文/樂居財經 張丹

富森美（002818.SZ）發年報算是比較早的那一批。2月底，2024年財報就發了，間隔不到一個月，舉辦了2024年度業績說明會。

投資者問的問題很多，有49個，整體看下來，天府項目的進度和大全能源的投資，被提及的次數居多。

關于天府項目，有問招商進度、正式營業時間，還有關心什么時候能實現盈虧平衡。

這個項目，是富森美拿自有資金投建的，截至2024年末，累計投入金額約17.56億元。據介紹，該項目是按照產業高端化、經營國際化、業態多元化進行的產業綜合布局，是富森美在天府新區的戰略布局。

天府項目，在年報中具體名為：富森美家的樂園項目，有些人也稱其為“樂園項目”，還有人用“富森美天府直播港”“直播港”來稱呼。樂居財經從財報中了解到，天府項目從2018年動工，開始對外披露項目進度，用了近6年的時間完工，2023年末項目進度82.63%，2024年末為100%，項目正在招商中。

財報顯示，截至2024年末，富森美對天府項目累計實際投入金額17.56億元，虧損3667.11萬元。耗時6年，投入金額十幾個億，招商情況對于盈利回本的重要性不言而喻，這也就很能理解投資者問了那么多關于天府項目招商進度的問題了。

投資者之所以格外關注天府項目，除了項目投入大外，背后其實指向的是：富森美未來的成長性如何，能否打破增長瓶頸，有沒有第二增長極。

這些疑問，投資者在業績說明會上都有提到。這種擔心不是沒來由的，2024年富森美營收、凈利雙降。財報顯示，實現營收14.3億元，同比下滑6.18%；歸母凈利潤為6.9億元，同比下降14.39%。

作為營收支柱，貢獻八成以上收入的“市場租賃業務”在下滑，同比減少4.52%，其他四項業務同比也都在下降；富森美2024年整體毛利率創近五年新低，為67.24%。“有沒有探索出第二增長極”自然也就成了關注重點。

除了關心天府項目招商情況，投資者對富森美拿自有資金投資的大全能源股票也是格外關切。投資者分析其產品和市場行情，認為“大全能源不是好的投資項目”，勸富森美要出清該股票，有些投資者更是覺得“富森美要專注主營業務，不要做金融資產投資。”

樂居財經從財報中了解到，富森美買大全能源股票，最初投資成本為3.13億元，2024年虧損超三千萬元，2024年末賬面價值縮水至1.45億元，拖累整體盈利表現。

不過，富森美認為大全能源股票未來可期。在回答投資者時提到，光伏行業有望迎來新一輪景氣周期，隨著技術進步與政策推動，光伏產業鏈具備估值修復與盈利回升的雙重空間。

在過去一年，富森美的投資收入有所減少。財報披露，富森美交易性金融資產期末余額為9.12億元，相較于期初余額11.22億，減少了2.1億元。

有意思的是，富森美去年貨幣資金增加，主要靠倒騰理財產品。截至2024年末，貨幣現金為3.28億元，相比于2023年末的1.35億元，增加了1.93億元，富森美在財報中解釋稱：主要系本年贖回和處置理財產品增加所致。

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