公司動(dòng)態(tài)

2025年5月25日晚間，國內(nèi)包裝印刷一體化解決方案龍頭企業(yè)翔港科技（603499.SH）發(fā)布公告稱，控股股東、實(shí)際控制人董建軍因個(gè)人資金需求，計(jì)劃在未來三個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)和大宗交易方式減持不超過648.42萬股公司股份，占公司總股本的3%。這一消息引發(fā)市場高度關(guān)注，尤其是在公司2024年凈利潤暴增755.25%、2025年一季度凈利潤再翻7倍的背景下，控股股東的減持行為被視為資本動(dòng)向的重要信號(hào)。

業(yè)績爆發(fā)式增長：從包裝印刷到跨界投資的“雙輪驅(qū)動(dòng)”

根據(jù)翔港科技2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)，公司業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.85億元，同比增長27.55%；歸母凈利潤達(dá)6573.08萬元，同比增長755.25%；扣非凈利潤更是同比暴增3038.20%。進(jìn)入2025年，一季度業(yè)績繼續(xù)高歌猛進(jìn)，營收同比增長50.41%至2.58億元，歸母凈利潤同比增長737.38%至4118.35萬元。

業(yè)績?cè)鲩L的核心驅(qū)動(dòng)力來自兩大板塊：

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊：作為國內(nèi)領(lǐng)先的包裝印刷一體化解決方案供應(yīng)商，翔港科技在包裝印刷和包裝容器領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。2024年，包裝印刷業(yè)務(wù)營收同比增長64.54%，包裝容器業(yè)務(wù)營收同比增長18.11%。公司通過深化與優(yōu)質(zhì)大客戶的合作，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升經(jīng)營效率和產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)加強(qiáng)成本費(fèi)用管控，推動(dòng)毛利率顯著提升。

跨界投資布局：2024年，翔港科技以1億元參與半導(dǎo)體存儲(chǔ)企業(yè)金泰克的新一輪融資，涉足存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域。金泰克作為專業(yè)存儲(chǔ)方案提供商，產(chǎn)品涵蓋消費(fèi)級(jí)、工業(yè)控制級(jí)、企業(yè)級(jí)和嵌入式存儲(chǔ)，與翔港科技在日化、食品等領(lǐng)域的客戶資源形成協(xié)同效應(yīng)。盡管公司提示投資預(yù)期收益存在不確定性，但此舉被視為打造新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的重要戰(zhàn)略布局。

控股股東減持：資金需求與市場情緒的博弈

根據(jù)公告，董建軍計(jì)劃通過集中競價(jià)減持不超過1%的股份，通過大宗交易減持不超過2%的股份，減持價(jià)格將根據(jù)市場價(jià)格確定。截至2025年一季度末，董建軍直接持有翔港科技1.17億股，占總股本的54.17%，為公司實(shí)際控制人。此次減持比例雖不超過3%，但在公司業(yè)績高速增長的背景下，仍引發(fā)市場對(duì)控股股東意圖的猜測。

分析人士指出，控股股東減持可能出于多重考慮：

個(gè)人資金需求：公告明確指出減持原因?yàn)椤白陨碣Y金需求”，可能與個(gè)人投資、財(cái)務(wù)安排或其他資金用途相關(guān)。

資本運(yùn)作空間：減持后，董建軍仍持有超過50%的股份，控制權(quán)未受實(shí)質(zhì)影響。減持所得資金可能用于支持公司未來投資或業(yè)務(wù)拓展。

市場情緒影響：盡管減持比例有限，但可能引發(fā)市場對(duì)股價(jià)短期波動(dòng)的擔(dān)憂。截至2025年5月25日，翔港科技股價(jià)報(bào)收于22.65元，總市值約48.96億元，市盈率（TTM）約48倍。

行業(yè)格局與風(fēng)險(xiǎn)：包裝印刷市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

翔港科技所處的包裝印刷行業(yè)，近年來呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的競爭格局。隨著日化、食品、煙草等行業(yè)對(duì)包裝品質(zhì)要求的提升，具備一體化解決方案能力的企業(yè)更具競爭優(yōu)勢。翔港科技通過“包裝設(shè)計(jì)+生產(chǎn)制造+供應(yīng)鏈管理”的全鏈條服務(wù)，深度綁定優(yōu)質(zhì)大客戶，形成較高的客戶黏性。

然而，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視：

市場競爭加劇：國內(nèi)包裝印刷市場集中度較低，中小企業(yè)眾多，價(jià)格戰(zhàn)和同質(zhì)化競爭可能壓縮利潤空間。

原材料價(jià)格波動(dòng)：包裝印刷行業(yè)對(duì)紙張、油墨等原材料依賴度較高，價(jià)格波動(dòng)可能影響毛利率。

跨界投資風(fēng)險(xiǎn)：盡管金泰克在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域具備技術(shù)積累，但半導(dǎo)體行業(yè)周期性強(qiáng)、技術(shù)迭代快，投資回報(bào)存在不確定性。

財(cái)務(wù)健康度：現(xiàn)金流與負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，翔港科技的經(jīng)營狀況持續(xù)改善：

現(xiàn)金流充裕：2024年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額同比增長114.29%至1.62億元，2025年一季度繼續(xù)保持凈流入3821.07萬元，顯示公司核心業(yè)務(wù)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力增強(qiáng)。

負(fù)債率下降：截至2025年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為41.57%，較2024年末有所下降，財(cái)務(wù)杠桿處于合理水平。

研發(fā)投入穩(wěn)定：盡管2024年研發(fā)費(fèi)用同比下降6.08%，但公司仍保持2935.42萬元的研發(fā)投入，研發(fā)人員占比10.16%，為技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品創(chuàng)新提供支撐。

面對(duì)控股股東減持和行業(yè)變革，翔港科技需在戰(zhàn)略聚焦與資本運(yùn)作之間找到平衡點(diǎn)：

深耕主業(yè)：繼續(xù)擴(kuò)大包裝印刷和包裝容器業(yè)務(wù)的市場份額，提升高端產(chǎn)品占比，鞏固行業(yè)龍頭地位。

跨界協(xié)同：加快金泰克投資項(xiàng)目的落地，推動(dòng)存儲(chǔ)芯片與包裝業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，探索“包裝+科技”的新模式。

資本運(yùn)作：通過并購、戰(zhàn)略合作等方式整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，提升綜合競爭力。

此次控股股東減持雖引發(fā)短期市場波動(dòng)，但從長期來看，翔港科技的基本面依然穩(wěn)健。隨著業(yè)績持續(xù)增長和戰(zhàn)略布局的深化，公司有望在包裝印刷和半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“雙輪驅(qū)動(dòng)”，為股東創(chuàng)造更高價(jià)值。投資者需密切關(guān)注公司后續(xù)的資本運(yùn)作動(dòng)態(tài)和業(yè)務(wù)落地情況，理性看待短期股價(jià)波動(dòng)。

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。