新能源車ETF（159806）跌幅位居市場前列，近5日下跌5.41%。相關統計數據顯示，4月份我國新能源汽車產量、銷量同比增長仍超過30%，處于近年來的景氣區間，為何新能源車板塊的表現反而大跌眼鏡？原因或許隱藏在價格、庫存與財務風險中。

消息層面，上周五，比亞迪率先打響價格戰，啟動“618”限時促銷活動。此次比亞迪的促銷涉及王朝、海洋共計22款智駕版車型，海洋網10款車型限時“一口價”5.58萬元起售，而王朝網12款智駕版車型限時補貼后，起售價更是降至6.38萬元。這一價格水平已經觸及6萬元級別，直接沖擊傳統燃油車的價格底線。有關報道稱，這已是近2個月內比亞迪的第三次促銷，且促銷力度和涉及車型遠超前兩次。

價格戰引發多家車企跟進，零跑汽車于5月25日推出新一輪降價；吉利汽車則于后一日下午宣布降價，特別是爆款車型“吉利星愿”也加入了價格戰，限時起步價直接降到了5.98萬元，還有銀河L6、星艦7、E5等車型也給出了6.98萬元、7.98萬元、8.98萬元的限時起步價，幾乎緊貼著比亞迪。據不完全統計，短短3天時間就有超過30款車型降價或者推出其他購車優惠。盡管這一優惠以“限時補貼”為名，但若反復推出限時優惠，實質上與降價沒有區別。

降價本身是商業競爭的常用手段，但作為新能源汽車的龍頭，比亞迪的降價策略或許反映了行業需求與快速擴張的供給之間的不匹配。摩根士丹利分析師Tim Hsiao指出：“雖然部分優惠自4月起就已實施，但此次正式公告釋放出終端市場壓力巨大的強烈信號?！贝诵盘栠M一步印證了我國新能源汽車產業已從高增長轉向激烈的存量競爭階段，行業的利潤預期或將調低。

無獨有偶，長城汽車董事長魏建軍于近日采訪中稱，“汽車產業里邊的恒大已經存在了”，引發市場對于車企財務質量的擔憂?！昂愦笫健逼髽I主要包含三方面特征，即通過高負債快速擴張，長期拖欠供應商貨款，以及財務造假。市場猜測，競爭白熱化的新能源車行業或許正經歷“高負債、高擴張、高預期”所積累的結構性風險，如逼迫供應商降價，壓縮供應商的生存空間等等。當然，我國汽車企業的無息負債相對較多，較少有資不抵債的情況，且仍然處于業績的上升期，目前難以判斷風險將會快速爆發，行業洗牌也是產業周期中難以避免的現象。建議投資者持續跟進，謹慎對待，把握情緒釋放后的抄底機會。

風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。