近期,隨著政策紅利和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的雙驅(qū)動(dòng),A股并購重組市場活躍度持續(xù)增加。5月16日,證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外公布實(shí)施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,提出多個(gè)“首次”:首次建立簡易審核程序,首次調(diào)整發(fā)行股份購買資產(chǎn)的監(jiān)管要求,首次建立分期支付機(jī)制,首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。《重組辦法》修改發(fā)布后,《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》的各項(xiàng)措施全面落地,為并購重組市場注入一劑“強(qiáng)心針”。
據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),5月份有數(shù)十家A股上市公司密集披露重大資產(chǎn)重組公告,其中近20家取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
從5月重組事件版圖來看,新能源、半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域成為熱點(diǎn)領(lǐng)域。在半導(dǎo)體領(lǐng)域,2025年以來,在并購重組政策支持與半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇的共同驅(qū)動(dòng)下,半導(dǎo)體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。例如,5月20日晚間,“國內(nèi)半導(dǎo)體硅片一哥”滬硅產(chǎn)業(yè)拋出重磅重組方案,擬斥資70.4億元,將旗下三大300mm大硅片項(xiàng)目實(shí)施主體——新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿的少數(shù)股權(quán)悉數(shù)收入囊中,實(shí)現(xiàn)100%全資控股。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年以來,滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技、國科微、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導(dǎo)體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告。
而在傳統(tǒng)行業(yè),資產(chǎn)重組同樣進(jìn)行得如火如荼,企業(yè)多以追求產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)與綠色可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)。淮河能源的重組進(jìn)程便是典型代表,4月21日,淮河能源公告稱,擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買控股股東淮南礦業(yè)持有的淮河能源電力集團(tuán)89.30%股權(quán),交易價(jià)格為116.94億元。此項(xiàng)交易完成后,淮河能源將實(shí)現(xiàn)對(duì)淮河能源電力集團(tuán)的完全控股,將多家大型火電廠納入囊中的同時(shí)獲得部分新能源資產(chǎn)。近日,淮河能源收到控股股東轉(zhuǎn)發(fā)的安徽省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)做出的《省國資委關(guān)于淮南礦業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司與淮河能源(集團(tuán))股份有限公司重大資產(chǎn)重組有關(guān)事項(xiàng)的批復(fù)》(皖國資產(chǎn)權(quán)函〔2025〕158 號(hào)),原則同意了公司重大資產(chǎn)重組方案。
從重組進(jìn)程上看,5月A股重組市場呈現(xiàn)“有進(jìn)有退、理性推進(jìn)”的格局。一方面,多家企業(yè)在重組進(jìn)程中斬獲實(shí)質(zhì)性成果。5月8日,中國船舶與中國重工重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)成功獲上交所受理,這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的突破,標(biāo)志著備受關(guān)注的“南北船”合并戰(zhàn)略邁出了實(shí)質(zhì)性的一步;5月17日,*ST松發(fā)迎來轉(zhuǎn)型曙光,證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)其重組置入恒力重工的方案,交易完成后,公司將正式退出日用陶瓷制品制造行業(yè),全面轉(zhuǎn)型為綠色船舶及高端裝備制造企業(yè);5月27日,南京化纖重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金方案獲江蘇省國資委批復(fù),交易完成之后,南京化纖現(xiàn)有主業(yè)全部置出,主營業(yè)務(wù)將變更為滾動(dòng)功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,公司將切入國內(nèi)裝備制造核心零部件行業(yè),實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
另一方面,重組終止的案例也屢見不鮮。5月19日,錦龍股份發(fā)布公告,宣布終止出售中山證券67.78%股權(quán),公司基于實(shí)際情況和《重組管理辦法》相關(guān)規(guī)定,為防止公司在出售中山證券股權(quán)后可能出現(xiàn)主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形,因此,決定終止本次重組;5月27日,招商輪船與安通控股同時(shí)發(fā)布終止重組上市事項(xiàng)公告,由于交易條款等核心事項(xiàng)始終未能達(dá)成一致,歷時(shí)一年精心籌劃的重組計(jì)劃最終遺憾擱淺。
值得注意的是,綜藝股份、國科微、新筑股份、海光信息、中科曙光等重大資產(chǎn)重組尚處于籌劃階段。其中,海光信息與中科曙光的重大資產(chǎn)重組被解讀為重組新規(guī)修改發(fā)布后首單上市公司之間吸收合并交易。
財(cái)韻洞察:1820553067772939
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