買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時！

這段時間的黃金下跌，從你的視角去看，你覺得黃金的階段到達人聲鼎沸了嗎？

大家好，我是老丁

關于這個問題，我們今天這篇文章之后，你一定會在你心里有一個明確的觀點。

在整個黃金的走勢圖中，我們截取了幾個特殊的時間點：

2008年年初，次貸危機時期。

2011年8月～2012年9月，上一輪黃金的高點時期。

2013年之后，黃金已經跌下來的時候

先看下最近幾十年的黃金走勢圖。上一輪的高點，是在2011年8月～2012年9月那個時間段，從圖中我們能看出來，在那一整年的時間里，黃金價格基本就在1500～1800美元/盎司區間波動。隨后便開始了下跌。

為什么我們要看那一段時間呢？因為今天回頭看，當年的那個時候，不就是市場的人聲鼎沸時么。

所以，我們接下來要看的，就是在那一段黃金漲到高點的時期，市場普遍的看法是怎樣的！然后再來對比今天價格與今天的市場情緒。

于是，我回頭搜了一下在那幾年里各家券商發布的與黃金有關的研報。

給出來的結果還挺多（如圖），那就每一篇都看一遍…

我們沿著時間線來走，首先是2008年初，回看黃金價格，當時已經漲到了1000美元/盎司的價位，這個價格對于當時來說，那就屬于是一次比較大的新高了，和今天差不多（如圖）。

因為黃金當年在3月份觸碰到1033美元的高點之后，其實就開始下跌了，并且一直跌到了10月末。那么在這段期間，我們隨機找到了兩篇研報，一篇是在2008年1月2號發布的一篇研報，名為《次貸危機不改全球黃金增長期》，這篇研報發布的時候黃金價格大概840美元/盎司，也就是圖中的這個位置（如圖）。

然后這篇研報在當時給出來的觀點有兩個，一是黃金增長仍將持續，二是次貸危機對美國消費影響不大。

事后來看，黃金在他說還會漲之后，確實從當時的840漲到過1033的高點，但是之后就一路跌下來了。一跌就是到10月末了，而且最低點甚至觸碰到了681美元/盎司。所以我們算它對了一半。

那這樣，他給出的兩個觀點就錯了一個半。

再看下一篇，名為《黃金問題》，這篇研報是2008年4月中旬發布的，發布的時候黃金價格大概915美元附近，已經過了1033的高點，并且開始往下跌了。

在研報中，他當時給出來的結論是“黃金漲破1000美元后，將上漲到6000美元”。他也給出了一些邏輯上的解釋。在他發表完這個觀點之后的半年里，黃金就跌到了681美元。

不過他這個比較模糊，就是他說黃金會上漲到6000美元，但是他沒說多久，即便后來2011年到2018年，黃金一直在下跌和橫盤，但也不能算他錯。只是過了17年之后，到今天，黃金價格最高也才3500多。

這個我們也算他對了一半吧，因為在他發表這個觀點之后的三年時間里，黃金還是有了一段持續性的上漲的，最高到過1923美元。

在大趨勢上來看，因為黃金從2001年開始就一直在漲，漲了十年，到2011才停滯。

所以2008年，這兩篇研報都不看空黃金，好像也合理，不過如果當時真的聽了這兩個研報的觀點，那么在2008年10月黃金下跌到681美元那個價位的時候，就一定會吃大虧了。

現在，時間再往后走。

來到黃金的拐點時期，也就是2011年的8月之后的研報。黃金價格是在2011年的八月末九月初前后見頂的，當時黃金出現了非常大的波動。每周基本上上下波動幅度都在5%以上。這樣高位橫盤的形式走了一年多，一直持續到2012年9月末，市場才開始下跌。

在這段時間里，黃金相關的研報少了許多，不過我們還是找到了一篇。這一篇名為《黃金總需求下滑但央行儲備上升》，這篇報告發布于2012年8月20號（圖中位置）。當時黃金已經在高位開始橫盤許久了。

然后它給出來觀點認為，當時的黃金可能處于一個被低估的時點上。在這篇報告發布后的幾年時間里，黃金都走出了一年比一年更低的價格。

其實我本來還想去找當年一些論壇關于黃金話題的討論，但是無奈年代太過久遠，很多網站都已經不在了。但是從上面這幾篇研報中，我們也能感受到當時的環境與這些分析師的觀點出現的合理性。

所以，文章到了這里，我們大概能總結出一個結論，就是：“多數情況下，都是先有市場價格，才有人的結論。人是環境的產物，當黃金價格大趨勢處于上行中，并且已經漲了八年，甚至十幾年的時候，人只會看多。”即便是分析師也一樣。

然后，我們看看2013年之后，也就是黃金進入熊市期的時候。我們剛剛找這么多年的黃金研報，寥寥無幾，但是在2013年4月中下旬之后，黃金的研報突然就多了起來。然后我回頭看了一下黃金的走勢，果然在2013年4月12日和15日這兩天，黃金分別下跌5.67%和8.45%。

然后就出現了我們剛剛說的那一幕，一大堆的研報，并且從標題也能看的出來，基本是《黃金正式踏入熊市》《黃金投機牛市已死》《黃金暴跌》…..

可是就在這兩天黃金行情暴跌之后，就開啟了為期一個多月的價格反彈（如圖）。

我們依然可以認為這些研報里的觀點是正確的，因為后續確實黃金開始走熊市了，但是，如果在那個時點，立馬就跟隨這些研報做空的話，在之后的一個月，也將會大虧一筆。

所以，研報也好，還是網民的討論也好，大家討論熱度最高，最樂觀的時候，往往就是價格的高點附近。當大家多開始一致看空的時候，往往價格的暴跌已經開始有一段時間，甚至開始加速暴跌已經短期到了尾聲了。

研報確實可以提供很多信息，但是無法直接作為投資決策的依據。

很多時候專業分析確實可以看對大趨勢，但是當一大批專業分析都開始出現，并且一致看多或者看空的時候，短期內，價格可能就要回頭變一變了。

當下，市場情緒相比在月初那會，已經回落了一些了。市場上的研報結論當中，也偏向于黃金會在這里震蕩的結論。不管他們的論據是美元還是美國評級，又或者是關稅等等。不重要。。。

重要的是，在這個階段，他們都認為是震蕩的….

如果根據歷史出現這種現象之后的一些表現來看，價格在中短期上或許就可以更樂觀一點。

什么時候會發生又一次的改變呢？

那就是當所有人又從現在的猶豫重新走向樂觀的時候！

那時候可能也會有一個現象，那就是研報也好，視頻評論區也好，還是各大社區里，大概率都是一片看好且樂觀的。

我看到很多媒體和分析師等，都在這一次的黃金價格調整當中，給出了猶豫的觀點。這種猶豫的觀點，現在還能勸住一部分人，假如將來再有快速漲價的時候，這些人就不會再有猶豫了….那時候，市場也就真的階段性到頭了。

不會很遠，或許今年就能看到。

沖動的行為都是在一次又一次的情緒進取中發酵出來的….

你想要黃金上漲的邏輯？不會有的。再弱的美元、再強的關稅、再差的評級，都是價格之后的產物，當你找到并且看清了上漲的邏輯，而且也認同了，價格一定就沒了…

這是現象，也是規律。

我是老丁，朋友們，下期見。