大股東深鐵集團再向萬科“輸血”。

萬科年內第五次向大股東借款 資料圖

6月6日晚，萬科（000002.SZ）發布公告稱，第一大股東深鐵集團擬向公司提供借款，金額不超過30億元，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息，以及深鐵集團同意的指定借款利息。

這是今年深鐵集團第五次向萬科提供股東借款。今年2月和4月，深鐵集團分別向萬科提供28億元、42億元及33億元的股東借款，5月中旬又提供了15.52億元借款。算上當前的30億，深鐵集團向萬科提供的借款總額已經達到148.52億元。

與此前相同，本次借款利率目前為2.34%，借款期限不超過36個月，且仍保留了展期的可能，“經雙方協商一致，可提前還款；經出借人同意，可進行展期”。

不過，在增信擔保方面，此次借款又發生了些許變化。

2月份時，深鐵集團在向萬科提供股東借款時，曾明確提出具體的增信安排，包括萬科所持的萬物云股票、不超過價值60億元的資產等。在4月底和5月中旬的兩次借款中，深鐵集團則未再提出增信要求。

但在本次借款中，深鐵集團則保留了提出擔保的權利。萬科在公告中表示，“深鐵集團有權要求公司就本次借款提供擔保措施，公司應根據深鐵集團要求提供擔保，相關擔保措施在履行完畢公司按照法律法規與上市規則應當履行的所有決議程序后生效”。

此前，有業內人士分析，這些變化的背后或是萬科手中可用于抵押的資產所剩不多，作為股東的深鐵集團又不能對萬科現金流緊張的局面視而不見，于是采取了借出低息信用借款的方式。

今年是萬科的償債高峰期?？硕鹧袌箫@示，截至2024年末，萬科有息負債共3612.8億元，短債規模1582.8億元，占比超4成；同期，在手貨幣資金881.6億元，現金短債比0.56，若再扣除預售監管資金后，真實的流動性進一步承壓。

今年以來，萬科已連續完成多筆債券的償付。一季度，萬科兌付了5筆公開債，本金規模合計98.9億元。5月份時，萬科又先后兌付了一筆發行規模為4.23億美元債，以及本金規模約15億元的“20萬科04”；6月初，本金余額3.5億元的“22萬科03”也到期。

中誠信發布的2025年跟蹤評級報告顯示，截至2025年5月末，萬科于年內到期及到回售期的境內外債券金額仍有217.6億元，依然面臨較大的集中兌付壓力。

短期來看，Wind數據顯示，6、7月份，萬科還有4筆債務等待兌付，存續本金總額超76億元。其中，存續本金規模12億元的“20萬科06”將于6月18日到期，利息約1.31億元。7月份則有“22萬科05”、“22萬科GN001”，存續規模約59億元。

中誠信認為，萬科非受限貨幣資金較前期已大幅減少，市場筑底及新項目較少或繼續影響其短期內的經營現金流入規模，雖然建安支出預計將大幅減少，拿地預計繼續收縮，但一年內需預備兌付的信用債規模很大，目前公開市場債券融資渠道仍未恢復，且非受限貨幣資金中仍有相當一部分無法隨時由集團調用，整體流動性緊張，流動性安全將更多依賴銀行的融資支持、資產處置回籠資金以及來自大股東的資金支持。

“目前公司存續債券二級市場成交收益率仍未降至可使公司恢復正常發債的水平，當前商品房市場仍在筑底中且公司新項目較少，公司或將繼續依賴銀行和大股東的融資支持以保障其正常經營及償債?！鄙鲜鰴C構表示。

延伸閱讀

74歲王石突然發聲被指要復出 其曾主動棄千萬退休金

事關萬科，創始人王石要復出了？

5月27日，萬科集團創始人、名譽主席王石在其個人微信朋友圈發布長文。王石在文中提到：正在嘗試和萬科的決策層建立暢通的聯系，為萬科的平穩過渡，為保護廣大投資者、萬科合作伙伴、13萬員工的福祉而盡所能。

王石表示：“在外界看來，王石就是萬科，萬科就是王石。我認可：萬科是我創建的、制度是我建立的、團隊是我培養的、接班人是我選擇的。豈能推卸對萬科應盡的責任呢？！”

