總市值不足50億元、上市僅兩年的電動車企業(yè)綠通科技（301322.SZ）計劃通過收購跨界半導體，而標的資產(chǎn)一個月前剛剛與前任買家“分手”。

6月2日，綠通科技發(fā)布《關于簽署收購意向協(xié)議的公告》，公司擬籌劃以現(xiàn)金方式收購江蘇大摩半導體科技有限公司（下稱“大摩半導體”）不低于51%的股權(quán)。若此次交易完成，綠通科技預計將實現(xiàn)控股大摩半導體，實現(xiàn)布局半導體設備產(chǎn)業(yè)。

綠通科技正處于業(yè)績連續(xù)下滑的經(jīng)營困境中，公司的營收主要來源高爾夫球車近年來銷售乏力，拖累整體營收與利潤。綠通科技稱，期望通過本次收購打開業(yè)績新增點。

這是大摩半導體兩度嘗試“賣身”，今年4月底，天力鋰能（301152.SZ）宣布終止收購大摩半導體的控制權(quán)。截至目前這家半導體設備公司都未進行過融資，并且，與同行業(yè)已經(jīng)上市公司對比，大摩半導體的資產(chǎn)規(guī)模、收入、員工等指標存在較大差距。綠通科技這場豪賭勝算多大仍是未知數(shù)。

擬跨界半導體

綠通科技表示，6月2日公司與大摩半導體，大摩半導體股東喬曉丹、孫慶亞等交易對方簽署《收購意向協(xié)議》，本次交易尚處于籌劃階段，此次簽署的《收購意向協(xié)議》系各方就收購事宜達成的初步意向協(xié)議，屬框架性、意向性協(xié)議。截至今年一季度末，綠通科技的貨幣資金為19.7億元。

在標的資產(chǎn)狀況、資產(chǎn)價格、業(yè)績等細節(jié)不明朗的情況下，綠通科技這份公告點燃了資金炒作情緒。6月3日，綠通科技收漲9.02%，報33.13元，最近三個交易日股價累計漲27.82%，創(chuàng)下2023年9月22日以來新高。

綠通科技在創(chuàng)業(yè)板上市剛滿兩年不久籌謀跨界轉(zhuǎn)型，與其業(yè)績持續(xù)下滑不無關系。綠通科技也表示擬通過本次收購實現(xiàn)從原有場地電動車單一業(yè)務向半導體領域拓展，實現(xiàn)向半導體領域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。

綠通科技的主營業(yè)務從事場地電動車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有高爾夫球車、觀光車、電動巡邏車、電動貨車等系列，其中高爾夫球車和觀光車是營收主要貢獻點，2023~2024年這兩大產(chǎn)品的合計營收占總收入比重分別為87.82%、83.7%。

2023年公司上市首年即“業(yè)績變臉”，營業(yè)收入、歸母凈利潤分別下滑26.48%、15.64%，分別達10.81億元、2.63億元。去年，綠通科技的業(yè)績加速下滑，全年實現(xiàn)營業(yè)收入8.31億元，同比下跌23.15%，歸母凈利潤1.42億元，同比減少45.98%，扣非后歸母凈利潤1.06億元，同比減少58.74%。

高爾夫球車的收入下滑是綠通科技營收跌破10億的主要原因，該產(chǎn)品收入從2023年8.04億元下降至2024年5.3億元，降幅2.74億元或34.08%。同時，綠通科技2024年高爾夫球車的毛利率同比下降7.95個百分點至27.3%，致使盈利能力下降。

綠通科技的主營收入主要依賴海外市場，其中，美國市場是重要的境外市場。2023年公司境外收入達9.47億元，占總營收比重87.68%。去年，該公司的境外收入下降至7.07億元，拖累總營收下滑。

就業(yè)績下滑原因，綠通科技解釋稱，去年受美國商務部對進口自中國的LSPTV“雙反”調(diào)查、行業(yè)競爭持續(xù)加劇和客戶訂單需求下降等因素持續(xù)影響，公司銷售收入及利潤同比下滑。

