文 | 水岸

邊惠宗，知名投資人，精研股市數十年，擅長技術分析和系統化交易，長期從事期貨、股票交易，大資金實盤交易經驗豐富，對市場有獨到、深入的分析與研判。曾前瞻性的捕捉到AI、算力、人形機器人、創新藥、軍工、并購重組等主流題材的啟動點機會，精準在去年“9·24”前、今年“4·7”后等多個關鍵位置提示了市場的重大拐點。

3400點反復震蕩的節點下，不少伙伴估計又站在“不知道去往哪里的人生米字路口”了。那么，接下來的市場方向又會怎么走呢？主流機會與超額收益又到底在哪里？怎么才能精準捕捉？圍繞上述問題，筆者在這里特與邊惠宗進行了一次深度對話，從市場到案例、從理念到實踐，全方位且深度透徹的進行分析講解。文中還有“彩蛋”喲~

小一號的“9·24”行情將現

主持人：去年“9·24”前、今年“4·7”后兩個關鍵節點，你做出的市場情緒判斷讓大家記憶猶新。如今，滬指又來到3300點~3400點區間徘徊，市場繼續前行的驅動力還在嗎？

邊惠宗：市場無非兩種驅動力，一是估值，這要看對未來的預期和流動性。二是盈利增長，這取決于經濟。今年的主要變量在流動性，邊際動能也主要在這，今年行情是依賴海外和國內流動性進一步釋放來驅動的。所以，今年主要看分母端，這對于行業選擇也很有前置性，你要選流動性驅動彈性大的行業。下半年，我預期會有一波類似于小一號“9·24”的行情，期間會伴隨一些重大催化，或許再度出現某些方面價值重估的潛力。

主持人：現在行情一般，但有行情可能也不好做，板塊輪動太快了！你覺得在現在和行情起來了的時候都應該怎么做？

邊惠宗：在市場賺錢效應下行階段，控制好倉位，盡量不追漲。待到市場情緒底時（我們的研判方式），加大倉位，尤其是奔著中報業績反轉和業績高增的確定性方向，這就可以了。就說，在每次底部時，要做好兩方面準備：一是錢，二是方向。

主持人：你的這套市場情緒研判體系算是“獨家秘籍”了，以往也多次運用這套體系捕捉到市場的頂部和底部拐點，很多投資者對這個也很感興趣，這次我給大家謀個福利，你給詳細講講唄。

邊惠宗市場的頂和底體現的都是情緒的極端行為，所以要研究頂和底，研究情緒就可以了。我的頂和底研判是建立在情緒范式內的多個方面考量。比如，市場廣度看A股漲跌寬度極限，廣度量能看主動需求主動供給極限，溢價率看熱錢意愿等。

關注產業鏈“上游到中下游”的輪動規律

主持人：據我所知，在行業與板塊上，你對啟動點、壓力位也屢屢精確提示。比如今年以來的幾波人形機器人，你是怎么精準把握的？

邊惠宗：長久期資產適合長期跟蹤，期間的波動周期和頻率都比較大且頻繁，適合長期滾動操作。3月中旬人形機器人的擁擠度過高，估值和情緒溢價經過我測量到了很高水平，更直觀的講就是很多公司通過試驗室產品蹭概念，這是個危險信號。

主持人：可以理解為，你對半導體、算力、AI、人形機器人等科技賽道的精準把握，得益于你能提前預判行業拐點，這還挺有難度的，這方面你有啥比較實用的經驗？

邊惠宗產業發展趨勢+政策導向=確認產業機會，產業又是個產業體系和鏈條，哪些先受益，哪些受益程度深，大概率遵循從上游到中下游，從高門檻到低門檻的產業機會輪動規律。行業拐點比較簡單，在行業很差的時候，盯行業龍頭，當這些行業龍頭見利空不跌，尤其是出現“雙重動量”信號的時候，就是大概率的底。