這番表態瞬間引發外界對王石“是否會復出？”、“是否在炒作？”、“是否重回萬科？”等一系列猜測。

圖為王石朋友圈截圖

主動棄千萬退休金，與萬科共患難

公開簡歷顯示，王石出生于1951年，現年74歲。

1984年，王石組建萬科前身深圳現代科教儀器展銷中心并任總經理；1988年萬科股份化改造之后，任萬科董事會主席兼總經理，1999年到2017年擔任公司董事會主席。

自1999年將萬科總經理的位置交給郁亮之后，王石便逐漸淡出萬科的實際日常管理，仍保留萬科董事會主席職務。

2017年6月21日，王石正式退休，此后擔任名譽主席，開啟人生新的篇章。

在此之后，王石也并未淡出公眾視野，退休后不久就投資創辦了深石集團，成立了以賽艇運動為主要業務的“深潛運動健康”。今年以來因代言傳祺向往S7電車，以及和“燕之屋”推出“總裁燕窩”，又一次陷入爭議。

值得一提的是，盡管王石已不再參與萬科的經營管理工作，但此前他從萬科領取的高額“退休金”曾備受矚目。2019年，王石透露自己的“退休金”超過1000萬，這一數字遠超A股絕大多數上市公司現任董事長及高級管理人員的薪酬。

但在萬科遭遇流動性緊張的艱難時刻，2024年4月的股東大會上，時任萬科總裁祝九勝透露，王石自動放棄2023年的千萬退休金，與公司共渡艱難時刻。

在這次的發文中，王石也提到，自1988年—2020年期間，他沒有從企業股的分紅中獲利?！霸诿屠g，老王選擇了名?！?/p>

今年是萬科的到期債務高峰期

據界面新聞，去年，萬科歸母凈利潤虧損超490億元，是自其1991年在A股上市以來首次年度虧損。萬科在今年1月的董事會決議公告稱，因2024年度業績預告虧損額較大，集團流動性遇到階段性困難。

克而瑞研報顯示，截至2024年末，萬科短債規模1582.8億元，占比43.8%，2025年萬科將面臨償債高峰。

據新京報，廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，萬科即將到期的債務比較集中，規模也較大。在銷售下滑、業績出現虧損，在手貨幣資金難以覆蓋到期債務的情況下，防范萬科出現風險的壓力也比較大。而萬科未來的走向，對于房地產行業防范風險擴散、夯實止跌回穩局面，都具有重要意義。

今年上半年以來，作為第一大股東的深鐵，已經4次公開借款支援萬科償債，累計金額達到118.52億元。

4月29日，萬科發布一季報，第一季度實現營收近380億，銷售近350億，回款率超100%，完成超1萬套房屋高質量交付，一季度公開債全部如期兌付，并完成大宗交易38億元，盤活回款超40億。

萬科還經歷了一場核心層“大換血”。今年1月，郁亮辭去公司董事會主席職務，將繼續擔任公司董事，并擔任執行副總裁職務；祝九勝申請辭去公司董事、董事會投資與決策委員會委員、總裁、首席執行官、授權代表等職務，并不再擔任公司任何職務。與此同時，萬科大股東深圳地鐵集團派駐多位高管進入管理層，深圳地鐵集團董事長辛杰接替郁亮，出任萬科董事會主席。

王石曾主動棄千萬退休金 資料圖

王石發聲，能為萬科帶來什么？

那么，此時王石的突然發聲，究竟能給萬科帶來什么？

廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為：“萬科作為一家成立40年的公司，王石作為創始人，不僅有深深的個人烙印，也對從總部到區域、城市甚至是項目，有極大的影響力。這對于破解下一步的困局，團結新的管理層，推進新管理層治理的穿透力，解決歷史遺留問題，具有至關重要的作用。”

在鏡鑒咨詢創始人張宏偉看來，作為創始人，王石的發聲，給萬科、行業、資本市場等，多多少少能帶來一點信心。這向市場傳遞出創始人仍在關注企業發展的積極信號，顯示了共克時艱的決心。

針對市場熱議的“王石回歸”話題，張宏偉認為不大可能，但王石本身就是萬科董事會名譽主席，其能以這個身份為萬科做一些事情。

王石的表態是否意味著他將參與萬科的管理，協助萬科化解當前的危機局面？這一切，都有待在后續的發展中逐步揭曉答案。

綜合自每經、新京報、北京商報、新浪微博等