汽車圈會否步房地產后塵爆雷？

房地產之后，汽車圈會不會爆出第二個大雷呢？今天就來給大家聊聊。其實汽車圈玩得可比房地產還花哨。“汽車圈恒大”這5個字，最近在行業內簡直炸了鍋，激起千層浪。特別是針對質疑70%資產負債率過高的說法，不知真假，著實讓大家吃了一驚。

這場風波看似突然，實則暗流涌動。網友調侃，原來負債率沒超過恒大就算安全。但真懂行的人知道，比負債率更關鍵的是負債結構。國內車企玩的是“借雞生蛋”的游戲，大多是欠供應商的無息負債；而國外巨頭，比如豐田、大眾，有息負債占比動輒達60%以上。說白了，中國車企的債主是自己人，外國車企的債主主要是銀行。這年頭，銀行的錢肯定得還，欠自己人的錢還能拖一拖。

這場口水戰背后，是整個行業對“雷”何時爆的恐懼。一邊是車企瘋狂賭產能以謀未來，另一邊是地方、供應商、消費者層層裹挾。誰敢保證今天賣出去的車，明天不會變成爛尾的流水線呢？

汽車行業的“金融游戲”

其實從圈地建場到賣車，全是一場游戲，叫“金融汽車”，行業不一定靠賣車賺錢，有時玩的是“空手套白狼”的金融魔術。

? 第一步：圈地靠講故事

車企建廠，先給地方畫大餅，承諾給一塊地就能搞出千億產值。地方為了政績，不僅白送土地，還倒貼稅收優惠等。廠房建完，反手就把地皮抵押給銀行套現。別以為這筆錢會用來買設備，太天真了，設備全靠金融租賃，找個關聯公司高價租給自己，租金比買還貴，錢就這樣左手倒右手又回到自己口袋。

? 第二步：生產靠“拖”字訣

零部件供應商最慘，車企收貨后半年不結賬是常態，實在扛不住就開張商票。供應商急用錢，要么七折賣商票，要么找神秘第三方借錢，一查資金來源還是車企的馬甲。這招自己借自己還，把上下游捆成一根繩上的螞蚱。

? 第三步：賣車靠金融花活

車造出來了，4S店沒錢提貨，就抵押車輛合格證融資。消費者買完車發現合格證早壓在銀行，4S店不贖證，買的其實是抵押車，更離譜的是虛開發票。車企給車標價20萬，實際15萬賣給4S店，4S店用20萬發票抵押貸款套出10萬現金，賣車時再打折到15萬，看似消費者撿便宜，實則風險全轉嫁給銀行。

這套玩法下來，車企賺的是融資的錢，靠割韭菜接盤速度盈利。一旦某個環節資金鏈斷裂，整個鏈條瞬間崩塌，供應商討債、銀行抽貸、消費者維權，場面比恒大爛尾樓還刺激。

汽車行業與房地產的差異

但要清楚，汽車不是房地產，泡沫會破，但行業死不了。有人問汽車行業會不會重蹈房地產覆轍？

答案是，有可能有企業爆雷，但不會全部垮掉。根本差別在于流動性。房地產泡沫崩了，房子賣不動就真成鋼筋水泥；汽車不一樣，哪怕車企倒閉，工廠設備、專利技術、供應鏈體系照樣有人接盤，看看眾泰、寶沃的股份，早就被新能源勢力瓜分干凈。更何況，汽車行業養活千萬就業人口，國家不會任由系統性崩塌。

汽車行業的兩條紅線

我認為汽車行業真正的紅線有兩條：

? 現金流不能斷

當年恒大倒臺直接原因是商票拒付引發擠兌。車企現在學乖了，把壓力轉嫁給供應商，賬期越拖越長，有的車企127天，有的甚至205天。但供應商也不傻，最近動力電池巨頭已開始要求現款現貨，車企的“拖”字訣快玩不下去了。

? 技術不能掉隊

房地產靠地段，汽車靠科技。有的車企敢砸142億搞研發，有的虧錢也要自研芯片，沒技術就得死。反觀某些車企砍掉研發費用，銷售費用卻暴漲61%，這種重營銷輕技術的，泡沫破滅時最先死。

普通人的應對之策

咱們普通人該害怕這種行為嗎？其實不用，怕也沒用。車企負債本質是用別人的錢賭未來，賭贏行業起飛，賭輸全社會買單。但汽車行業比房地產有個致命優勢，就是全球市場。中國新能源正席卷歐美，今年出口預計突破500萬輛。只要海外市場能承接國內泡沫，就能慢慢消化。

我認為負債不是原罪，亂負債才是問題。當年日本車企負債率超90%，照樣稱霸全球，關鍵是錢花在哪。如果車企能把融來的錢變成技術、專利、全球競爭力，這債借得值；如果只是挖坑填坑、左手倒右手，離恒大式坍塌就不遠了。

至于消費者，記住一條，買車別光看降價，查查合格證在誰手里；買股票別只看市值，看看研發費用漲沒漲。在這場瘋狂游戲里，活得最久的，永遠是懂得謹慎行事的人。