主持人：你之前跟蹤提及的很多題材都應驗了“由小到大”、由啟動到擴散的成長邏輯。這背后其實考驗的是大家對整個產業的跟蹤和研究能力。

邊惠宗：對的，從小到大，是因為這些都是長久期賽道，產業趨勢可視度比較高。比如前兩年我講機器人時，市場那時候還存在很多認知差，這就要遵循市場，市場偏好什么方向就多跟蹤哪些，尤其是要確認這個方向的市場空間足夠大。還有，像可控核聚變這種到2032年以后才規模商用的大賽道，也要跟蹤市場的偏好來，因為我們很多人都不是行業專家，行業和公司在技術、可行性等方面還有很多不確定性。有些比較清楚的，像固態電池，就盯電解質就可以了，因為這是主要的材料和技術迭代場景。

聚焦AI、創新藥等主流賽道

主持人：AI-算力是你聊了很多次的老主題了，提到的很多龍頭都在后來漲了一大波，對于這個板塊后市的機會你再給聊一聊？

邊惠宗AI應用-算力-國產先進制程，這是個閉環，AI應用后續重點看AI智能體，這是下一輪飛輪行情的前行者。AI限售是長期的，而國產算力芯片的突圍目前還要看先進封裝和產能，國產先進制程看擴產也是半導體的主要邏輯之一。算力，國內資本開支的變量之一還是海外算力卡供給情況。算力基建，光通信依然確定性很高，市場也越來越關注光通信上游芯片的自主可控和替代空間。以仕佳光子為例，我在一季報前就對這種案例進行了重點研究，后續大家看到了它的業績驅動+芯片放量驅動了一輪主升。

主持人：快速輪動中持續性比較明顯的有并購重組，怎么才能在“重組+X”中挖到寶藏？

邊惠宗：去年，并購重組跟了一大波，那是因為市場高風偏+并購六條的加持。今年并購重組新規，邊際松綁更加明顯。“重組+X”是歷來大牛股的發動機，這次在控內卷+限IPO的背景下，基于“鏈主”提供一體化能力的垂直并購，抑或平臺型公司擴大場景的橫向并購，都有案例，比如算力方面的慧博云通、中科曙光和海光信息。

主持人：創新藥也是你一直重點聊的，最近這幾天非常熱。熱景生物、三生國健這些牛股你其實在去年下半年就已經提了。你當時是用什么方法從底部抓住這些機會的？

邊惠宗：去年3、4季度創新藥還比較冷門，我知道只要有科技股行情就少不了創新藥。所以提前挖了，在《邊學邊做》按照“雙重動量”體系研究了三生國健和熱景生物，這些都是在底部出現反轉特征的。三生國健當時是按自免標桿跟的，而熱景生物主要是估值重構，因為它的心梗創新藥當時市場是存在預期差的。

主持人：那么，創新藥后續的機會呢？

邊惠宗：創新藥的BD（海外授權）突破紀錄，體現國內研發的競爭優勢。國內環境改善的趨勢是確定的，但對岸的一些政策是影響走勢的關鍵變量。往后，基于AI藥物研發是個趨勢，誰在這方面顯著提升研發效率，那一定會得到市場追捧的，AI醫藥醫療是我比較關注的一方面。

主持人：對于上面你跟進的幾個大主線，投資者持續跟蹤你的觀點肯定會有很多收獲，整體上的策略和你后續看中的機會再給大家盤一盤？

邊惠宗：如果你承認當前是牛市途中，那么北交所就是本輪牛市的旗幟，它代表了新質生產力專精特新和新興市場的高速成長生命力。從行業看，AI應用-算力是要持續跟蹤的，軍工是中報的熱門業績反轉方向，軍工也涵蓋了高景氣的低軌衛星和商業航天。主題主要是人形機器人、固態電池和可控核聚變以及量子科技，主要遵循跌透+雙重動量+預期差+競爭優勢來考量。

