文/熊逾格

編輯/子夜

BOSS直聘 ，再次交出一份亮眼財報。

2025年5月22日晚間，BOSS直聘發布2025年第一季度財報。財報顯示，BOSS直聘一季度錄得營收人民幣19.233億元，同比上升12.9%，錄得凈利潤人民幣5.121億元，錄得營業利潤率36%，同比上升13個百分點。

值得注意的是，BOSS直聘付費企業客戶總數、平均每月活躍用戶都迎來增長，前者在截至3月31日止的12個月內，上升到640萬人，同比上升12.3%；后者在今年一季度上升到5760萬人，同比上升23.6%。

BOSS直聘2025年第一季度財報數據，圖源BOSS直聘APP微信公眾號

自2022年扭虧為盈以來，BOSS直聘便一直保持著不錯的增速。很多人會迷惑，BOSS直聘為何這么賺錢？增量來自于哪里？和就業環境的變化有何關系？

我們深入解讀BOSS直聘的財報發現，數年來，它的增長主要靠的是瞄準增量市場，推進用戶基數不斷擴大。求職者越緊俏越強勢，BOSS直聘業績越好。最近兩年，雖然白領招聘市場承壓，但藍領市場的招聘需求旺盛，帶動了BOSS直聘的逆風增長。

這是一條清晰的商業邏輯：增量市場的求職者來到BOSS直聘，吸引了許多增量市場的招聘者。求職者都找到好工作了，也就意味著招聘者招到了合適的人才。只有企業對求職者感到滿意，才愿意為服務付費。而企業付費正是BOSS直聘的核心商業模式。

1、財報再次超預期，BOSS直聘為何這么賺?

BOSS直聘究竟靠什么賺錢？

在BOSS直聘營收構成上，面向企業客戶的在線招聘服務收入錄得19.01億元，同比上升12.9%，占總營收的比例為98.9%；包括“向求職者提供有償增值服務”在內的其他服務錄得0.22億元，同比上升11.2%，收入占比僅有1%。

BOSS直聘2025年第一季度營收構成，圖源BOSS直聘2025年第一季度財報

這與求職市場的一些猜測恰恰相反。

第一，BOSS直聘的業績增長并不依靠向求職者“收費”，而主要靠企業付費收入；第二，在對B端的收費模式中，比起通過“漲價”來提升客單價，BOSS直聘更看重付費客戶規模的增長。

從一些公開數據來看，BOSS直聘平臺付費客戶的平均付費金額變化相當平緩：平均付費金額上，2025年一季度甚至低于2022年二季度；平均付費金額同比增速上，自2022年二季度開始便持續下滑，2023年二季度開始連續4個季度為負增速，最近4個季度的平均同比增速僅為5.2%。

BOSS直聘單個付費企業客戶付費金額及同比增速，圖源BOSS直聘財報數據

2022年到2024年，在平均付費金額增速下滑、平緩增長的3年間，BOSS直聘的營收分別為45.11億元、59.52億元以及73.56億元。可見，這家公司的營收增長并不依賴客單價，而是源于整體付費率、付費企業客戶規模的增長。

連線Insight關注到，在企業客戶付費服務上，BOSS直聘采用經濟學上的供需調節思路，招聘者多時，用價格門檻來篩選更加有誠意的招聘方。招聘者少時，則通過免費鼓勵招聘方多發布職位。

例如，倘若某個崗位的招聘者相對多、求職者相對少，便會成為“競招職位”，需要用戶付費；倘若某個崗位的招聘者相對少、求職者相對多，則可以免費發布。

這種設計在完成商業增長的同時，也保障了求職方的體驗——在崗位相對少的時候為求職者多找一些崗位出來，在崗位相對多的時候為求職者篩選出更活躍的招聘方。

此外，BOSS直聘也為招聘方提供提效、人才尋獵工具等增值服務獲取收入。

在2024年四季度及全年財報會上，面對圍繞提高貨幣化率的提問，BOSS直聘曾經公開回應，當前沒有把ARPPU（平均每付費用戶收益）拉高，加速貨幣化率的動機，“大家都在恢復，我們還是一起恢復，更加穩妥一點”。BOSS直聘透露，疫情結束后，兩年時間平臺累計新增服務了600萬家企業，其中付費的企業增加150萬家。

當下，不斷增長的用戶量，仍在為這家在線招聘平臺帶來活力。

首先是尚待挖掘的藍領與三四線市場。2025年一季度，BOSS直聘新增用戶中的藍領群體占比超45%，藍領收入占比超39%，提升明顯。

2021年到2024年，BOSS直聘藍領用戶數量分別為0.28億人、0.36億人、0.55億人以及0.74億人，占總用戶數量的比例分別為29.1%、30%、32.9%以及34.8%。

《2024年中國藍領就業調研報告》指出，藍領市場68%的人群為90后。生于互聯網時代的年輕一代涌入藍領市場，也加速了藍領市場的在線招聘服務普及率。而隨著求職者向在線招聘平臺的遷移，大量制造業工廠、中介和服務業小老板等藍領市場企業同樣來到BOSS直聘。

