醫美行業誕生了不少明星上市企業，也引得更多公司希望站到資本市場的聚光燈下。

日前，手握“童顏針”的東方妍美（成都）生物技術股份有限公司（下稱“東方妍美”）提交申請，擬港交所主板上市，建銀國際為獨家保薦人。

IPO日報注意到，這家公司核心產品尚未實現商業化，凈利潤仍在持續虧損，但已獲得了上市公司陽光諾和、康哲藥業的青睞，今年4月剛剛完成最新一輪融資，投后估值達到15億元。

AI制圖

非核心業務占比52%

東方妍美成立于2016年，是一家主要從事再生醫學醫療器械及特醫食品研發、生產及商業化的醫療健康企業。其產品組合涵蓋再生醫學材料注射劑及再生醫學材料醫用敷料及補片兩大產品線。

公司目前擁有13款主要再生醫學材料注射劑候選產品，其中兩款已進入注冊審評階段；在再生醫學材料醫用敷料及補片產品線中，公司有7款產品已獲得第二類醫療器械注冊批準，另外一款用于乳腺癌術后乳房重建的交聯ECM（Extracellular Matrix，細胞外基質，?是指通過化學或生物化學反應將ECM中的蛋白質分子之間形成共價鍵連接的過程）候選產品XH322處于臨床前階段，另有2款特醫食品已獲批并實現商業化，7款在研。

2023年、2024年（下稱“報告期”），東方妍美的營收分別為1288萬元和1452萬元，同期凈虧損分別達到6350萬元和6938萬元。

其中，來自醫藥中間體、面膜、其他醫療器械及其他食品類產品等其他非核心業務產品收入在2024年達到755.1萬元，占比為52%，是公司當前的主要收入來源。

此外，報告期內，再生醫學材料醫用敷料及補片銷售的收益分別為360萬元及360萬元，占總收益的比例分別為27.9%及24.9%。

在13款主要再生醫學材料注射劑候選產品中，核心產品XH301是一種由PLLA（聚左旋乳酸，是微球）及CMC（聚甲基丙烯酸甲酯，是載體）組成的再生醫學材料注射劑產品，專為治療鼻唇溝皺紋而設計，也被業界稱作“童顏針”；候選產品XH321則用于治療女性壓力性尿失禁。

對手不少

值得一提的是，東方妍美已成功完成了XH301的臨床前研究及臨床試驗，于2024年11月向國家藥監局提交XH301治療鼻唇溝皺紋的注冊申請，預計將于2025年下半年早期完成國家藥監局注冊，隨后在中國啟動其商業化。

雖然“童顏針”作為東方妍美的核心產品備受公司和股東期待，但其也面臨著市場上同類產品的競爭。

目前，國內已有五款“童顏針”產品獲批上市，形成了“五強爭霸”的格局——圣博瑪艾維嵐、愛美客的濡白天使、江蘇吳中的艾塑菲、高德美的塑妍萃、普麗妍的普麗妍。

此外，據不完全統計，目前國內在研的“童顏針”產品中，四環醫藥、樂普醫療、尚禮生物、華東醫藥的“童顏針”產品均預計將在2025至2026年上市。此外，杭蓋生物的瑞博“童顏針”、西宏生物的“童顏針”均處于注冊申報階段，康哲藥業的“童顏針”則處于臨床試驗階段。

能否在商業化中取得競爭優勢，對東方妍美是挑戰。

面對公司報告期的虧損，東方妍美在招股書中表示，虧損主要來源于高額的研發開支、銷售及分銷開支以及行政開支。

招股書顯示，報告期內，公司研發開支分別為4572.6萬元和4495萬元，占當年虧損總額的比例較高。此外，公司的資產負債率在2024年攀升至123%，流動比率僅為0.3倍，面臨著較大的盈利壓力。

在持續虧損中，東方妍美凈資產由2023年末的3230萬元，降至2024年末的-3708萬元。

陽光諾和、康哲藥業持股

股權方面，截至最后實際可行日期，張新明、付劼及唐海威根據彼此之間訂立的一致行動人士協議以及聯同寧波乾禧將分別合共持有公司已發行股本約46.27%，為公司控股股東，張新明為公司實際控制人。

自成立以來，東方妍美已成功完成多輪融資，股東中不乏上市公司陽光諾和、康哲藥業這樣的知名公司，累計獲得1.9億元資金支持。2025年4月，公司完成了最新一輪9000萬元的融資，投后估值達到15億元。

此外，IPO前，陽光諾和持股11.48%，康哲創業投資持股7.76%。

此次IPO，東方妍美募集資金將用于核心產品XH301的開發與注冊，分配至其他再生醫學材料注射候選產品及一種再生醫學材料敷料及補片候選產品的開發及注冊等用途。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 光云

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