作者：陶力 編輯：駱一帆 陳曉平

大連商人曲乃杰，準備交出多家主題公園的控制權。

6月初，海昌海洋公園公告稱，已與祥源控股及其境外主體簽訂認購協議，按每股0.45港元發行51億股新股，募集22.95億港元。

交易順利完成，祥源控股將間接持有海昌海洋公園38.6%股份，成為新的控股方。

創業25年的曲乃杰家族，將成為第二大股東。

“目前暫沒有太多變化，品牌還是維持不變，核心業務、發展戰略還是繼續進行。”海昌相關人士接受記者采訪時表示，對于下一步布局尚無更多信息透露。

名園易主

曲乃杰控制的海昌海洋公園，在文旅行業頗負盛名。

他早先起步于大連，最早經營石油貿易和船運業務，2002年建成大連老虎灘海洋公園極地館，開始進入以海洋文化為主的旅游領域，20多年間陸續運營起11個項目。

尤其在上海、鄭州、三亞等重點城市，其已布局7個重資產文旅項目，其中有2個國家5A級景區、4個國家4A級景區，累計接待游客超3億人次。

至2024年底，海昌總資產為100億元左右，其在動物保育、IP運營方面均有核心優勢。

新主人祥源控股，由浙江嵊州人俞發祥創始于1992年，總部位于上海，是一家以文旅投資建設運營為主導的企業集團，已控制祥源文旅、交建股份兩家上市公司。

祥源系2008年起即涉足文旅產業，在14個省市布局40余個文旅項目，特別是旗下祥源文旅，借力資產重組，已整合張家界百龍天梯、黃龍洞、鳳凰古城等多個山岳型景區資源。

俞發祥本人，2024年以135億元身家進入胡潤全球富豪榜。

據稱，雙方將共同探索文旅項目投資開發、IP運營、業態升級等深度合作，推動“海洋+山地”資源的高效配置，提升供給質量，也將以創新產品組合和跨區域聯動，提供各具特色及吸引力的度假體驗。

目前，海昌旗下主題公園，重點覆蓋環渤海、長三角、華中及成渝等主要經濟圈，祥源的景區，則分布在大湘西、大黃山、大南嶺及長三角、華南、華北等區域，雙方有望產生協同效益。

據悉，此次戰略投資將由祥源控股聯合嵊州市文旅共同發起。

壯士斷腕

“這筆投資對海昌來說肯定是好事，是壯士斷腕的選擇。”

中國主題公園研究院院長林煥杰告訴記者，過往兩年，其一直面臨資金壓力，銀行借款臨近到期，且新項目的成本也非常高昂。

從債務上看，曲乃杰確已岌岌可危。

2024年底，海昌的計息銀行及其他借款總額，約59億元，年內約有5億元銀行及其他借款到期未償還。

其能動用的現金及銀行存款，僅有0.65億元。

選擇接受祥源入股，可一舉到賬超20個億，且對方在旅游業有一定優勢，也有較強管理能力，利于降本增效。

“祥源集團能放大其在IP和樂園項目的影響力，用較低成本換取資源積累的時間。”林煥杰認為，海昌面臨的資金壓力，也有望得到緩解。

深耕海洋文化多年，海昌已建立了自己的優勢。

目前，其生物總保有量超過17萬只，其中，大型極地海洋動物有30余種1000余只，在全國范圍內自持并運營著7家以海昌為品牌、以海洋為主的大中型文旅項目。

投資鄭州最后一個重資產項目后，曲乃杰明確轉型輕資產輸出模式，計劃以“OAAS（運營即服務）+IP授權”模式，開出一批新項目，落地北京、福州、寧波、沙特阿拉伯等。

海昌海洋公園稱，發行新股后，將結合祥源的資本與資源賦能，繼續深耕主題公園運營、輕資產OAAS、IP運營三大業務線；其海洋生物種群與IP創新運營能力，則將為祥源注入新活力。

巨虧陰霾

最終割舍控制權，曲乃杰確實少些運氣。

其重倉的上海、三亞、鄭州3大項目，耗資巨大，且疊加遭遇疫情，嚴重拖累海昌的業績，甚至出現大額虧損。

財報顯示，2019至2024年6年間，海昌累計虧損29.15億元。

為緩解資金壓力，2024年，曲乃杰團隊已裁掉458名全職雇員，占2023年底雇員總數的12.3%。

只是，喂養、保育海洋生物，同樣是一筆巨大的開支。

鯨鯊、虎鯨身價動輒上千萬，其采購和喂養成本居高不下，又恰恰是吸引游客的重要抓手。

“面對外部環境影響，海洋公園的抗風險能力是很小的。”

林煥杰解釋，海洋公園具有特殊性，因突發事件關門的話，沒有營收不說，同樣要為喂養動物付出高額成本。

過去5年，海昌一直處于找錢狀態。

2021年，其將位于武漢、成都、天津、青島的四座主題公園，出售給韓國私募基金MBK Partner，獲取65.3億元資金，用以補充現金流。

2024年11月，海昌又公告稱，已與一家產業基金簽訂示意性條款清單，該基金計劃認購1億美元可轉換債券，此事后續并無下文。

此番簽約祥源，曲乃杰終于迎來白衣騎士，且雙方準備開啟“海洋+山岳”的深度合作。

下一步戰略如何兌現，能否快速扭虧？至發稿，祥源官方未回復記者的采訪郵件。

答案，還需要進一步等待。