2025年5月25日，科技圈炸響了一枚“核彈”——國(guó)產(chǎn)CPU龍頭海光信息宣布換股吸收合并服務(wù)器巨頭中科曙光。若交易最終完成，一個(gè)總市值超過4000億的半導(dǎo)體巨頭將誕生，堪稱科技界的“南北車”合并。

而在次日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，關(guān)于雙方的“聯(lián)姻”，海光信息和中科曙光也做出了積極回應(yīng)。海光信息總經(jīng)理沙超群表示，此次重組將“為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ)”，并能“通過規(guī)模效應(yīng)增厚利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)上市公司提質(zhì)增效”。中科曙光總裁歷軍則強(qiáng)調(diào)，“中科曙光與海光信息進(jìn)行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用。”

正如中科曙光高層所言，兩者本身就構(gòu)成“芯-端”之間高度互補(bǔ)的上下游關(guān)系。中科曙光在高端計(jì)算、服務(wù)器整機(jī)、云計(jì)算與系統(tǒng)平臺(tái)方面有著深厚的技術(shù)積累與客戶基礎(chǔ)，海光信息則在國(guó)產(chǎn)CPU、DCU等核心芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域占據(jù)重要一席。

要知道在IT產(chǎn)業(yè)中，CPU、DCU是“大腦”，服務(wù)器、存儲(chǔ)、HPC系統(tǒng)乃至液冷技術(shù)和云計(jì)算解決方案是“軀干”和“血液”。在當(dāng)前強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈安全和核心技術(shù)自主的背景下，從芯片到云端全國(guó)產(chǎn)化全覆蓋的戰(zhàn)略價(jià)值不言而喻。縱觀國(guó)內(nèi)，從底層芯片到上層云端系統(tǒng)應(yīng)用和服務(wù)的公司寥寥無幾！因此，海光信息和中科曙光的合并，可謂是“恰到好處”。

而在公司資本層面，海光信息與中科曙光本身也有著千絲萬縷的聯(lián)系。中科曙光成立于2006年，是中科院計(jì)算所旗下上市公司，以超級(jí)計(jì)算機(jī)研發(fā)起家，其業(yè)務(wù)已形成從服務(wù)器硬件、存儲(chǔ)設(shè)備到算力服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。海光信息則是于2014年，由中科院牽頭，中科曙光等公司聯(lián)合成立的，且中科曙光為第一大股東，持有27.96%股權(quán)。

更巧合的是，海光信息和中科曙光的合并，也精準(zhǔn)卡位了政策窗口。5月16日，相關(guān)部門發(fā)布的并購(gòu)重組新規(guī)，明確鼓勵(lì)“硬科技”領(lǐng)域整合。在不到十天內(nèi)，海光信息和中科曙光的合并交易便公布，成為新規(guī)后的首單。

綜上，海光信息與中科曙光的合并背后，可以說是兩家公司長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的業(yè)務(wù)協(xié)同和股權(quán)協(xié)同的必然選擇，更是一次上層戰(zhàn)略、政策需求和核心技術(shù)路徑展開的協(xié)同重構(gòu)。那這次合并，又有啥實(shí)質(zhì)性影響呢？

從海光信息和中科曙光的角度來說。前文提到雙方業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)，合并后將成為從芯片到云端全國(guó)產(chǎn)化全覆蓋的科技巨頭。參考華為可以用麒麟芯片搭配鴻蒙系統(tǒng)，那海光的芯片自然可以裝進(jìn)曙光的服務(wù)器里。這對(duì)行業(yè)用戶來說，好處是顯而易見的：以前是買鍋（服務(wù)器）自己配食材（芯片），現(xiàn)在可以直接點(diǎn)“套餐”。

還有一個(gè)更關(guān)鍵的信息點(diǎn)，中科曙光還手握寒武紀(jì)、龍芯兩家國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)的股權(quán)，海光x86生態(tài)與寒武紀(jì)的AI芯片、龍芯的自主指令集，形成獨(dú)特的“算力三角”。海光信息和中科曙光合并后，以上幾家公司技術(shù)上的“聯(lián)姻”肯定會(huì)更加密切，這也將進(jìn)一步打破國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè)“各自為戰(zhàn)”的困局，形成產(chǎn)業(yè)“合縱”。

