昨天局勢發(fā)生了戲劇性轉(zhuǎn)折。

美國聯(lián)邦法院阻止了特朗普在4月2日“解放日”宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。

天天看美國那邊上演鬧劇，熱鬧非凡吶！

消息出來之后，A股和港股都狂歡了一波，全市場上漲。

但是我要給大家潑一盆冷水！

冷靜點(diǎn)！別激動！

既然是鬧劇，情節(jié)肯定會轉(zhuǎn)折，轉(zhuǎn)折再轉(zhuǎn)折。

否則對不起特朗普的人設(shè)。

不過，不管怎么轉(zhuǎn)折，最終只會帶來額外的波動，改變不了A股的大趨勢。

一、訴訟的本質(zhì)是兩黨之爭

我?guī)痛蠹一貞浺幌職v史！

特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)后，4月14日有5家小企業(yè)提起訴訟。

4月23日，美國又有12個州對特朗普政府提起訴訟，試圖阻止關(guān)稅政策實(shí)施，稱其非法。

值得注意的是，提起訴訟的12個州中，所有總檢察長均為民主黨人。

也就是說，這次法院的行動本質(zhì)上是兩黨之爭。

當(dāng)下，法院裁決的理由有二：

1.國家沒有進(jìn)入緊急狀態(tài)；

2.美國憲法將監(jiān)管商業(yè)和征收關(guān)稅的權(quán)力授予國會，而非總統(tǒng)。

當(dāng)然，特朗普也不是吃素的，他們肯定會動用所有手段搶回關(guān)稅大棒，因?yàn)檫@是他唯一能使用的武器。

沒了這個武器，特朗普就是被拔了牙的老虎。沒人會理會他了。

特朗普可以：申請暫緩令；可以鉆法律的空子，可以上訴，打時間差；

即便特朗普的牙真被拔了，他還會找其他事情來折騰。

咱們呀，好好看戲就好了。

我可舍不得特朗普被這么輕松的被民主黨拿下。

有特朗普在，A股才熱鬧，也能給我制造更多賺超額的機(jī)會。

講完兩黨之爭，我給大家講重點(diǎn)。

二、TACO交易興起

最近“TACO交易”開始在海外金融圈興起，所謂TACO就是指Trump Always Chickens Out（特朗普總是臨陣退縮）。

有趣的是墨西哥有種事物叫做塔可，英文也是TACO。

特朗普請我們吃TACO，哈哈。（特朗普請我們賺超額，我去，還聽押韻的）

TACO交易是指在懂王宣布關(guān)稅、全球市場暴跌的時候做多美股和美元，然后等著懂王Chickens Out……

其實(shí)這個策略也適合全球股市。

為什么這個策略興起呢？

第一，美國現(xiàn)在勢力今非昔比，它沒法肆無忌憚的操控全球。

現(xiàn)在連他的小跟班日本都不完全受他擺布了。

第二，東大也不是2018年的東大了。

美國現(xiàn)在國內(nèi)消費(fèi)強(qiáng)烈依賴東大，他不敢跟東大脫鉤。

東大硬剛，他就沒啥好辦法。最終一定會妥協(xié)和讓步。

最近兩月，全球都在圍繞特朗普交易，根本沒有反應(yīng)基本面的變化。

隨著越來越多的人進(jìn)行TACO交易，市場對特朗普的行動就會逐漸脫敏。

道理很簡單嘛。大家都知道特朗普會臨陣退縮，一旦有大跌，大家都會抄底。

那么最終就不會有大跌了。

慢慢的，市場波動下降后，基本面的重要性就會重新升起。

所以呀，特朗普能不能斗得法院和民主黨不重要，重要的是，狼來了的故事講多了，就沒人信了。

三、A股尤其自身的節(jié)奏

現(xiàn)在制約A股的，主要是資金結(jié)構(gòu)和內(nèi)部博弈。

第一，市場擔(dān)憂小微盤擁擠會引發(fā)風(fēng)險，所以都在場外觀望。

昨天，中證2000今天成交額占比還有33%，擁擠度并沒有消化。

而且IM主連的貼水收斂到-58了。

如果不是投機(jī)資金用期指做多，就是量化在倒貨給后面追漲的接盤俠了。

昨天，盛冠達(dá)資產(chǎn)基金經(jīng)理何純于5月29日下午在雪球發(fā)文，稱其已將管理產(chǎn)品中小微盤股倉位的一半切換為大盤低波紅利策略，另一半保留，以防控風(fēng)險并防止徹底踏空。

我相信有一些量化基金已經(jīng)在趁著散戶追漲而調(diào)倉了。

一個典型的特征就是前期的高位股出現(xiàn)跳水。

第二，公募新規(guī)會引起公募持續(xù)緩慢的調(diào)倉，并降低股市波動率。

最近注冊的26只浮動費(fèi)率新基金，他們的基準(zhǔn)集中在滬深300和中證800上。

主動基金已經(jīng)在用腳投票了。

第三，7月7日，量化新規(guī)也將正式實(shí)施。

雖然新規(guī)對于長期來說是利好。

但任何新規(guī)落地，都可能帶來短期的利空。

比如，量化在新規(guī)落地前集中調(diào)倉。這可能會帶來擾動。

第四，險資調(diào)倉。

為了避免股市波動對險企業(yè)績的影響，險企一直在賣出持有的ETF，轉(zhuǎn)而買入高股息個股。

主要原因是，ETF不能以攤余成本法入賬，但紅利股可以。

這種調(diào)倉會壓低市場波動率，尤其是滬深300的波動率。

我們看到國家隊(duì)重倉的滬深300etf，在10月8日后，份額逐漸降低。

4月份，由于匯金護(hù)盤，大幅買入，但隨后份額繼續(xù)走低。

這只ETF的散戶占比只有10%左右了。而機(jī)構(gòu)投資者中有很多險企的背影。

總之，A股內(nèi)部正在做資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

管理層致力于長遠(yuǎn)，要把指數(shù)打造出慢牛行情，現(xiàn)在的震蕩，為的是以后能走得更穩(wěn)，更遠(yuǎn)。

作為投資者的我們，應(yīng)該降低預(yù)期。

只有這樣，才不會被自己的預(yù)期所傷。才能保持理性和穩(wěn)定。

市場的長期趨勢不會改變，變的往往是人心。

咱們還是好好看特朗普演戲吧。

希望他能鬧出個大波動來，否則我會笑話他。