日本財務省周二公布的數據顯示，盡管日本海外資產規模創歷史新高，但卻是34年來首次丟失了全球最大債權國地位。

數據顯示，截至2024年底，日本對外凈資產余額——即海外資產總額減去海外負債總額達到了533.05萬億日元(約合3.7萬億美元)，較上一年度增長約13%。

盡管這一數字創下歷史新高，但德國在去年的對外凈資產余額(折算成日元之后)已達569.7萬億日元，超過了日本。中國則以516.3萬億日元的規模繼續位居第三。

日本失去全球最大債權國寶座，背后是日本本土經濟空心化的慢性病發作。而德國的登頂，靠的不是實力碾壓，而是日本自己先瘸了腿。

日本財務省自己的最新數據顯示，2024年底日本對外凈資產達到533萬億日元，創了歷史新高，卻被德國的569萬億日元反超。

這事兒挺魔幻，日本海外資產明明在漲，排名卻掉了。關鍵就在于匯率這個魔術師。

去年歐元兌日元漲了5%，德國資產換算成日元自然水漲船高。日元貶值像把雙刃劍，海外資產賬面好看了，但國際購買力縮水了。

日本企業這些年可沒少往外跑。金融保險零售行業扎堆往美國和英國砸錢，五大商社海外投資比例動輒超過45%。

巴菲特看中的這幾家日本巨頭，賺的都是外國人的錢。日本國內經濟像個漏氣的輪胎，企業找不到增長點，只能去海外找補。海外資產規模是其國內GDP的2.7倍，這比例看著就不太正常。

德國能上位，全靠貿易順差撐腰。去年德國經常賬戶盈余2487億歐元，日本才1800億歐元。德國人賣汽車賣機械從來不手軟，日本卻連汽車出口第一的寶座都讓給了中國。更扎心的是，德國實際GDP在跌，靠通脹撐起的名義GDP反而把日本擠下去了。

日本的債市，現在像個火藥桶。30年期國債收益率上躥下跳，40年期國債拍賣前市場大氣都不敢出。

日本政府債務是GDP的235%，比歐債危機時的希臘還夸張。首相石破茂還直接攤牌，說咱比當初的希臘還慘，嚇得海外投資者連夜拋售日債。

日本生命保險持有的國債浮虧3.6萬億日元，相當于每天睜眼就虧一個中等公司的市值。日本央行還在裝睡，死活不表態救市。市場最怕這種模棱兩可，國債拍賣要是冷場，長期利率還得往上竄。

那一邊德國的日子也不好過。能源價格暴漲讓工廠叫苦連天，特斯拉在德國建廠被審批流程折磨得夠嗆。

默克爾時代攢下的老本快吃光了，新政府想搞經濟改革，卻被債務剎車機制捆住手腳。這倆難兄難弟，一個困在通縮里出不來，一個陷在通脹里下不去。

日元貶值，倒是讓日本旅游成了香餑餑，滿大街都是舉著免稅袋子的外國觀光客。可這種增長像打興奮劑，匯率波動稍微大點就得現原形。

日本企業把生產線往美國搬，表面是躲特朗普的關稅大棒，實則是本土實在支棱不起來。

日本這一年可太衰了，不僅失去當了34年的全球最大債權國地位，被德國擠下神壇 ，GDP還被印度超越。從經濟學角度看，日本經濟長期通縮、少子老齡化嚴重，活力不足；日元貶值，讓以美元計價的GDP大幅縮水 ，導致各種排名后退就是必然的。

全球資本市場現在就盯著兩個火藥桶。一個是日本國債拍賣，要是流拍可能引發連鎖反應。另一個是德國經濟改革，萬一玩脫了歐洲又得被帶溝里。各路的對沖基金已經摩拳擦掌，就等哪個市場先崩盤好上去咬一口。

日本失去債權國冠軍頭銜這事，就像學霸突然考了第二名。你說他退步了吧，總分其實漲了，只是別人漲得更猛。而德國這個新晉冠軍，獎杯還沒捂熱就可能被通脹反噬。

一個靠外逃資本續命，一個靠通脹數據撐場，這場債權國桂冠之爭，更像兩個病號比誰的心電圖更好看。全球經濟這場大戲，永遠猜不到下一集要演啥。