再?gòu)募夹g(shù)路線來說：合并后，我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)將形成以海光信息代表的x86陣營(yíng)與華為鯤鵬主導(dǎo)的ARM陣營(yíng)。這種局面并不矛盾，實(shí)則映射了中國(guó)算力的雙重戰(zhàn)略訴求：既要快速替代占據(jù)主流市場(chǎng)的存量x86設(shè)備（占中國(guó)數(shù)據(jù)中心80%份額），又要布局自主性更高的ARM架構(gòu)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期安全需求。而海光信息和中科曙光的合并，選擇在x86戰(zhàn)場(chǎng)集中發(fā)力——以“兼容性”和“芯片-服務(wù)器-云計(jì)算”雙驅(qū)動(dòng)持續(xù)卡位。

目前，海光基于x86指令集授權(quán)開發(fā)的CPU，具備良好的兼容性優(yōu)勢(shì)，可無縫運(yùn)行大量現(xiàn)有政企、金融、電信系統(tǒng)中的軟件，遷移成本低、部署風(fēng)險(xiǎn)小。在中科曙光服務(wù)器、云計(jì)算解決方案的加持下，將進(jìn)一步在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)攻城略地。

相對(duì)而言，某知名國(guó)產(chǎn)芯片雖已實(shí)現(xiàn)自研，但在應(yīng)用遷移過程中仍需大量適配。某些政企用戶采購(gòu)其服務(wù)器后，仍需專門技術(shù)團(tuán)隊(duì)駐場(chǎng)服務(wù)，以保障性能發(fā)揮。這一差距雖正逐步彌合，卻仍是制約ARM路線全面替代x86的現(xiàn)實(shí)瓶頸。

但不管黑貓白貓，能“真替真用”的就是好貓。海光信息和中科曙光合并的最大風(fēng)險(xiǎn)，不在技術(shù)流派，而是“整合悖論”。

在過往，許多行業(yè)巨頭的合并，多數(shù)淪為資本游戲。海光信息作為科創(chuàng)板企業(yè)更具市場(chǎng)化基因，而曙光則帶有較強(qiáng)的國(guó)企色彩，將兩家上市公司、27家子公司、超萬名員工塞進(jìn)同一架構(gòu)，其難度不亞于重組一支航母艦隊(duì)；同時(shí)，合并后的新實(shí)體如何在技術(shù)研發(fā)和商業(yè)落地間找到黃金分割點(diǎn)，也是決定后續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

而從更深層的角度，盡管信創(chuàng)政策支持國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，但國(guó)際科技博弈、國(guó)內(nèi)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不確定性尚存。

一方面是，從芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）工具、核心IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）授權(quán)，到制造環(huán)節(jié)的光刻機(jī)、先進(jìn)制程工藝，再到封裝測(cè)試，每一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)都長(zhǎng)期由少數(shù)國(guó)際巨頭主導(dǎo)。雖然目前海光信息可以使用臺(tái)積電代工的7nm芯片，且能夠通過Chiplet技術(shù)，將多顆14nm芯片封裝成算力集群，繞過7nm制程限制。但技術(shù)突破不僅僅是簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加，只有當(dāng)海光芯片能夠在性能比上能抗衡行業(yè)龍頭企業(yè)的高端型號(hào)（如某20）甚至比肩其經(jīng)典款（如某100）的水準(zhǔn)，這場(chǎng)合并才算真正跨越投資者和市場(chǎng)的心理閾值。

另一方面，全球半導(dǎo)體史早已揭示規(guī)律，單點(diǎn)技術(shù)突破終將被系統(tǒng)生態(tài)碾壓。英特爾輸給臺(tái)積電的代工模式，高通被蘋果自研芯片逼入墻角……如今中國(guó)半導(dǎo)體正經(jīng)歷同樣的歷史分野。海光信息和中科曙光的合并，非常有可能點(diǎn)燃國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)潮——龍芯收購(gòu)封測(cè)廠、鯤鵬與飛騰聯(lián)手等猜想已開始發(fā)酵。半導(dǎo)體行業(yè)的卡位競(jìng)爭(zhēng)，或許才剛剛開始。

至于，這場(chǎng)合并的結(jié)果，究竟是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的成人禮，還是又一個(gè)“大而不強(qiáng)”的注腳？當(dāng)前誰都道不清看不明。但多年之后，回看這場(chǎng)“鯨吞”，必將成為中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展中濃墨重彩的一筆。

真正的顛覆者永遠(yuǎn)在顛覆的路上，讓我們靜待這場(chǎng)合并的蝴蝶效應(yīng)……