作者|深水財經(jīng)社 烏海

江蘇地區(qū)的銀行股果然表現(xiàn)不俗！

5月28日，南京銀行（601009.SH）大漲3.76%，以11.32元/股收盤，再次創(chuàng)下近半年來的階段新高。這一表現(xiàn)不僅讓市場側(cè)目，更將銀行股的“估值修復”行情推向高潮。

在A股市場波動加劇的背景下，南京銀行為代表的銀行股成為資金追捧的“避風港”，其持續(xù)的高股息策略與穩(wěn)健的業(yè)績高增長給了市場堅定買入信心。去年以來已累計上漲約75%，現(xiàn)在存款利息這么低，南京銀行的股息率秒殺所有理財產(chǎn)品和存款利息。

一、高股息與低估值的“雙擊”

南京銀行股價的持續(xù)上漲并非偶然。從數(shù)據(jù)看，截至5月28日，其動態(tài)市盈率（TTM）僅為6.09倍，市凈率0.78倍，遠低于A股銀行板塊平均水平。然而，低估值并非唯一吸引力——其股息率才是核心“王牌”。

根據(jù)2024年年報，南京銀行擬派發(fā)現(xiàn)金股利60.17億元，占歸母凈利潤的31.74%，對應當前股價的股息率高達5.6%。這一水平不僅在城商行中名列前茅，更遠超十年期國債收益率（約1.6%）和多數(shù)銀行理財產(chǎn)品收益。更關(guān)鍵的是，南京銀行董事長謝寧在2025年4月的業(yè)績說明會上明確表示，將“有序推進2025年中期分紅”，這意味著投資者有望在年內(nèi)獲得兩次現(xiàn)金回報。

“高股息+低估值”的組合，讓南京銀行成為紅利策略資金的“心頭好”。數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，跟蹤中證紅利低波動100指數(shù)的紅利低波100ETF（159307）連續(xù)7天凈流入，南京銀行作為其第三大權(quán)重股，自然成為資金配置的重點。

在利率下行、權(quán)益市場波動的背景下，高股息資產(chǎn)成為資金的“避風港”。南京銀行5.6%的股息率，疊加“一年兩分紅”的預期，對險資、養(yǎng)老金等長期資金具有極強吸引力。

二、 為何股價越漲估值越低

如果說高股息是南京銀行的“安全墊”，那么業(yè)績增長則是其股價上行的“發(fā)動機”。從財務數(shù)據(jù)看，南京銀行2024年及2025年一季度的表現(xiàn)相當優(yōu)異。

2024年，南京銀行實現(xiàn)營業(yè)收入502.73億元，同比增長11.32%；歸母凈利潤201.77億元，同比增長9.05%。2025年一季度，這一趨勢延續(xù)：營收141.90億元，同比增長6.53%；歸母凈利潤61.08億元，同比增長7.06%。

截至2025年一季度末，南京銀行不良貸款率0.83%，與年初持平；撥備覆蓋率323.69%，風險抵補能力較強，處于行業(yè)較高水平。前瞻性指標中，關(guān)注貸款率季度環(huán)比下降5個基點至1.15%，資產(chǎn)質(zhì)量壓力可控。

有些股票是越跌估值越高，但也有股票越漲估值越低。業(yè)績持續(xù)增長才是上市公司的安全墊，這也是這幾年銀行股被投資者青睞的原因。

南京銀行董事長謝寧在業(yè)績說明會上提出，要打造“國內(nèi)一流的區(qū)域綜合金融服務商”，這一戰(zhàn)略定位進一步強化了其業(yè)績增長的穩(wěn)定性預期。

（全球市值研究機構(gòu)深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載引用請注明出處）