人大國發院“理論與政策”研討會

（第213期）

Disclosing green, acting gray: The impact of sudden attention on firms’ strategic environmental efforts

言綠行灰：企業外部關注與策略性環境披露

主 講：胡一川（同濟大學經濟與管理學院）

主 持：秦 聰（中國人民大學國家發展與戰略研究院）

時 間：2025年6月6日14:00-15:30

地 點：立德教學樓11層1133會議室

報告摘要：

We examine the motivations and outcomes of firms’ strategic actions in response to external attention. Using stock index reconstitutions as sudden and exogenous shocks, we find that firms receiving more attention from analysts and institutional investors are more likely to disclose environmental policies. These disclosures are associated with short-term stock price gains, positive media coverage, and higher environmental ratings. However, they do not result in increased environmental investments or improved environmental performance. Our findings reveal that the primary motivation is short-term enhancement of the corporate environmental image, with limited effects on driving meaningful environmental improvements.

本文研究企業在面對外部關注時采取策略性披露行為的動機和效果。通過利用股票指數成分調整這一外生沖擊，我們發現受到分析師和機構投資者更多關注的企業更傾向于披露環保政策。這些披露行為與短期股價上漲、積極的媒體報道以及更高的環境評級相關。然而，它們并未帶來環境投資增加或環境績效改善。本文的研究結果表明，企業的主要動機是短期內提升環保形象，而非推動實質性的環境改善。

報告人簡介：

胡一川，同濟大學經濟與管理學院副教授，主要研究領域為公司金融與國際貿易。學術論文發表在Journal of Corporate Finance、Journal of Economic Behavior & Organization、Journal of International Business Studies、《經濟學（季刊）》等期刊，主持國家自然科學基金青年項目。

人大國發院“理論與政策”研討會

（第214期）

Optimal linear-payment auction design with aftermarket collaboration

具有售后協作的最優線性支付拍賣設計

主 講：徐欣毅（中山大學嶺南學院）

主 持：秦 聰（中國人民大學國家發展與戰略研究院）

時 間：2025年6月6日15:30-17:00

地 點：立德教學樓11層1133會議室

報告摘要：

This paper investigates optimal auction design with linear payments in scenarios where the seller and winning bidder collaborate post-auction, focusing on the divergence in the "leading effect." This divergence reflects whether the seller or bidder drives value creation. We model revenue as a multiplicative function of productivity and effort, analyzing winner-led and seller-led collaboration scenarios. A double moral hazard problem arises due to non-contractible post-auction actions. We characterize the optimal auction with linear payments (revenue-sharing and cash) under both scenarios and implement the optimal mechanism via an ascending auction.

本文研究了在線性支付情況下，賣家和中標者在拍賣后進行合作的最優拍賣設計，重點關注“主導效應”的差異。這種差異反映了價值創造是由賣家還是投標人驅動的。我們將收益建模為生產力和努力程度的乘積函數，分析了中標者主導和賣家主導的合作場景。我們分別在兩種場景下刻畫了具有線性支付（收入分成和現金）的最優拍賣機制，并通過升價拍賣實施該最優機制。

報告人簡介：

徐欣毅，中山大學嶺南學院副教授，研究方向包括契約理論、機制設計。學術研究發表在 Economic Theory，Journal of Mathematical Economics等學術期刊。

文章來源：人大國發院

審核：秦聰

微信編輯：張菁菁

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