朱江明的辟謠思路確實厲害！

5月20日，正值零跑剛剛發布2025 年一季度財報發布，零跑汽車創始人朱江明通過短視頻的方式，向關注零跑汽車和他本人的“吃瓜群眾”公開回應：「作為創業者，以前我要努力證明零跑活著；現在零跑好了，我還要證明自己還活著」。
輕易不張嘴，張嘴就是梗王。很多人評價，朱江明的辟謠「角度清奇，準度極佳」，讓零跑這個被造謠的受害者翻紅了。受季報和創始人效應的雙重影響，零跑汽車當天的港股交易量大增，換手率接近2%，成交2000萬股。

要知道，這個關注度已經超過開年零跑平均交易量的2倍以上。當然，翻紅是意料之外，好經營是情理之中。2025年一季度零跑的銷量為87552臺，同比增長達162%；總營收達到100.2億元，同比增長187.1%；毛利率達14.9%，零跑再創創歷史新高。

于是在當天零跑的股吧，有股民說這樣一句話:為什么看好零跑？因為在江湖上行走，做任何事，都得有自己的邏輯。你看，造車和辟謠，老朱都有自己的邏輯。

文｜巴利

編輯｜李佳琪

圖片來源｜視覺中國

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撬動187.1%營收增幅，零跑的「高活力」增長模型

之所以零跑能夠實現營收超百億，大幅增長187.1%，增速相比去年同期翻一番，在行業觀察人士看來，根本原因在于銷量的全面提速和產品組合的進一步優化。

數據顯示，今年一季度，零跑汽車累計銷售8.76萬輛，同比增長162.1%，超越理想成為新勢力汽車品牌第一。其中，C系列作為主力車型，累計交付6.78萬輛，占據總銷量的77.5%。

熟悉零跑的人應該知道，從今年年初開始，零跑的產品結構就在持續補充和升級。從C16 580純電版到新T03上市，從品牌煥新后的首款戰略車型B10上市首月訂單突破萬臺，到不久前新款C10以12.28萬元的起售價，將原本30萬元級以上的中高端配置，800V高壓快充、激光雷達智駕、高通雙旗艦芯片下放到10-15萬元的“平民市場”，幾乎沒有「產品空白期」。

B系列的增量突破與C系列的存量穩固，最終形成「高低搭配」的產品矩陣，這種圍繞著不同能源形式、不同車型的「全面開花」，也被視為撬動今年一季度零跑在整車銷售、營業收入高速增長的主導力量。

隨著國際業務版圖的拓展，今年一季度，零跑還在全球化戰略層面取得了重大進展。1-4月，零跑海外出口累計達到13632臺，同樣在造車新勢力中位列第一。盡管這一數字放在零跑整體銷量中并不顯著，但值得注意的是，在這萬余臺的海外銷量中，有超過60%集中在歐洲市場。

要知道，作為傳統汽車市場的核心區域，歐洲向來是檢驗汽車品牌和品牌影響力的「試金石」，率先在歐洲站穩腳跟，以歐洲作為全球化發展的第一站，意味著接下來圍繞海外布局零跑仍然有著巨大的潛力亟待釋放。

除了整車銷售業務帶來的「情理之中」的增長，零跑一季度財報中還有一個值得關注的亮點——非造車業務的盈利增長，據了解，這一增長主要來自隨著保有量增加，延保、維保以及車聯網等增值服務收入的增長，同時還新增了倉儲服務等業務收入。

總的來看，零跑一季度187.1%營收增幅背后，并非依賴單一產品或某個單一市場，而是基于新能源銷售、多元業務、以及全球化戰略的深度融合，通過優化產品結構提高規模、通過多元業務擴大增量市場、通過海外布局提高品牌影響力，從而形成的一套「可持續、高活力」的增長模型。

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從「規模擴張」到「質量增長」

在這份季度財報中，除了營收的向好，最具顛覆性的信號，或許還要數攀升至14.9%的毛利率。要知道，在如今的市場環境下，毛利率是最能客觀地反映一家企業造血能力、成本控制能力、產品溢價能力。

