抓住風(fēng)口

本期要點(diǎn)：中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的“恒大化”，將傷害中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的未來！

你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評(píng)論。

“汽車產(chǎn)業(yè)里的’恒大’已經(jīng)存在了，只是沒爆而已?！?/strong>長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍在專訪中說出這句話時(shí)，相信很多人心中會(huì)突然一緊。

“恒大論”一出，迅速在社交媒體平臺(tái)引發(fā)了廣泛討論。

有人認(rèn)為魏建軍揭示了行業(yè)的深層矛盾和風(fēng)險(xiǎn)。但也有人認(rèn)為，將車企與恒大類比并不恰當(dāng)，更多是為了“博眼球”，畢竟汽車產(chǎn)業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)與房地產(chǎn)有本質(zhì)區(qū)別，也沒有“爛尾”等問題，不能一概而論。

當(dāng)然，討論最多的，還是究竟誰是這個(gè)“恒大”。

在這個(gè)疑云下，“恒大論”無疑對(duì)股市造成了顯著影響。一開盤，港股汽車板塊便暴跌7%，吉利、比亞迪等車企的股價(jià)也大幅下跌，長(zhǎng)城汽車自己的股價(jià)也下跌了5%。

比亞迪高管對(duì)于“恒大論”的回應(yīng)

我們認(rèn)為，提出這個(gè)問題是有價(jià)值的，但關(guān)鍵不是追究誰是汽車界的恒大。

真正重要的是，無論中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)里有沒有“恒大”，但“恒大化”的趨勢(shì)確實(shí)是存在的。

所謂恒大化，就是用類金融手段擴(kuò)張，過度拖延供應(yīng)商賬期，綁架供應(yīng)鏈，再瘋狂降價(jià)去庫存，導(dǎo)致整體利潤(rùn)降低。

這在沒有什么研發(fā)需求的房地產(chǎn)企業(yè)尚且危害巨大，到了研發(fā)投入巨大的汽車產(chǎn)業(yè)，更是成了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的毒瘤。

如果車企只是一心擴(kuò)張規(guī)模，特別是通過金融手段來燒錢換規(guī)模，必然會(huì)壓縮研發(fā)成本，陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)，而不是聚焦技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈的健康可持續(xù)發(fā)展，用科技提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力，走出價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的泥潭，那么中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)確實(shí)有可能因研發(fā)乏力、創(chuàng)新枯竭而重蹈部分產(chǎn)業(yè)“大而不強(qiáng)”的覆轍。

哪怕不會(huì)導(dǎo)致“恒大式”的企業(yè)崩潰問題，但也會(huì)因?yàn)殄e(cuò)失歷史發(fā)展機(jī)遇而對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)的重大負(fù)面影響。

危險(xiǎn)的趨勢(shì)

首先，我要提醒的是，汽車產(chǎn)業(yè)的“恒大化”趨勢(shì)確實(shí)不容忽視。

當(dāng)前不少主機(jī)廠，對(duì)上游供應(yīng)商的應(yīng)付賬款在不斷膨脹，并且用類似白條的準(zhǔn)金融化手段進(jìn)行支付。

雖然這是汽車產(chǎn)業(yè)乃至制造業(yè)中普遍存在的手段，但如果任意放大這種金融化結(jié)算方式的規(guī)模，無疑提高了供應(yīng)商的資金成本和資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

2020年，恒大的白條——商票規(guī)模就達(dá)2057億元，占全國(guó)商票總量的10%。但2021年，隨著恒大銷售下降及現(xiàn)金流枯竭，商票的兌付出現(xiàn)了困難，讓大量供應(yīng)商血本無歸。

目前，車企的“白條”規(guī)模也不小，而且還在不斷增加。

如比亞迪應(yīng)付賬款從2019年的225億元升至了2024年的2400多億元，其中大部分通過自己簽發(fā)的白條——“迪鏈憑證”所支付。吉利的應(yīng)付賬款規(guī)模雖然較小，但增速超過了營(yíng)收增長(zhǎng)率。此外，長(zhǎng)安、蔚來等車企的付款周期則達(dá)到了200天左右。這些都表明主機(jī)廠對(duì)于供應(yīng)鏈金融的高度依賴已成為普遍現(xiàn)象。

很明顯，主機(jī)廠的“恒大化”趨勢(shì)，就是為了降價(jià)以搶占市場(chǎng)份額，快速回收資金。

但是，我要指出的是，價(jià)格戰(zhàn)只應(yīng)該出現(xiàn)在一個(gè)產(chǎn)業(yè)的成熟期甚至衰退期，當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)還遠(yuǎn)沒到極限低價(jià)甚至動(dòng)用金融工具搞內(nèi)卷的時(shí)候。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)本身就有兩個(gè)方向：低價(jià)策略和優(yōu)質(zhì)策略。在技術(shù)革命的今天，汽車產(chǎn)業(yè)無疑應(yīng)該采用加大研發(fā)投入、形成技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)策略。

我曾多次分析過，汽車產(chǎn)業(yè)要經(jīng)歷電動(dòng)化、智能化、出行服務(wù)化三重革命。目前，汽車產(chǎn)業(yè)只是初步實(shí)現(xiàn)了電動(dòng)化，而智能化才起步不久。真正的成敗在于誰能成為出行服務(wù)化的贏家。以為電動(dòng)化就是終局，無疑過于短視。

