財聯社5月26日訊（記者 羅祎辰）業績高增長、市值突破800億港元、創始人榮登陜西首富、關鍵成分重組膠原蛋白遭同行質疑、主要產品被指膠原蛋白含量不足……美妝頭部企業巨子生物（02367.HK）的一系列經歷宛如過山車，這家重組膠原蛋白巨頭在業績和股價雙增的同時，卻陷入了不期而遇的輿論漩渦。

有大V聲稱“膠原蛋白產品里沒膠原”

巨子生物所遭遇的最新攻擊來自美妝行業大V“大嘴博士”，后者質疑巨子生物旗下品牌可復美產品中重組膠原蛋白“含量過低”。

5月24日，“大嘴博士”在其公眾號“大嘴博士顏究所”發文《巨子生物疑似造假？！重組膠原竟然測不到膠原！》，稱其通過HPLC高效液相色譜氨基酸定量法檢測巨子生物旗下一款名為“可復美重組膠原蛋白肌御修護次拋精華”，檢測結果顯示重組膠原蛋白含量僅0.0177%。該款產品的配方設計顯示，膠原蛋白在成分表中排名靠前，不是微量成分，而按照我國化妝品標簽標識規范要求，凡標注為“非微量添加”的成分，其添加量必須高于0.1%。

（涉事產品的配方信息，來源：可復美淘寶官方旗艦店詳情頁）

據此，“大嘴博士”認為，巨子生物的該款產品膠原蛋白含量過低，未達到0.1%以上，并非宣傳的主要成分，而只是微量成分。

面對這一“指控”，巨子生物旗下品牌“可復美”5月24日晚間發布聲明表示：公司第一時間對相關產品進行檢測，多批次檢測結果膠原蛋白含量均大于0.1%，與網傳的“0.0177%添加量”嚴重不符。此外，“可復美”稱為進一步打消消費者疑慮，公司已委托多家第三方檢測機構對相關產品采用多種檢測方法進行檢測，檢測結果出爐后將第一時間公布。

圍繞此事，財聯社記者采訪了兩位美妝行業研發管理人士獲悉，類似“有效成分檢測不出來”的情況在業內并不罕見，常見原因有三種：一是成分添加確實存在問題；二是檢測方法不當或操作過程不當；三是配方問題導致成分發生降解。“我們公司生產的一款產品就出現過關鍵成分檢測不出的問題，后面發現是降解了，解決辦法是加量添加。”

當談到此次“大嘴博士”的檢測方法是否可靠時，上述兩位行業人士均表示：一般而言，用HPLC高效液相色譜氨基酸定量法檢測膠原蛋白含量是可行的，但由于具體操作細節等未知因素很多，單憑現有信息很難確認檢測結果是否可靠。

爭議和追捧交織的重組膠原蛋白

據悉，美妝網紅“大嘴博士”自稱是香港大學化學博士，還曾任“歐萊雅中國”科學傳播負責人。其公眾號內容顯示，“大嘴博士”早在2024年就開始多次發文質疑重組膠原蛋白行業，其認為，國內美妝行業對重組膠原蛋白的追捧已經嚴重脫離基本面，在質疑重組膠原蛋白有效性的同時，他表示，圍繞原料研發難題，國內廠商在環肽和透明質酸（即玻尿酸）方面已經積累了一定優勢。

財聯社記者注意到，雖然“大嘴博士”早在2024年就發文質疑重組膠原蛋白，但彼時他的文章閱讀數僅有幾千，此次他再度質疑重組膠原蛋白之所以引發輿論熱議，除了首次將矛頭指向巨子生物而吸引眼球外，此前華熙生物（688363.SH）連番發文抨擊投資圈“追捧重組膠原蛋白，貶低透明質酸”一事某種程度上也起到了預熱效果。

###（ “大嘴博士”多次發文質疑重組膠原蛋白 來源：大嘴博士微信公眾號）

圍繞重組膠原蛋白，“大嘴博士”和華熙生物給出的說法較為相似，雙方都認為目前市面上的重組膠原蛋白產品本質是一種肽，與人體內的膠原蛋白不能混為一談。

財聯社記者了解到，雖然重組膠原蛋白本質上是仿制人體膠原蛋白，但由于后者過于復雜，目前的技術只能做到部分仿制，各家技術側重點或有不同，造成市面上出現了諸如“重組膠原蛋白”“類人膠原蛋白”“三型膠原蛋白”等各種標簽的膠原蛋白類產品。

膠原蛋白類產品層出不窮的背后，是各方資本的涌入。經過近幾年的狂飆，重組膠原蛋白賽道已經跑出巨子生物、錦波生物（832982.BJ）兩家頭部企業，在美妝行業低迷的大背景下，兩家公司的業績和股價節節攀升，前者市值已突破800億港元，后者市值也逼近500億元關口。

資本市場的熱捧吸引更多廠商加入重組膠原蛋白賽道淘金，據財聯社記者不完全統計，主要上市公司中，丸美生物（603983.SH）、福瑞達（600223.SH）、敷爾佳（301371.SZ）均推出了主打重組膠原蛋白的品牌或產品，華熙生物更是將重組膠原蛋白視作公司的第二增長曲線。面對這股熱潮，美妝行業之外的玩家亦競相布局，鴻星爾克2023年投資布局了生物科技領域，推出的自主美妝品牌也主打以重組膠原蛋白成分。

根據弗若斯特沙利文數據，預計到2027年，我國重組膠原蛋白產品的市場規模將增至1083億元，其中基于重組膠原蛋白的功效性護膚品市場規模將增至645億元，2022年至2027年的年復合增長率將達到55%。