6月6日，A股草甘膦板塊異動拉升，江天化學(xué)、利爾化學(xué)、揚農(nóng)化工、泰禾股份、中旗股份、廣信股份、中農(nóng)聯(lián)合等成分股上漲。

近日，萬聯(lián)證券發(fā)布研報稱，當(dāng)前鉀肥市場維持供需平衡格局，國際價格持續(xù)上行；磷化工行業(yè)國內(nèi)新增產(chǎn)能及進口磷礦石短期內(nèi)難以放量，磷礦石的資源稀缺屬性日益凸顯，磷礦石長期價格中樞維持較高水平。同時，草甘膦價格受季節(jié)影響上漲，相關(guān)龍頭企業(yè)將充分受益。

進入旺季，價格上升

草甘膦，化學(xué)名稱為N-（磷酸甲基）甘氨酸，是一種內(nèi)吸傳導(dǎo)型廣譜滅生性除草劑，具體為膦酸酯。它用來殺死雜草，尤其是與作物競爭的一年生闊葉雜草。

草甘膦作為非選擇性、無殘留的滅生性除草劑，市場需求一直保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。近年來，受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境以及市場供需格局變化影響，整體市場需求略有波動。不過，隨著全球糧食安全需求持續(xù)增長，其市場空間依舊廣闊。在出口方面，數(shù)量有所增加，尤其對北美和南美市場出口增長明顯。

進入5月份，南美、東南亞等主銷區(qū)進入農(nóng)業(yè)用藥旺季，草甘膦出口訂單環(huán)比增長，巴西、阿根廷等國的采購需求集中釋放，草甘膦出口訂單環(huán)比增長20%；國內(nèi)市場方面，隨著夏季農(nóng)田除草需求上升，下游制劑廠商備貨積極性提升，場內(nèi)詢單量環(huán)比增加，交投氛圍溫和回暖。

華東、四川地區(qū)部分草甘膦工廠降負(fù)荷運行，疊加環(huán)保政策監(jiān)管趨嚴(yán)，市場實時供應(yīng)量同比減少約10%，導(dǎo)致市場整體供貨量收緊，推動價格上漲。

根據(jù)數(shù)據(jù)，5月份，草甘膦負(fù)荷下降去庫存、月初成本端推動以及草甘膦上下游聯(lián)動增強，生產(chǎn)商集體挺價，草甘膦現(xiàn)貨持續(xù)上漲。截至5月28日，95%原藥市場成交價23500-23800元/噸，97%原藥市場成交價23800-24500元/噸。

上市公司各具優(yōu)勢

目前，A股草甘膦板塊成分股僅有19只，總市值達(dá)2073.31億元。萬聯(lián)證券進一步認(rèn)為，伴隨著草甘膦價格步步走高，相關(guān)企業(yè)將迎來新一波盈利周期，行業(yè)整體利潤也將進一步修復(fù)。

其中，江天化學(xué)是草甘膦中間體多聚甲醛的核心供應(yīng)商，細(xì)分市場占有率超25%。甲醛是生產(chǎn)草甘膦的重要原料，公司的多聚甲醛產(chǎn)品主要供應(yīng)給江山股份、江蘇森萱等草甘膦生產(chǎn)企業(yè)。2025年一季度，公司營收達(dá)3.50億元，同比大幅增長104.57%。

利爾化學(xué)開發(fā)研制了“屠霸”這一全新復(fù)配產(chǎn)品，其有效成分為19.6%三氯吡氧乙酸和50.4% 草甘膦，為可溶性粉劑。該產(chǎn)品主要用于防除對草甘膦產(chǎn)生抗性的雜草、惡性雜草和一般雜草，推向市場后反映良好。

此外，公司還是國內(nèi)最大的草銨膦、精草銨膦原藥生產(chǎn)企業(yè)。目前，廣安基地3000噸/年L-草銨膦項目已投產(chǎn)，綿陽基地規(guī)劃3萬噸/年L-草銨膦產(chǎn)能（預(yù)計2025年建成），鞏固其全球精草銨膦龍頭地位。2025年一季度，公司營業(yè)收入為20.9億元，同比上升50.0%；凈利潤為1.53億元，同比上升219.9%。

揚農(nóng)化工擁有草甘膦產(chǎn)能為3萬噸/年，是國內(nèi)重要的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一。揚農(nóng)化工也是國內(nèi)唯一采用二乙醇胺- IDA路線生產(chǎn)草甘膦的企業(yè)。與其他生產(chǎn)工藝相比，該工藝具有一定的成本和環(huán)保優(yōu)勢，其年均成本在2028元/噸，低于甘氨酸法草甘膦的生產(chǎn)成本。

2025年一季度，公司草甘膦業(yè)務(wù)毛利率從2024年的28%提升至47%。2025年一季度，公司營業(yè)收入為32.41億元，同比增長2.04%；歸母凈利潤為4.35億元，同比增長1.35%。機構(gòu)預(yù)測全年業(yè)績翻倍，草甘膦業(yè)務(wù)對公司的業(yè)績增長起到了重要的推動作用。

中旗股份是草甘膦原藥生產(chǎn)商，公司的新型草甘膦制劑具有一定優(yōu)勢，在南美市場通過率達(dá)到92%，且成本比傳統(tǒng)工藝低15%，這使得公司在國際市場上具有較強的競爭力。草甘膦全球產(chǎn)能約118萬噸，中國占據(jù)約81萬噸產(chǎn)能，中旗股份作為國內(nèi)草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一，在全球草甘膦市場中占有一定份額。

2024年年報顯示，中旗股份海外營收占比高達(dá)52.17%，草甘膦產(chǎn)品的出口對公司業(yè)績有著重要貢獻。2025年一季度，公司營收為5.29億元，同比增長16.54%。