5月22日，興證證券資產管理有限公司（以下簡稱“興證資管”）發布公告，宣布董事長孫國雄因到齡，按規定退居二線轉任業務巡視員，同時，由興證投資原執行董事兼總裁劉宇接任董事長一職，這一人事變動引發了業界的廣泛關注。

圖片來源：興證資管官網

根據公告，劉宇自2025年5月20日起正式擔任興證資管董事長。資料顯示，劉宇擁有豐富的金融從業經歷，曾擔任山東匯德會計師事務所、上海證券交易所財務部副總監、西藏金控基金總經理等職務。在加入興證資管之前，其自2019年起一直擔任興證投資執行董事兼總裁，主導了公司多項核心業務的推進與創新。

規模增長與盈利困局

孫國雄自2022年7月1日起出任興證資管黨委書記、董事長，至今已有近三年時間。2024年更是“一肩挑”董事長、總經理、首席風險官、合規總監等多重職責，直至2024年10月卸任總經理，同年12月又相繼辭去首席風險官與合規總監職務，時至2025年5月20日，孫國雄正式卸任董事長一職，相關公告僅以“正常人事調整”為由寥寥帶過，對其任職期間的貢獻并未提及。

圖片中人物系興證資管黨委書記、董事長 孫國雄

興證資管是興業證券的全資子公司，前身為興業證券資產管理部，2000年即獲準開展資產管理業務，2014年正式成為興業證券旗下子公司。在孫國雄之前，這家注冊資本8億元的資管機構已歷經劉志輝、郭小軍、孔祥杰、胡平生等四任董事長，而其此前管理規模長期徘徊在20億元以下。

2022年7月，孫國雄接棒胡平生，成為新任掌舵人。這位擁有經紀、投行、研發、紀檢監察等多重背景的“全能型”高管，帶領公司實現了從傳統券商資管向公募基金轉型的重大突破，其上任后力推公募化轉型，并于2023年11月成功助力興證資管獲批公募基金管理資格，使其成為行業內第二家擁有公募牌照的“券商資管系”機構。

與此同時，在孫國雄帶領下，興證資管優化產品結構，增加債券投資、貨幣市場投資、FOF產品線，推動了興證資管業務多元化發展，實現了管理規模的快速增長。截至2025年一季度末，興證資管的管理規模達到64.69億元，較2022年二季度末的13.2億元增長了近4倍，創下了近五年來的最高水平。2025年3月18日，興證資管更是發行了首只公募基金——興證資管國企紅利優選混合型發起式證券投資基金。

孫國雄（約）三年任期，可謂興證資管規模快速發展的關鍵時期。據興業證券2024年年報披露，“截至2024年末，興證資管受托資產管理資金總額突破千億大關，較上年末增長20%至1,009.95億元，創近五年管理規模新高”，從這些成績來看，孫國雄的貢獻可謂居功至偉。

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然而，盡管管理規模大幅增長，興證資管的營業收入和凈利潤卻表現不佳。數據顯示，2022年興證資管的營業收入為2.54億元，歸母凈利潤為1.03億元，而到2024年底，營業收入下降至1.65億元，降幅達35%；歸母凈利潤更是跌至0.09億元，跌幅高達91.26%。這一反差反映了公司在擴張過程中面臨的盈利壓力和成本控制挑戰。

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實際上，自去年開始，興證資管進行了一系列人事改革，涉及總經理、副總經理、合規總監、首席風險官等核心職務，董事變更人數更是超過半數。這一系列變動背后，既折射出券商資管行業整體轉型的迫切需求，也暗含著興證資管深化公募布局過程中的戰略抉擇。

2024年9月，興證資管人事地震拉開變革序幕，時任總經理徐翔以“個人原因”突然離任，打破了公司自2014年獨立運作以來相對穩定的管理架構。在過渡安排中，董事長孫國雄臨危受命兼任總經理，同期增補副總經理楊華獲任董事，這一安排為后續管理層交接埋下伏筆；僅僅三個月后，合規風控體系迎來調整，2024年12月，原合規總監兼首席風險官付志堅卸任，孫國雄再次以董事長身份兼任雙職。

這種遞進式調整在2025年3月迎來實質性進展。3月5日，興證資管發布公告稱，新任宋琳為公司的合規總監、首席風險官；3月29日，楊華從副總經理升任總經理，正式接棒孫國雄卸任的總經理職務，同時原總經理助理鄭方鑣擢升副總經理。至此，興證資管完成從“孫國雄時代”向新管理團隊的過渡。

如今，劉宇的接任被外界視為興證資管一次重要的戰略調整。作為一位兼具公募基金和券商資管經驗的高管，他將如何帶領興證資管在新的發展階段中實現業務創新與盈利提升，成為業界關注的焦點。