而且，電動(dòng)汽車作為在中國(guó)本土成長(zhǎng)起來的一個(gè)規(guī)模巨大的產(chǎn)業(yè)，承載著改變國(guó)家發(fā)展方式的戰(zhàn)略使命。但如果整個(gè)產(chǎn)業(yè)沉迷于市場(chǎng)規(guī)模，忽視研發(fā)和未來布局，多年后將面臨嚴(yán)重危機(jī)。

雖然中國(guó)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)初步形成了完整生態(tài)，表現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，但別忘了，未來產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的路還很漫長(zhǎng)，切勿以為勝局一定，現(xiàn)在就急著瓜分勝利果實(shí)了。

如果坐等歐美車企投入重金，突破了L3級(jí)自動(dòng)駕駛，甚至構(gòu)建了無人駕駛出行產(chǎn)業(yè)生態(tài)，我們卷慣了的企業(yè)，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己既無資金也無技術(shù)積累去參與更高維度的競(jìng)爭(zhēng)。最終，仍然淪為別人的組裝廠，干著最累的活，挨著最狠的罵，卻賺著最少的錢。

要改變這一點(diǎn)，離不開整個(gè)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新。

然而，現(xiàn)在車企降價(jià)是以犧牲整個(gè)供應(yīng)鏈利潤(rùn)為代價(jià)。汽車產(chǎn)業(yè)里的供應(yīng)商們連經(jīng)營(yíng)和生存都很困難，更不可能有足夠的利潤(rùn)和意愿進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。這不僅會(huì)影響零部件以及整車的質(zhì)量，更會(huì)從根本上削弱整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

突圍之道

那么，該怎么避免“恒大化”？我認(rèn)為，關(guān)鍵在于向高端智能化領(lǐng)域突圍，其實(shí)華為在這方面已經(jīng)為大家打了個(gè)樣。

華為和賽力斯合作推出的問界M9，自上市以來長(zhǎng)期占據(jù)50萬以上車型銷量榜首。

達(dá)成10萬輛的銷量，寶馬X5用了約2年，而問界M9僅用6個(gè)月。目前，問界M9已累計(jì)交付超19萬臺(tái)，大定突破20萬臺(tái)。

值得注意的是，問界M9吸引了中國(guó)真正的“科技富翁”。

據(jù)說，一半以上的問界M9消費(fèi)者曾是BBA車主，他們擁有強(qiáng)勁的購買意愿和支付能力，同時(shí)也認(rèn)可M9的高品質(zhì)、高智能化和高設(shè)計(jì)感。

這反映了科技產(chǎn)業(yè)的生存法則。面對(duì)技術(shù)快速迭代和成本自然下降的趨勢(shì)，科技企業(yè)可以選擇不斷降價(jià)，也可以選擇“加量不加價(jià)”，也就是說，不斷提供更多先進(jìn)技術(shù)，但不打價(jià)格戰(zhàn)。而我想強(qiáng)調(diào)的是，后者才是正確的選擇。

因?yàn)橹挥羞@樣，企業(yè)才能將技術(shù)進(jìn)步和成本優(yōu)化的紅利，轉(zhuǎn)化為不斷提升的產(chǎn)品性能和用戶體驗(yàn)，維持產(chǎn)品價(jià)格，才能保證企業(yè)有足夠的利潤(rùn)空間進(jìn)行持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)品服務(wù)的提升，形成正向循環(huán)。

蘋果手機(jī)的發(fā)展歷程就是“加量不加價(jià)”的經(jīng)典案例。過去十余年，iPhone的價(jià)格非但沒有下降，最高配置的產(chǎn)品還賣到萬元以上，但iPhone依然受到消費(fèi)者的廣泛歡迎，長(zhǎng)期占據(jù)高端手機(jī)的大半市場(chǎng)。因?yàn)槊恳淮耰Phone都在性能、操作系統(tǒng)、應(yīng)用生態(tài)等方面有不小的提升，給用戶帶來更多驚喜。

此外，如小鵬最新上市的MONA M03 Max，搭載了兩顆英偉達(dá)Orin-X芯片，還有旗艦級(jí)的智駕算法，但是價(jià)格沒降，這也是“加量不加價(jià)”的體現(xiàn)。

所以，電動(dòng)車企們，別忘了，你們也是科技企業(yè)，要盡快轉(zhuǎn)換思路，停止“恒大化”的內(nèi)耗，從單純的價(jià)格比拼，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新和研發(fā)為核心的價(jià)值創(chuàng)造和產(chǎn)業(yè)布局。只有這樣，我們才有可能成為未來全球汽車產(chǎn)業(yè)中的重要玩家，引領(lǐng)中國(guó)制造業(yè)在全球的角度實(shí)現(xiàn)真正的“又大又強(qiáng)”！

以上就是今天的內(nèi)容。最后，進(jìn)入6月，創(chuàng)新地圖公司就要迎來9周年的生日了，小伙伴們?yōu)榇蠹規(guī)砹瞬恍?yōu)惠，現(xiàn)在購買或續(xù)費(fèi)“前哨·科技特訓(xùn)營(yíng)”，即可額外獲贈(zèng)2個(gè)月的學(xué)時(shí)！歡迎掃碼加入，和我一起，先人一步，領(lǐng)先一路！

王煜全要聞評(píng)論，我們明天見。

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“魏建軍專訪總結(jié)”