BOSS直聘平臺中小企業占比，圖源BOSS直聘財報

其次是不斷穩定增長的中小企業基本盤。2021年到2024年，中小企業在BOSS直聘企業客戶中的占比分別為84.1%、85.4%、87.3%以及88.5%。

在2025一季度財報電話會上，BOSS直聘透露，付費企業客戶總體收入中，雇員規模在100人以下的“小微企業”收入占比創同期歷史新高，很多找工作的人喜歡說BOSS直聘上活人多，很大程度上就是因為這里中小企業的招聘者多，喜歡和求職者聊天。

總結一下，BOSS直聘之所以賺錢，靠的是用戶基數的不斷擴大。活躍且龐大的C端流量，讓許多此前較少在線上招聘的藍領、低線級城市和小微企業招聘者來到BOSS直聘，并逐漸成為付費用戶。

2、求職者越好找工作，平臺才會越賺錢

要保持活躍的C端生態，讓C端求職者滿意是最重要的。因此，“讓求職者更好找工作”就是BOSS直聘運營的核心目標。

而這一指標的好轉，很大程度上依賴招聘市場行情的回暖。

一季度電話會上，BOSS直聘透露，春節以來，企業端的招聘需求呈恢復態勢，單個用戶的求職招聘收獲同比、環比均保持上漲，1-4月平均新增發布職位數同比增長17%。

其中，餐飲、零售等服務業藍領招聘需求自4月以來環比持續回暖，制造業在線職位數量在4月同比保持增長。白領招聘需求企穩回升，其中廣告、專業服務、互聯網、金融、汽車等行業同比增速領跑。

大盤數據或許和不少求職者的體感有差異，這是正常的。

一方面是因為就業市場的結構性矛盾突出，藍領崗位缺人、白領求職者找工作難。雖然整體來看招聘者和求職者的供需比例有所好轉，但落在具體城市、行業和個人身上，可能出現冷熱不均的現象。

另一方面，大環境的影響導致企業招人更加謹慎，存在“只看不招”的現象。因此，不排除有些企業在BOSS直聘上活躍，但實際招聘流程推進并不著急。

想讓求職者更好找工作，不僅要靠市場的回暖，平臺自身的運營水平也很重要。

為提升求職者使用體驗，尤其是讓藍領等增量市場就業群體不錯失可能的就業機會，一季度，BOSS直聘在產品側做了一系列優化。如推出主要面向藍領的“極速約面”功能。當招聘者或求職者在聊天中提及“面試”“面談”等關鍵詞時，系統會自動提示“發送面試地址”，招聘者可一鍵發送企業地址、聯系人及電話，進一步降低溝通的成本。

針對藍領群體的“海螺計劃”則于2021年推出。2025年第一季度，公司繼續擴大“海螺優選朋友圈”，“海螺優選”入駐企業數，在線職位數，覆蓋求職者數等指標繼續保持同環比穩健增長。

在AI的浪潮中，BOSS直聘同樣很快完成DeepSeek-R1的部署，針對求職者、企業用戶推出一系列服務。

如今，BOSS直聘的AI服務已經落地到招聘服務的各個方面。在招聘端，企業用戶能夠使用提高個性化精準匹配崗位候選人的AIagent服務，使用AI交付服務的企業用戶環比增長約30%，內測數據顯示招聘達成率提高25%；在求職端，AI搜索向所有求職者開放，所有學生和三年以下經驗求職者還能夠使用AI模擬面試等功能。

BOSS直聘APP一季度AI服務成績，圖源BOSS直聘APP微信公眾號

今年一季度春招期間，BOSS直聘AI工具為學生推薦超過10萬個崗位。

可以看出，BOSS直聘向AI投入的力度之大，速度之快。財報數據顯示，2022年到2024年，BOSS直聘研發投入分別為11.83億元、15.44億元、18.16億元，年均復合增長率達到23.9%。

一季度電話會上，BOSS直聘創始人、董事長兼首席執行官趙鵬總結：“我們持續深化AI技術應用，推出了多款AI驅動的產品和服務。這些舉措在用戶參與、提高求職招聘效率、增強匹配精準度等方面產生了積極成效，同時AI增強服務在我們用戶群中的滲透率也在快速加速。”

BOSS直聘APP內基于自研的南北閣大模型、DeepSeek的AI服務，圖源BOSS直聘APP

總而言之，對一家希望長期經營的互聯網公司來說，“和C端用戶站在一起”永遠是立身之本。具體到BOSS直聘這個平臺，平臺的求職者質量越高，越好找工作，企業越愿意付費，平臺才會越賺錢，這形成了正向循環。

在提升求職者質量的維度上，BOSS直聘的打法并不難理解：開拓新的增量市場，吸引吸引各種層次、類型的求職者，“把蛋糕做大”；隨后提升求職者的用戶體驗，以保證用戶留存率。

回顧BOSS直聘種種舉措，“體驗為王”顯然不是一句空話。這一戰略是貫穿BOSS直聘業績增長的清晰脈絡，也是在線招聘行業與就業市場相互良性促進的健康發展模式。

不過，由于就業形勢依然嚴峻，用戶對招聘平臺也提出了更高的要求。如何持續提升服務水平，讓更多求職者在下行的環境中找到“向上”的機會，是BOSS直聘這位行業領跑者今后的關鍵議題。

（本文頭圖來源于BOSS直聘APP微信公眾號。）