盈利下滑的困境延續(xù)至今年一季度，報告期內(nèi)，綠通科技實現(xiàn)營收1.65億元，同比減少0.06%，扣非后歸母凈利潤1837.8萬元，同比減少50.95%，剔除去年四季度單季度虧損以外，在實現(xiàn)盈利的單季度中，今年一季度創(chuàng)下利潤新低。

大摩半導體二度易主能否實現(xiàn)

并購重組獲得政策支持的大背景下，上市公司收購兼并的動作日益活躍，尤其是科技領域的收購兼并呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，標的資產(chǎn)的質(zhì)量以及是否能與上市公司形成業(yè)務協(xié)同，是市場關注的焦點。

綠通科技在沒有半導體業(yè)務積累的情況下，跨界半導體領域能夠取得多大成效，依賴于大摩半導體的業(yè)務能力。

根據(jù)綠通科技的公告，目前大摩半導體的產(chǎn)品以前道量檢測修復設備為主，覆蓋了明暗場缺陷檢測設備、套刻儀、缺陷分析掃描電鏡、線寬掃描電鏡等主流品類，主要適用于6至12英寸晶圓產(chǎn)線，最高可支持14nm芯片制程工藝。終端客戶有中芯國際、上海積塔、臺積電、以色列的Tower Semiconductor、新加坡的Global Foundries等。

天眼查顯示，大摩半導體成立于2017年4月，注冊資本2162.16萬元，截至2023年年報，該公司的參保人數(shù)為37人。根據(jù)天力鋰能的前期公告，截至2024年末，大摩半導體的總資產(chǎn)為7.34億元，負債合計5.14億元，所有者權(quán)益合計2.2億元，2024年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.7億元，凈利潤6511.26萬元。

半導體設備制造是重資本、重人力的領域，截至今年一季度，21家半導體上市公司的員工中位數(shù)超過1300名，平均總資產(chǎn)超過100億元。對比大摩半導體與半導體設備上市公司，無論是資產(chǎn)規(guī)模、員工規(guī)模，還是收入規(guī)模都不是一個量級。

精測電子的半導體前道量測檢測設備和后道電測檢測設備，與大摩半導體主營業(yè)務類似。截至一季度末，精測電子資產(chǎn)總計100億，員工總數(shù)3364人，2024年營收25.65億元。

再比如，以板塊內(nèi)總市值最低的聯(lián)動科技（6月3日總市值34.46億元）為例，該公司主要從事半導體行業(yè)后道封裝測試領域?qū)Ｓ迷O備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。截至2025年一季度末，聯(lián)動科技資產(chǎn)總計15.55億元，員工總數(shù)712人，2024年營收3.11億元。

值得注意的是，綠通科技公告中關于大摩半導體的經(jīng)營范圍描述是：“從事集成電路設備的翻新改造、組裝、研發(fā)、生產(chǎn)……”“翻新改造、組裝”或意味著大摩半導體的業(yè)務模式，與純正半導體設備企業(yè)的業(yè)務模式存在一定區(qū)別，是否具備硬科技成色，仍待觀察。

另外，大摩半導體的終端客戶雖為半導體產(chǎn)業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，大摩半導體成立至今還沒有過任何融資，唯一一筆被并購交易也以失敗告終。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年1月，天力鋰能公告稱，公司計劃通過受讓股權(quán)或增資的形式收購大摩半導體全部或部分股權(quán)從而實現(xiàn)控股目的。天力鋰能的主營業(yè)務是鋰電池材料，該筆交易也屬于跨界收購。天力鋰能首次發(fā)布公告后，其與大摩半導體兩次簽署補充交易延長有效期，收購意向金更是由3000萬元追加至6000萬元，最終在今年4月30日，天力鋰能宣布終止本次交易。