◆隔夜市場

數據來源：交易所

5/26:美國暫時延長與歐盟關稅談判的最后期限，但市場對OPEC+7月增產的擔憂仍存，國際油價最終小幅收跌。NYMEX原油期貨因美國陣亡將士紀念日假期休市一天，無結算價；ICE布油期貨07合約64.74跌0.04美元/桶，環比-0.06%。中國INE原油期貨主力合約2507漲1.7至456.4元/桶，夜盤跌0.5至455.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于完善中國特色現代企業制度的意見》?！兑庖姟诽岢觯晟破髽I收入分配制度，推動企業健全工資合理增長機制，深化國有企業工資分配制度改革，在符合條件的國有企業推行工資總額預算周期制管理。

◎商務部等8部門聯合印發《加快數智供應鏈發展專項行動計劃》，明確在農業、制造業、批發業、零售業等重點領域加快數智供應鏈發展，推動降低全社會物流成本，培育一批數智供應鏈領軍企業和供應鏈中心城市。

◎第三輪第四批中央生態環境保護督察全面啟動，8個督察組分別對山西、內蒙古、山東、陜西、寧夏5?。▍^）開展督察，統籌開展黃河流域督察和省域督察，同時對中國華能集團、中國大唐集團、國家電力投資集團開展督察，進駐時間約1個月。

◎針對美國政府的關稅政策，日本政府計劃撥款9000億日元用于抑制電費燃氣費及支援中小企業資金周轉等。包括地方政府和民營企業在內的項目規模預計將達到2.8萬億日元。

◎第46屆東盟峰會通過《東盟共同體愿景2045》并發表“吉隆坡宣言”，為東盟國家未來20年發展提供指導性意見和規劃。

◆行業快訊

◎預計短期DBP市場震蕩偏弱運行

終端下游市場整體消耗緩慢，市場成交弱勢清淡，故而對其原料DBP保持謹慎態度為主，綜合來看，原料帶動DBP成本仍有下滑預期，加上下游維持剛需，市場整體交投氣氛表現一般，DBP市場價格支撐點較為薄弱，預計DBP市場震蕩偏弱運行。

◎乙烯市場需方議價能力提升 市場釋放筑底信號

國內乙烯價格跌后企穩。本周前期，南北方主力工廠外放量維持高位，疊加進口資源到港量增加，導致市場現貨流通充裕。需求端則維持低迷態勢，多維持低頻采購節奏。在供需矛盾加劇疊加市場看空情緒蔓延的雙重壓力下，國內低價商談來到6100-6200元/噸。但周后期，工廠銷售壓力緩解，價格回歸穩勢。

◎成本與需求博弈 PA6市場弱勢格局或延續

綜合來看，原料己內酰胺價格或盤整，導致PA6切片成本壓力居高不下，聚合企業讓利空間有限。但下游市場心態謹慎，需求端缺乏實質性增長動力，成本支撐與需求疲軟持續博弈。預計后期PA6切片市場將以小幅偏弱整理運行為主，關注成本及供需變化。

◎4月己內酰胺出口量略降 PA6及錦綸纖維出口量穩健增長

4月服裝出口量小幅下降，但其他中間產品出口數據基本保持穩健增長情況。近年來隨著海外部分國家紡織服裝產業的發展，承接了一部分中國轉移過去的產業工廠，在一定程度上替代了部分國內紡織品服裝出口訂單，特別是服裝出口訂單。但是由于海外國家紡織服裝產業鏈配套尚不完善，而中國的從上游-下游產業鏈供應優勢顯著，印度、越南等部分地區的紡織原料產品部分依賴從中國進口，因此預計后期PA6、錦綸等產品出口貨延續穩健局面。

◎宏觀消息利好 合成橡膠產業鏈利潤普遍上漲

短期國內部分丁二烯裝置有檢修計劃，供應面消息對行情存在一定支撐，但后期仍有船貨到港消息聽聞，因此行情繼續上行的動力亦較為有限。下游輪胎及制品企業采購積極性較前期恢復，合成橡膠產品市場有繼續上漲空間，建議關注宏觀經濟政策變動及需求端采購跟進情況指引。

◎供需博弈后 PVC關注成本端下移可能

PVC整體檢修有限，且6月后有新增產能出現，因此供應上依然處于利空面；國內需求維持平穩，下游整體開工提升有限，加之需求淡季臨近，需求難有較大轉變，疊加出口面臨淡季與政策壓力，預計PVC市場價格難以反彈。

◎原油上漲而下游漲幅不足 碳十加工企業利潤負向運行加重

利潤持續倒掛已迫使部分中小型切割廠減產觀望，行業集中度或加速提升。短期內，若國際原油走勢仍不明朗且終端需求未現實質性回暖，切割廠盈利困境難有顯著改善，需重點關注產業鏈上下游價格傳導效率及政策端對下游行業的提振措施。

◆產業動態

◎據證券時報網，最近，越來越多的城市推出低容積率的住宅用地，或者主動調降地塊的容積率。自去年以來，部分核心城市推出的“低密宅地”，掀起了土拍小高潮，受到開發商的熱捧。在業內人士看來，核心地段、低容積率的好地塊也在一定程度上刺激房企拿地的熱情。

◎中指研究院的數據顯示，從住宅產品成交面積結構變化來看，今年1-4月30個代表城市中，20個城市120平方米以上住宅成交套數占比同比提升，改善性需求繼續釋放。南京、青島、東莞、泉州、贛州120平方米以上住宅成交套數占比提升幅度均超8%。

◎三星電子12層HBM3E產品基本通過英偉達的DRAM單芯片認證，現階段正在進行成品認證程序。三星原本預計6~7月完成認證，但因延遲，實際結果或等到2025年下半年出爐。

◎中央匯金公司召開2025年黨建與經營工作會議強調，要突出核心功能，更好履行國有金融資本受托管理職責，推動控參股機構持續當好服務實體經濟的“主力軍”、打造一流金融機構的“領頭雁”和維護金融穩定的“壓艙石”。

◆財經日歷

周二（5月27日）

06:30 美國5月23日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國5月26日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

09:30 中國4月規模以上工業企業利潤年率-單月(%)

14:00 德國6月Gfk消費者信心指數

15:10 中國5月27日上期所每日倉單變動-原油(桶)

17:00 歐元區5月經濟景氣指數

17:00 歐元區5月消費者信心指數終值

18:00 英國5月CBI零售銷售差值

20:30 美國4月耐用品訂單月率初值(%)

22:00 美國5月諮商會消費者信心指數