美國欠了這么多債，到底會不會爆雷呢？

我這么說吧，大家沒必要咸吃蘿卜淡操心。只要美國經濟還在正常運轉，哪怕再來個“大美麗”或者“特大美麗”法案，借更多的債務，美債也一樣很難暴雷。那些在中文互聯網上口口聲聲喊著美國還不起債、美債即將違約的博主們，大概率都沒好好研究過歷史。

我給大家舉幾個例子。早在200多年前的18世紀，一群英國的學術大咖，就跟現在這些博主一樣，拼命寫文章批判大英政府。為啥呢？當時英國不斷舉債發動戰爭，負債率已經高達100%。1762年，英國發行國債的總額達到了1.1億英鎊。據經濟學家Angus Maddison推算，當時整個英國一年創造的GDP大概也就1.25億英鎊。用現在形容美國的話來說，當時整個英國不吃不喝一年，才勉強夠還債。

更糟糕的是，1776年英國和美國打了一場獨立戰爭，結果還打輸了，這使得國家負債率越來越高。當時很多學術大佬都覺得英國這下要完蛋了。像寫《國富論》的亞當·斯密，還有大哲學家休謨，天天發文痛批大英政府，認為它欠了一屁股公債，根本沒能力償還，遲早得爆雷。

那英國最后到底有沒有爆雷呢？

答案是并沒有，反而英國國力越來越強盛，國債也越借越多。到了1815年，英國欠下的國債總額占GDP的比重竟然達到了恐怖的250%，也就是債務是GDP的兩倍多，遠超如今的美國。當時英國和拿破侖打了20多年戰爭，國庫都快被掏空了，英國政府只能大量借債籌集軍費。為了借到更多錢，甚至給出了6.57%的高息國債收益率。

于是，又有一位泰斗級的經濟學家站出來批判。1817年，大衛·李嘉圖在他的書里寫道：“To find the world by law is to slow the burden of pain for it by posterity.”翻譯過來就是：“大英帝國如此無節制地借國債，難道是想斷子絕孫嗎？因為你把還債的問題都丟給了后人，大英遲早要完。”

可結果呢？英國后來完蛋了嗎？我們都學過歷史，知道大英不僅沒垮，還在之后的100多年里成為世界頭號霸主——日不落帝國。你看，即便負債率高達250%的英國，最終也沒像經濟學家預測的那樣轟然倒塌，反而堅挺地走過了200年，還創造了輝煌歷史。

而如今美國面臨的問題，其實比當年的英國小多了。

第一，從債務占GDP的比重來看，英國曾經高達250%，美國現在差不多是124%，還不到當年英國的一半。

第二，從國力對比來說，當年英國不僅債臺高筑，還深陷戰爭。整個18世紀，英國幾乎沒幾年不打仗的，從世紀初打到世紀末，先是西班牙王位繼承戰爭打了14年，接著是詹姆斯黨人叛亂打了30年，奧地利王位戰爭又打了8年，然后還有7年戰爭、美國獨立戰爭，最后和拿破侖打了20年，中間還吃了不少敗仗，可以說外部威脅很大。而現在的美國，雖說影響力不如從前，但至少目前還是世界霸主，沒有強勁對手，并且遠離戰場。

第三，也是最關鍵的一點，當年英國實行的是金本位制度，不像現在美國實行信用貨幣制度，缺錢了可以自己印錢借新還舊。當年英國的貨幣和債務與黃金掛鉤，得保證持有者能順利兌換黃金，才能維持英鎊信用不崩盤，償債難度可比現在的美國大多了。

綜合以上種種歷史情況，當年英國的債務問題可比現在美國嚴峻得多，可結果英國不僅沒垮，還發展得越來越好，打了當年一眾泰斗級經濟學家的臉。這背后反映出一個重要問題，就是我們現在對國債上限的認知可能存在誤區。事實上，只要一個國家經濟運轉良好，債務甚至可以無限借貸下去。

我再給大家舉幾個例子。1946年，二戰后的美國負債率高達119%，當時著名經濟學家亨利·黑茲利特斷言美元會被債務拖垮。可結果呢，美國不僅沒被拖垮，還迎來了戰后的黃金30年。同樣，1990年日本房地產泡沫破裂后，日本政府開啟了長達30年的印鈔大放水，一度把負債率干到了驚人的260%，幾乎創造了人類歷史紀錄。

按照很多中文互聯網大V的說法，日本離債務崩盤就差一步之遙。可結果呢，這些大V喊了十來年，年年說日本債務泡沫要破裂，日本不僅沒崩盤，還慢慢走出了“失去的30年”，連巴菲特都繼續投資日本。所以要是聽了這些大V的話，恐怕就白白錯失配置日本優質資產的機會了。

當然，我得承認，歷史上確實有很多國家被債務拖垮，比如阿根廷、津巴布韋和斯里蘭卡等。但仔細研究就會發現，這些國家歸根結底是自身經濟增長先出了問題，才導致債務崩盤。要是換成英國或美國，恐怕就不存在這種情況。

比如說1917年，英國打仗打著打著缺錢了，本來債務壓力就大，現在又要借新債，怎么辦呢？當時英國的丘吉爾推出了一種永續債，叫“consols”，最大特點是英國政府可以選擇永遠不還本金，每年只付利息就行。那這種國債有人愿意買嗎？答案是當時不僅吸引了足足12萬人購買，而且英國直到100年后的2015年才贖回這筆國債，還清所有本金。

所以你可以想象一下，如果不是英國這種經濟實力強大、有百年金融信譽的國家，換成阿根廷、斯里蘭卡這些弱國，你會愿意借一筆百年貸款，允許它100年后才還本金嗎？所以歸根結底，只要是經濟運轉良好的強國，理論上信用等級可以無上限。就像現在的美國，總能找到愿意接手其國債的買家。與其擔心美國國債會爆雷，不如好好想想里頭的機會。