日前，小米集團發布2025年第一季度財報。數據顯示，2025年一季度小米總營收人民幣1113億元，連續兩個季度超千億，同比增長47.4%；經調整凈利潤人民幣107億元，首次突破百億大關，同比增長64.5%。

換言之，小米一季度每天收入12.37億，每天凈賺1.2個億。

小米汽車之所以能取得這樣的戰績，智能電動車業務居功甚偉。財報顯示，智能電動汽車收入由2024年第四季度的人民幣163億元增加10.7%至2025年第一季度的人民幣181億元，主要是由于汽車交付量增加所致。

智能電動車業務最大的亮點是，2025年一季度，小米造車毛利率為23.2%，相比2024年同期毛利率12.6%有了巨大提升，一年時間，小米汽車的毛利率攀升了10.6個百分點。

小米汽車表現如此強勁，估計離盈利也不遠了。

小米汽車表現高光

從數據上來看，小米汽車的表現非常高光。小米汽車2025年第一季度交付量為75,869輛，同比2024年第四季度的69,697輛增加8.9%。主要原因在于小米汽車火爆的訂單池。有數據顯示，截至2025年3月，SU7系列累計鎖單量超42萬輛。小米SU7（參數丨圖片） Q1交付75,869輛，已經連續6個月單月交付超2萬輛。

小米SU7深度整合小米手機與智能家居生態，這種生態鏈的整合能力成為關鍵優勢。小米汽車與手機的無縫互聯（如個性化設置同步、娛樂系統共享）強化了用戶體驗的連貫性，吸引了大量手機用戶轉化為汽車消費者。數據顯示，小米SU7的鎖單用戶中，66%為小米手機用戶，67%表示“非小米不買”，可見品牌忠誠度的顯著遷移效應。

此外，小米汽車通過自建工廠和供應鏈效率提升實現了顯著的成本優化。比如，小米通過投資30余家供應鏈企業（如寧德時代、匯川技術），深度參與電池、電機等核心部件研發，縮短交付周期并降低成本。產銷規模的提升，使得固定成本（如工廠折舊、研發）被大幅攤薄，單車虧損從2024年的4.5萬元降至6500元。

截至2025年3月，小米汽車已在全國開設235家門店。服務網點增至127家，覆蓋75城，這為銷量增長提供線下支持。

同時，大家最關注的毛利率數據，小米汽車更是成為業內的頂級存在。數據顯示，2025年一季度，小米造車毛利率為23.2%，同比提升了84%。SU7 Ultra等高單價車型占比提升，推動汽車業務毛利率達23.2%，顯著高于比亞迪（20.1%）和特斯拉（16.3%）以及小鵬、零跑、極氪等一眾品牌。

同時，一季度經營虧損5億元，單車虧損降至6500元（2024年單車虧損4.5萬元），虧損同比收窄86%。小米汽車一季度的平均售價為238,301元，同比2024年第四季度平均售價234,322元小幅上升1.7%。主要是由于ASP較高的小米SU7Ultra于2025年2月上市，以及當季度交付的SU7其他車型的產品結構不同所致。

未來，筆者樂觀估計，如果小米汽車Q2、Q3交付量持續增長，加上YU7能夠成為爆款，最快2025年底實現盈虧平衡。

將迎來更大挑戰

雖然小米汽車目前表現強勁，未來利好因素也十分有利，但也不意味著它向上勢頭就暢通無阻。

前幾天，比亞迪針對王朝網、海洋網的22款智駕車型推出限時優惠，最高降幅達5.3萬元。例如，海豹07 DM-i智駕版從15.58萬元降至10.28萬元，王朝網車型最低起售價降至6.38萬元。

其他品牌相繼跟進，5月26日，吉利銀河官方宣布推出新能源限時補貼價（即日起至6月1日），多款車型價格進一步下探。其中，吉利星愿限時補貼價5.98萬元起，相比6.88萬元的指導價優惠9000元。上汽通用旗下別克昂科威和君越推出“一口價”政策。其中，昂科威“一口價”16.99萬元起，君越“一口價”15.99萬元起。

零跑汽車宣布，5月24日-6月8日期間推出“‘一口價’放粽”，零跑C11增程200智享版優惠后售價10.38萬元，零跑C16增程200智享版優惠后售價11.18萬元。此外，長安啟源、長安深藍、吉利銀河、一汽紅旗、上汽智己等品牌也都出了各自的降價信息。

這還只是開始，未來肯定還會有車企因為銷量壓力而選擇加入降價的行列。

可以說，價格戰又迎來了一波浪潮。在這樣的情況下，小米汽車要面對更加激烈的競爭形勢。

尤其是一直對標的特斯拉。特斯拉2025年4月在中國市場的銷量為28,731輛，同比下降8.6%，環比（3月銷量74127輛）暴跌了61%。特斯拉一直以來的銷售政策都非常靈活，市場反應速度也快，相信我們將看到特斯拉會采取更激進的促銷政策。

還有產能問題在制約著小米汽車。官方APP顯示，小米SU7標準版交付周期為43-46周，Pro/Max版為42-45周。這樣的交付節奏顯然會影響銷量，再加上小米YU7即將上市，屆時，交付壓力更大。

諸多因素交織在一起，小米汽車的挑戰將會更大。

百姓評車

綜上，2025年Q2-Q3將是成敗關鍵，小米汽車高毛利率和爆款車型為其提供顯著優勢，但需要警惕行業競爭與產能壓力。