6月5日，雖然大盤仍然糾結，但趨勢無礙，就是一輪牛市，只是慢。慢有兩個原因：其一本輪牛市就是慢牛；其二如今指數在接近壓力區，上一次上證高點為3439，而過去幾年的高點是3731，也就是說，上證指數在這兩個點位之間，會有個密集的拋壓，因為過去到這個區間上證指數就掉頭了，這樣，一些做波段的投資人就會形成思維慣性，每當到這個區間，指數就會遇到阻力，出現拋壓。 但，我認為不用擔心大盤，現階段海外投資者對中國股市的信心在增強，當下趨勢良好，相信能夠突破壓力區間，再創中國股市輝煌。當然，這里我說的包括A股和港股。

熱點板塊上，今天新消費和新醫藥回撤，很多投資人就又緊張了，我這里談一談個人觀點：別怕，這只是技術性的回撤，是當前股市大趨勢和板塊小趨勢之間不同步導致的。

大趨勢是慢牛，而新醫藥和新消費前段時間是快牛，股價上漲脫離了大趨勢，自然需要回撤，通過回撤，板塊趨勢和股市整體趨勢實現“同頻共振”。

對于新消費和新醫藥，我已經關注很久，根本不是這幾市場心血來潮，2021年底我那本《尋找百倍消費股》的書里面就談到了泡泡瑪特，就在談新茶飲的機會。但對于這兩個板塊的投資，我認為投資人要以長期投資的態度對待。

長期投資的思路，其實是歡迎下跌和回調，而不是期待上漲，由于長期持有，不急著賣，所以你要的是這些企業產出的紅利，而不是股票價差，既然是為了分紅，那么股票當然是越便宜越劃算。

價差是意外之喜，不是主要訴求，未來盈利能力和分紅能力才是價值投資人的主要訴求。心態一換，你就會歡迎下跌，擁抱下跌，并從短期下跌中獲利。

另外，如果新消費和新醫藥里面二選一，非要選，那么還是建議新醫藥。為什么？

因為新消費的很多經營模式存在不確定性，消費純粹依賴消費者的喜好，而消費者是善變的，消費者一改變，消費股票“當紅炸子雞”的地位能不能保留就不一定了，所以，新醫藥相比于新消費確定性更高。

當然，這也是相對而言，新消費相對于新科技的確定性就要高很多，畢竟，新技術中很多是概念，根本不存在大規模應用場景，表演炫技為主，實用性拉胯的科技創新不在少數。

還有，牛市中，港股可能比A股盈利更容易。一方面是因為港股的選擇更豐富，新醫藥和新消費中，很多龍頭股都在港股上市，A股過去太過于重視盈利能力，一些企業當年是燒錢搞研發，完全沒有盈利能力，所以只能去IPO門檻較低的港股和美股。

另一方面是因為港股如今受益于外部環境，中美之間存在矛盾和分歧，雙方國內資本都不敢太深入對方，所以，很多美國中概股在港股二次上市，也有很多投資人從美股退回到港股，中美雙方投資人都覺得，在港股無論進或退，都更方便。于是乎，港股如今的行情要比A股活躍。

再者，港股其實還是能夠用價投理論賺錢的地方，港股股票估值水平有高有低，有估值洼地，雖然有上漲，但港股靠分紅能賺到錢的股票依然有很多，所以相對而言，港股里面的新型消費和科技股上市公司更多，這些創新模式公司，發審員也看不懂價值，基本都不符合A股上市標準。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】