低利時代承壓前行

作者 | 勝馬財經 許可

編輯 | 歐陽文

興業銀行2025首季業績承壓，營收、利潤雙降。一季度，興業銀行實現營收556.83億元，同比下降3.58%；歸屬于母公司股東凈利237.96億元，同比下降2.22%，這是該行連續第二個報告期出現營收、凈利同步下滑。非利息收入成為最大拖累，當季非利息凈收入179.61億元，同比下降12.42%，其中投資收益為主的其他非息收入大幅下滑21.50%。盡管利息凈收入同比增長1.29%至377.22億元，但仍無法扭轉整體下行趨勢。

截至2025年3月末，興業銀行資產總額106312.99億元，較上年末增長1.17%，客戶貸款余額58153.87億元，較上年末增長1.37%；負債合計97156億元，較上年末增長1.05%；客戶存款余額56279.65億元，較上年末增長1.73%，保持穩定。

非息收入下滑拖累業績

2025年首季，興業銀行非利息凈收入同比下滑12.42%，成為拖累業績的主要因素。細究收入結構，除手續費及傭金凈收入同比增長8.54%外，其他非息凈收入驟降21.50%。債券類金融資產收益減少是主因，報告期內市場波動導致投資收益同比下降22.4%，公允價值變動凈損失進一步擴大，這一表現與2024年形成反差，當時債券投資相關收益尚保持9.4%增長；該行手續費及傭金收入的小幅回暖成為少數亮點，一季度增長8.54%，主要得益于理財規模企穩回升；銀行卡手續費收入持續萎縮，2024年該收入已從118.08億元降至101.71億元，降幅13.8%，第三方支付沖擊與消費疲軟背景下，銀行卡業務尚未找到有效突圍路徑。

負債成本管控顯成效

面對持續收窄的凈息差，興業銀行展現出一定韌性。2025年一季度凈息差為1.80%，同比下降7個基點，但較2024年全年11個基點的降幅有所收窄。其中，負債端優化成效顯著，存款付息率降至1.79%，同比下降33個基點，同業存款付息率降至1.81%，同比大幅下降57個基點。這一成果源于機制約束下的存款成本管控，以及去年高基數效應的釋放；資產端壓力依然突出，新發貸款利率較2024年四季度降幅超過10個基點，貸款結構中，對公貸款同比增長6.93%，成為支撐資產擴張的主力；票據貼現策略主動調整，連續兩個季度壓降票據貼現規模，一季度少增494億元，顯示出優化信貸結構的意圖。同時，綠色貸款和科技貸款雙雙突破萬億元，當季分別增長9.37%和9.90%，顯著高于整體貸款增速。

不良貸款回升引關注

截至2025年一季度末，興業銀行不良貸款余額628.31億元，較上年末增加13.54億元，不良貸款率升至1.08%，較上年末上升0.01個百分點；關注類貸款余額保持高位，關注率達1.71%，作為不良貸款的“先行指標”，持續高位預示未來資產質量面臨壓力；風險抵御能力小幅減弱，撥備覆蓋率233.42%，較上年末下降4.36個百分點，撥貸比2.52%，下降0.03個百分點。不過，對公房地產和信用卡新發生不良同比回落，地方政府融資平臺資產質量保持穩定；區域風險分化加劇，2024年數據顯示，廣東地區不良貸款余額激增92%，不良率從0.85%跳漲至1.64%，不良貸款余額從55.88億飆升至107.41億。

“商行+投行”戰略轉型

面對行業變局，興業銀行加速推進 “商行+投行”戰略轉型。一季度對公融資總量（FPA）中，并購貸款、銀團貸款、債券承銷等“大投行FPA”余額穩步增長；債券承銷領域表現突出，一季度該行承銷非金融企業債務融資工具規模、承銷類REITs規模均位列市場前列；財富管理戰線同步推進，2025年興業銀行私人銀行業務迎來歷史性突破——管理資產規模（AUM，不含三方存管市值）突破萬億元大關，客戶數超8萬戶，新增客戶量創出近年新高；客戶基礎持續夯實，2025年一季度零售客戶數超1.11億戶，較上年末增長1.41%，其中貴賓客戶、私行客戶分別增長4.60%和3.99%。企金潛力及以上客戶同步增長，為未來業務拓展奠定基礎。

寧可讓利也不讓風險

在業績說明會上，興業銀行管理層坦承挑戰，行長陳信健強調 “寧可讓利不讓風險”的經營理念：“低利差時代，容錯空間越來越小，為短期營收下沉風險往往造成資產質量惡化”。“力爭今年凈利息收入保持正增長”，管理層在說明會上表達了謹慎樂觀。

興業銀行著力打造 “綠色銀行、財富銀行、投資銀行”三張金色名片，科技金融與國際金融成為新布局重點，去年以來相關貸款增量、增幅均快速提升。這家曾經的“同業之王”正面臨艱難轉型，當定期存款占比升至50%以上、綠色貸款與科技貸款突破萬億大關，興業銀行正試圖在傳統存貸業務與新興賽道間尋找平衡點。銀行業分析師指出：“興業銀行凈息差企穩只是喘息窗口，非息收入持續滑坡暴露了收入結構的脆弱性。能否在投行與財富管理領域打開局面，將決定這家萬億級銀行能否真正穿越周期。”

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