曾經豪言“先定一個小目標，比如掙一個億”的王健林，如今卻被上千億的債務壓得喘不過氣。

他的兒子王思聰早已抽身離去，清空了所有股份，只留下老父親獨自面對這場風暴。

而王健林名下的萬達股權已經被第八次凍結資產。

昔日風光無限的商業帝國，如今正在一步步被清盤。

在房地產行業頻頻暴雷的當下，萬達還能堅持多久？

5月8日，大連西崗區法院的一紙裁定再次將萬達集團推向輿論的風口浪尖。

這次被凍結的是王健林持有的萬達商管3億股權，凍結期限長達兩年。

至此，王健林被法院凍結的資產總額已超過4.4億元，整個萬達集團涉及的被執行債務更是超過了75億元。

能賣的幾乎都賣了，但距離還清債務還有很大差距。從“首富”到“首負”，王健林僅僅用了不到十年時間。

在2010年代初期，萬達曾是中國最耀眼的企業之一，幾乎每年都有令人矚目的擴張動作。

不僅在國內大規模建設萬達廣場，還走出國門收購了美國傳奇影業和歐洲多家院線公司。

當時的王健林信心滿滿，立志要打造一個橫跨地產、文化和金融的世界級企業。

然而，自2017年起，形勢急轉直下。

國家開始對房地產行業實施金融去杠桿政策，貸款審批更加嚴格，債券融資變得困難重重。

一時間，萬達從“資本寵兒”變成了“高負債警示對象”。

銀行頻繁催款，債務像滾雪球一樣越積越大，原本看似穩健的商業模式實際上建立在極高的杠桿之上。

于是，王健林開啟了瘋狂的“甩賣模式”。

2017年那場轟動一時的談判中，萬達以637億元的價格將77家酒店和13個文旅項目出售，正式拉開了斷臂自救的序幕。

此后的幾年里，資產出售從未停止。

僅2024年一年，就賣掉了26座萬達廣場。

杭州拱墅廣場掛牌價14.8億元，萬達酒店管理公司也以24.97億元的價格轉讓給了同程集團。

據不完全統計，過去幾年萬達累計套現超過1500億元。

但這仍然遠遠不夠。

萬達目前面臨的最大壓力是高達6000億元的總負債，而賬面上僅剩的現金只有116億元。

有息負債超過1300億元，單靠現有的流動資金根本無法維持正常運營。

更糟糕的是，萬達商管380億元的對賭協議失敗，導致估值大幅縮水。

萬達文化板塊80億元的股權也被凍結，進一步限制了公司的融資能力和運營空間。

原本被寄予厚望的輕資產轉型如今也面臨現實考驗。

所謂輕資產，就是企業不再親自投資建樓，而是通過輸出品牌和管理來賺取服務費。

這種模式看似風險小、成本低，但前提是品牌足夠強大，項目能夠持續盈利。

然而，隨著大量萬達廣場被出售，萬達商管的品牌影響力逐漸被削弱。

不少地方的新主人對“萬達”這個品牌并沒有太多情感認同，甚至更傾向于改頭換面重新包裝。

還有一些業主或地方政府接盤后選擇更換運營團隊，使得所謂的“輕資產”難以持續收取租金。

值得注意的是，一個容易被忽視的變化正在悄然發生：

在多個城市，萬達出售的廣場并不是由民營資本接手，而是由當地的城投公司或國資平臺悄悄接手。

例如，南方某地2024年初的一樁廣場轉讓項目中，市屬投控公司旗下的商業運營企業完成了接盤，變相實現了廣場的國有化。

這一現象并非偶然。

在房地產暴雷的大背景下，商業地產項目如果無人接手，會導致當地商業生態混亂、租戶流失、稅收下滑。

地方政府出于穩定就業和稅基的考慮，只能兜底一些核心項目。

但這種被動接盤其實是一種雙輸中的暫時平衡。

企業避免了直接違約，地方避免了項目爛尾。

但從長遠來看，地方財政是否能夠持續為這些項目兜底，仍然是個未知數。

雖然萬達廣場依然掛著“萬達”的名字，但其產權和管理方早已不再是原來的萬達。

這一變化對普通消費者和租戶影響深遠。

租戶往往與原萬達簽訂長期合同，但產權變更后，新的接盤方可能會重新評估租金標準，甚至可能清退不符合定位的品牌。

一些商戶因此被迫搬遷，消費者也感覺廣場的“味道”變了。

對于大多數普通市民來說，萬達的品牌依然具有吸引力。

表面上看沒什么變化，但運營思路已經完全不同。

這種悄無聲息的變化，讓消費者和租戶處于極大的信息不對稱之中。

盡管大地產商的暴雷看起來與普通人關系不大，但實際上它的余震波及甚廣。

投資類商鋪可能因運營方變更、客流量驟降而租不出去；

預售樓盤的風險明顯增加，一旦開發商暴雷，爛尾的可能性大大提升；

即便是租戶，也可能在廣場易主后遭遇租約變更、經營限制等問題。

對于普通人來說，以下幾個建議或許能起到一定的保護作用。

謹慎投資商業地產類資產，特別是那些依賴單一運營品牌的項目；

購房時應更加關注開發商的資金狀況和交付歷史；

租戶簽合同時要明確合同的穩定性條款，盡量避免“隨時被換東家”的情況。

王健林的困境并非突然出現，而是他所代表的那個“靠借錢買地、靠規模滾雪球”的舊地產時代已經走到盡頭。

即便萬達被稱為“最會賣資產的企業”，也難以實現自我救贖，其他缺乏品牌溢價的房企或許更加不容樂觀。

房地產行業不再是穩賺不賠的金礦，也不是開幾個項目、拉幾筆貸款就能發財的神話樂園。

真正能夠存活下來的，不是擴張最快的企業，而是懂得收縮并適應新規則的企業。

如今，王健林依舊坐鎮萬達總部，面對一張張資產清單做出決策。

但時代已經不同了，潮水退去后，只有具備穿越周期能力的企業才能真正留下來。

參考資料：
鳳凰網財經：2025-03-23《王健林，又有大麻煩了》
界面新聞：2024-08-22《14.8億，杭州第一座萬達廣場被王健林擺上貨架》
灣區財經傳媒：2025-02-11《王健林，又賣萬達廣場了》
天眼查：《萬達集團又爆大瓜，王健林3億股權被凍結，萬達還有多少窟窿！》