今年一季度，小鵬的毛利率僅為13.3%，蔚來去年四季度的毛利率為11%，就連向來以「高毛利」著稱的特斯拉，也受到價格戰的影響，一季度毛利率下降至16.3%。在主流市場實現對國際巨頭的追趕，背后是零跑在三大核心能力上的系統性構建：

1. 全域自研技術體系。零跑通過全域自研，徹底重構供應鏈成本模型，其電驅、電池、智駕等核心部件自研比例達60%。基于此，零跑一方面可以帶來深度的成本優化，另一方面又能夠做到對于軟硬件能力的深度提升和挖掘，讓同樣一顆芯片發揮最大效用。

2. 架構造車的超級集成。尤其今年3月LEAP 3.5架構的發布，進一步顯示了這種架構造車的優勢——硬件標準化、軟件平臺化與成本最優化。當其他品牌依賴于供應商模塊化方案整合技術時，零跑從電子電驅到軟件代碼均實現自主開發快速整合；當其他品牌仍停留在原始效率時，零跑的自研能力和高度架構集成能力可以使其在供應鏈采購對接上，根據市場節奏，做到按月甚至按周進行成本議價。

3. 精準渠道效率革命。通過「直營+代理」模式，零跑將三四線城市渠道覆蓋率提升至65%，單店平均銷量同比激增50%。渠道下沉策略使獲客成本降低，售后毛利貢獻提升，而這種「毛細血管式」網絡，則進一步讓規模效應在質量增長中持續釋放。

如果說去年四季度零跑盈利的轉正，是零跑的規模效應開始顯現，規模帶來的成本攤薄；那么如今14.9%的毛利率攀升，則意味著，零跑開始進一步從規模擴張向質量增長轉變。從這份季度財報，人們已經不難發現，拿了「黑馬」劇本的零跑，圍繞著智能化、電動化的新一輪競爭潛力和未來價值，已經進入到一個新的顯性商業周期。

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零跑的「普通」邏輯

從2015年品牌建立，到2022年實現港股上市，再到成為中國造勢力不可忽視的新星，很多人都說，零跑走的是一一條「黑馬逆襲」的路線，也是一條更趨向于普通人的逆襲「范本」。

目前來講，真正實現盈利的造車新勢力只有兩個，一個是理想，一個就是零跑。與理想憑借高端市場「高舉高打」的邏輯不同，從誕生起便錨定家庭高端市場，本質是資源的集中式突破，高溢價支撐搞研發投入，用戶群體仍屬于少數。零跑則是選擇在10-20萬元的主流市場進行深耕，在更廣闊但競爭更激烈的市場中拼刺刀，通過技術創新和成本革命，在主流市場撕開突破口。

同樣是激光雷達，同樣是800V高壓平臺、雙高通旗艦芯片，零跑的第一反應不是將這些配置在20萬甚至30萬以上市場追求品牌溢價，而是聚焦如何讓普通消費者以10萬元的價格享受20萬元的體驗。于是，帶來了主流市場當中「技術普惠」的品牌認知；帶來了10-20萬元的新能源汽車市場當中，零跑以一己之力占掉約20%的市場份額。

今年4月，零跑汽車交付量達到4.1萬輛，繼續保持猛增勢頭。按照零跑純電、增程兩套動力系統所在的10-15萬元細分市場總額進行測算，2024年10-20萬元的純電、增程總銷量分別約為180萬輛、50萬輛，相當于月均約20萬輛的市場總額，零跑占掉了五分之一。

難得的是，零跑的逆襲并未止步于國內市場。零跑的全球化路徑，與其他新勢力普遍的「產品出口」模式不同。依托與Stellantis 成立合資公司「零跑國際」，其在海外市場采用 「技術授權 + 本地化生產」的輕資產模式，即通過技術授權，把相關的電動技術給到合資公司，合資公司在海外當地建廠，以實現本地化生產、運營。這樣一來，不僅將中國供應鏈優勢轉化為超額利潤，還規避了傳統出海的重資產風險，進一步降低了海外運營“資源門檻”。

零跑證明，在資源有限的情況下，「普通人」也可以通過聚焦剛需市場、極致效率革新、差異化模式創新實現突破。也許你會說，零跑的路徑或許不夠「性感」，但恰恰是這種務實、可持續的策略，為所有新能源汽車市場競爭提供了一條更普適的發展思路。