5月23日，恒瑞醫藥（01276.HK，股價55.15港元，市值3642億港元）在香港聯合交易所主板正式掛牌上市。當天開盤，恒瑞醫藥開盤價57港元/股，較發行價上漲29.4%；截至當日收盤，恒瑞醫藥港股報55.15港元/股，上漲25.20%；A股報收54.50元/股，下跌1.62%。

據悉，恒瑞醫藥此次全球發售H股總數約2.25億股（行使超額配售權之前），發行價44.05港元，募資總額約98.90億港元。值得注意的是，恒瑞醫藥此次港股IPO也創下了2020年以來港股醫藥板塊最大融資規模紀錄，同時也暫列2025年第二大港股IPO，僅次于動力電池龍頭寧德時代（300750.SZ，股價266.99元，市值12172.9億元）。

5月23日早間，《每日經濟新聞》記者也在現場直擊了恒瑞醫藥港股上市儀式的全過程。伴隨著中國醫藥界的風云人物、恒瑞醫藥董事長孫飄揚敲響上市鑼聲，這家擁有55年發展歷程的制藥企業正式邁入“A+H”雙平臺上市的時代。

恒瑞醫藥港股上市現場

恒瑞醫藥副董事長戴洪斌代表公司董事會致辭：“登陸港股，是恒瑞醫藥邁向國際資本市場、加速創新國際化的關鍵一步，也是公司又一重要里程碑。”

孫飄揚敲鑼、戴洪斌致辭

上午八點半，距離上市儀式正式開始還有半個小時，記者在恒瑞醫藥港股上市現場看到，港交所交易大廳內氣氛熱烈，現場嘉賓云集，工作人員腳步匆匆，緊張有序地進行著最后準備工作，確認流程細節。現場參與見證上市過程的嘉賓們，眼神中難掩期待與興奮。

隨著開市時間臨近，現場氛圍逐步升溫。9時10分，主持人登臺開始介紹重要環節，香港交易所上市委員會副主席黃嘉信出席現場，并介紹了恒瑞醫藥及其在港股上市的基本情況。

隨后，恒瑞醫藥執行董事兼副董事長戴洪斌在上市儀式上進行了致辭。他在講話中回顧了公司自1970年成立以來的發展歷程，并特別指出港股上市是恒瑞邁向國際資本市場的關鍵一步。

戴洪斌提到，公司將以此次上市為契機，持續加碼創新研發，擴大全球合作網絡。他還表示：“讓創新成果惠及全球患者，是恒瑞醫藥下一階段發展的核心目標?！?/p>

記者在現場注意到，在上市儀式流程中，每當主持人提到孫飄揚時，臺下立馬響起歡呼聲。

站在港交所的聚光燈下，這位年近七旬的企業家依舊身形挺拔，目光沉穩，在上市鐘聲敲響前的短暫靜默中，他略微低頭，隨后舉起銅槌，一錘定音，宣告恒瑞醫藥正式登陸港交所。

孫飄揚

這是一個莊重卻克制的動作，也是一位長期低調的企業家在重要時刻的自然流露。多年里，孫飄揚鮮少出現在公眾視野前，更多時候，他選擇將話語權交給團隊，讓公司“說得少、做得多”。這一次，作為恒瑞醫藥歷史性時刻的親歷者與見證者，他以極具象征意義的方式站在了臺前，也仍舊把代表公司董事會致辭的重任托付給了戴洪斌。

值得一提的是，戴洪斌的角色在恒瑞醫藥港股上市前夕已有所調整。4月2日，恒瑞醫藥發布公告稱，公司第九屆董事會第十四次會議審議并通過以下議案：選舉公司原總裁戴洪斌為副董事長，這是時隔多年，恒瑞醫藥再次設立副董事長一職，公告未透露具體主管領域。一位接近恒瑞醫藥的人士透露，這一崗位未來將協助董事長進行戰略制定、戰略投資及董事會的有關管理。