尋找觸發“雙重動量”信號的機會

主持人：你聊的都挺直接了，上面提到的市場情緒研判體系，以及對很多板塊機會以及龍頭股的前瞻性研判都是出自你的《邊學邊做》這檔欄目，該欄目最近也進行了更新升級，增加了市場領航、量化統計、獨創分析、情緒洞察等分析工具。干貨滿滿，又特別實用。

邊惠宗：《邊學邊做》是一款經得起時間和市場考驗的老產品了，一直也在迭代，但內容貼近市場、貼近行沿、貼近實戰的原則不變。其實，我自己定義這個產品屬于一個行業和復盤筆記性質的。因為有很多我自己的標簽和屬性在里面，比如里面的量化體系都是我自己獨研的，分析的角度也主要是基于我的視角和經驗展開的。

主持人：的確，就像前面提到的某些龍頭股的啟動往往會觸發“雙重動量”信號，這也是你的獨創。

邊惠宗：對，包括我在升級后會加入的新內容：熱度篩選，這也是遵循熱度的雙重動量內涵的。情緒統計，除了“市場廣度”之類的前瞻性數據，你會在升級后看到新的情緒指引性統計工具。我們產品的復購率一直很高，他的價值和作用是有體現的。

當然了，我定位《邊學邊做》的產品價值觀就三字：性價比。

主持人：這么好的東西，我們也別藏著掖著了，給大家來點福利，讓投資者都體驗下你的“獨門秘籍”唄。

邊惠宗：這個主意不錯！咱們今天聊的很暢快，我也給大家限時開放一波福利，感興趣的朋友掃碼就可以訂閱。在我升級后的《邊學邊做》欄目中，不僅可以都看到我的投資交易體系，我也會根據市場行情講解適合的投資方法，并配合市場案例，圖文結合，旨在幫助投資者識別市場環境，建立投資體系。這次對話中多次提及的“雙重動量”分析系統也包含在其中。

“希望之星”的三大特點

主持人：送完福利，咱們繼續聊干貨！不管是之前的科技細分，還是北交所牛股的挖掘，從投資理念上你都偏重于成長風格，這種投資風格怎么形成的？

邊惠宗：成長為王，這是我的信條。成長就是要與產業趨勢為伍，要有勇氣去中小公司中不斷的篩選迭代。我有個簡單的策略：產業趨勢+稀缺性+專精特新龍頭+多撒網，一方面可以適當規避風險，另一方面可以從中獲得某些高額回報。

主持人：投資人都希望挖掘到未來的“希望之星”，從基本面角度上，如何分析考量一家公司？

邊惠宗：稀缺性和競爭優勢，然后是成長動能，這需要結合行業空間看，財務指標要結合投資周期看，做中短線，要看營收和毛利的增長動能。業績驅動+情緒驅動，是攫取短期暴利的模式，類似這種案例我們之前研究過很多。

主持人：技術面講究技術活，那么怎么通過技術因子發掘強勢股呢？

邊惠宗：市場是存在信息差和預期差的，公司面和行業因素驅動的強勢股往往在低位就表現出異常來了，“沒有異常就沒有買賣”，這種“異常”我是通過“雙重動量”模式捕獲的。

主持人：這么看來，《邊學邊做》已經是挖掘牛股的必修課了。據我觀察，《邊學邊做》已經累積了龐大的忠實粉絲群體，最后，你再給咱們讀者、粉絲朋友一些實用的投資建議唄。

邊惠宗：每個投資者都要把自己視為優質成長股，不要妄自菲薄，也不要自定義天花板，如果你成功了，至少你多為擴大內需貢獻點力量不也很好嘛，因為你明白反身性對自己投資的幫助。如果你還在成功的路上，那也很簡單，要自信，專注的做當下每筆投資和交易。

主持人感謝邊惠宗，我們擇期再見。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）