在此次港股上市儀式中，戴洪斌已開始以新的身份在公司關鍵節點上承擔更重要的對外溝通與表態職責。

將充分提振中國創新藥企赴港上市的信心

回看恒瑞醫藥的發展史，其前身是成立于1970年的連云港制藥廠。作為中國醫藥工業起步階段的重要代表之一，這家地方藥企在改革開放的浪潮中逐步轉型。2000年，恒瑞醫藥在上交所主板掛牌上市，成為國內最早一批登陸資本市場的制藥企業。

恒瑞醫藥曾是中國醫藥界的“一哥”，2020年末，公司市值一度突破6000億元。也正是在這一年，時年62歲的孫飄揚宣布卸任董事長。然而，其后公司業績承壓，仿制藥收入下滑、多款重磅藥物失標集采，公司股價也隨之大幅下跌。2021年7月，孫飄揚重返恒瑞醫藥擔任董事長，推動公司重新梳理產品管線，同時通過一系列BD（商務拓展）交易將多個創新項目推向國際市場，恒瑞醫藥逐步走出低谷。如今，66歲的孫飄揚站在港交所的敲鑼臺上，見證恒瑞醫藥一步步從連云港走到香港。

恒瑞醫藥港股上市現場

事實上，恒瑞醫藥此次赴港上市并非孤例，而是近年來A股創新藥企借助香港聯交所平臺加快國際化布局的縮影。據中信證券研究部統計，自2024年第四季度開始，大量A股上市公司尋求A+H兩地上市，并且趨勢在不斷增強，僅2025年4月單月披露港股上市計劃的公司數量及市值總和就已超過2025年第一季度，A股公司的港股發行潮預計將發生在2025年下半年。

在中信證券統計的46家赴港上市的A股公司中，就有恒瑞醫藥、百利天恒（02027.HK）、邁威生物（02069.HK）、康樂衛士（01965.HK）等醫藥企業。近期，三生制藥與跨國藥企輝瑞達成創紀錄BD（商務拓展），也在資本市場引發強烈反響，激活國內外投資者對中國藥企全球化能力的關注與信心。

5月23日，沙利文生命科學事業部咨詢總監張辰陽在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，恒瑞醫藥在國際舞臺的亮相，將充分提振中國創新藥企赴港上市的信心，也相信會有更多的中國創新藥企業，以顛覆性的臨床數據與高營收潛力的管線布局為基礎，講好屬于自己的投資故事。

對恒瑞醫藥而言，本次上市不僅是募資手段，更是其國際化戰略的重要支點。恒瑞醫藥方面表示，作為一家創新型國際化制藥企業，公司目前在全球設立了14個研發中心，全球研發團隊達5500余人。自主出海方面，目前公司已在美國、歐洲、澳大利亞、日本及韓國等國家和地區啟動超20項海外臨床試驗。在業績層面，BD授權收入已對恒瑞醫藥形成顯著業績貢獻。目前公司累計達成14筆創新藥對外授權合作，其中近三年9筆，涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產組合、PARP1抑制劑等核心品種，許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera Therapeutics、德國默克在內的多家海外藥企，累計交易金額約140億美元。

張辰陽還向記者表示，截至目前恒瑞醫藥已經擁有超過90個新分子實體，海外BD交易方面也創造了數量及金額上的“神話”。本次港股的募資將被應用于臨床研發的推進以及創新平臺的建設，為打造更多同類首創以及同類最佳產品提供資金支持，并使得中國的創新藥真正走出國門惠及全球患者。創新藥的研發離不開產業鏈上下游各環節的支持，于上下游企業而言，創新藥的出海也意味著與新藥研發相關的原料、設備儀器及服務提供商將逐漸接軌國際，為獲得全球范圍制藥企業認可創造契機。

（文中圖片均為恒瑞醫藥供圖）