四川年年出牛股，今年輪到樂山電力。

今年4月，樂山電力股價打開了上升趨勢，從每股7元出頭上漲至最高的18元，區間漲幅超過130%。6月5日，在樂山電力的年度股東大會現場，《每日經濟新聞》記者不僅見到了公司高管，還見到了一些樂山電力的機構股東。一些機構股東的參會代表表示，由于這一波上漲，機構浮盈超過6000萬元。

那么為什么樂山電力被市場這么看好？

記者采訪機構股東和樂山電力高管發現，盡管市場走勢無法判斷，但股價上漲與樂山電力轉型儲能的關聯較大。通過去年的定向增發，樂山電力完成了一次“走出樂山”的布局——龍泉驛區100MW/200MWh電化學儲能電站新型儲能示范項目。該項目也入選了四川新型儲能試點示范項目，將在今年夏季投產。而公司高管表示，盡管公司轉型儲能，也并不意味著公司策略激進，接下來公司仍然會保持謹慎態度，根據現有項目成效再決定是否走出四川。

樂山電力股東大會現場 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

機構大賺開玩笑：可能都瞧不起20%收益

6月5日，今年四川的牛股樂山電力在樂山市城區一家酒店的會議室召開了2024年度股東大會。

今年4月，樂山電力股價開啟了上升趨勢，從每股7元出頭上漲至最高的18元，區間漲幅超過130%。從這段時間龍虎榜席位看，有量化席位，也有國泰海通上海靜安區新閘路證券營業部這樣的“超短幫”，還有東方財富拉薩東環路第二證券營業部這樣的“拉薩天團”，總體以游資為主。不過相比熱鬧的股價，出席樂山電力股東大會的股東并不多。除第一大股東樂山國有資產投資運營(集團)有限公司、第三大股東國網四川省電力公司以及兩家機構派出參會代表之外，幾乎沒有其他自然人股東。樂山電力董事長劉江宣讀完股東大會材料并走完相關程序后，樂山電力股東大會也在當日上午結束。

不過，兩家機構派出參會代表心情頗好，他們分別來自上海和西安，去年通過定向增發進入的樂山電力。其中一家機構是西安力合投資管理有限公司，其由陜西省水務集團有限公司持股99%。西安力合投資管理有限公司的認購價格是5.01元，獲配股598.8萬股，獲配金額3000萬元，限售期為半年。這意味著去年參與增發認購機構股東的解禁期就是今年8月20日。

“這是我們投的第一個項目（增發），這一次運氣特別好，我們投了3000萬元進去，現在賬面浮盈有6000多萬了。”一名機構代表表示，當時選中樂山電力是出于其所在集團公司的業務相似性，出于一種“學習”的目的。另一名機構代表還開起了玩笑：“估計你們老板以后對百分之二三十的收益率都看不上，其實10%和20%這種收益才是常態”。

談到股價的上漲，樂山電力董秘向《每日經濟新聞》記者表示：“這次股價漲這么厲害，我們也一直在分析和學習。其實我們生產經營沒有發生任何變化，我想可能還是資本市場的看好，認識到樂山電力發展潛力??我們以前在資本市場的關注度不夠，基本沒有人關注。”

公司董秘認為樂山電力去年的增發幫助公司提高了“樂山以外”的關注度。通過增發項目的路演、實施，樂山電力完成了一次“走出樂山”的布局——龍泉驛區100MW/200MWh電化學儲能電站新型儲能示范項目。該項目也入選了四川新型儲能試點示范項目。

樂山電力的一處分布式儲能項目 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

儲能項目將在今年夏季投產

《每日經濟新聞》記者注意到，樂山電力曾經擁有一定知名度，早在1988年3月就成為股份有限公司并在1993年上交所上市。樂山電力是中國首家電力行業股份制企業，也是上市最早的一批電力企業。然而隨著業務局限在樂山，這種資本市場的知名度也隨著時間一同消散。公司的主營業務一直是民生基礎的“水電氣”，經營半徑也一直在樂山。

根據公司去年年報，公司所在樂山地區的業務營收占比達91.52%，電力和天然氣毛利率維持在10%以上，自來水業務毛利率為35.69%。

6月5日下午，《每日經濟新聞》記者也來到了樂山電力的自來水廠和天然氣場站。由于自來水廠要遠離人流密集區域，樂山電力的一處自來水廠便在郊外的綠林深處。

樂山電力的自來水廠 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

根據自來水廠負責人介紹，公司取水口主要是大渡河和青衣江，水廠供給集中在樂山市區，供水能力24萬立方米/日。去年底，公司自來水廠供水用戶達26.07萬戶。不過自來水廠仍然面臨一定的季節性考驗，比如夏季易發洪澇災害，自來水去濁的壓力就稍大一點。隨后，記者來到公司天然氣廠，相關負責人介紹，公司燃氣輸供網絡管線1700多公里，集中在市中心和五通橋區域，去年末燃氣用戶41.39萬戶。燃氣和自來水供應都要有特許經營權，這也意味著這類業務的區域屬性濃厚。

對于樂山電力來講，要走出“樂山”，龍泉驛儲能示范項目的進度就很重要。一方面，儲能業務不屬于公司“電氣水”的傳統領域，另一方面，儲能業務也是機構投資者看好的重要原因之一。

公司董秘向記者表示，公司這一項目正按照計劃發展，大概今年夏季能夠投產。

“整個項目都是按照預期在走。”公司另一高管告訴《每日經濟新聞》記者，儲能是讓樂山電力走出區域市場的重要一步。在進入儲能領域時，樂山電力也思考過是否收購一些電池廠商，延長自己的產業鏈。公司在研判后發現，樂山電力的優勢是電網背景，從政策環境、電網調控、市場運營的角度找到應用場景，而不是“硬件優勢”。另一方面，儲能行業仍然很“卷”，價格下降后也讓公司的儲能硬件設備的采購成本大幅下降。樂山電力仍然堅持購買好的設備，比如其儲能電池就采購寧德時代的磷酸鐵鋰電池。

對于未來是否要走出四川，該高管表示，公司的策略是不能激進，不排除轉型取得效果后走出四川。

“人工智能+電源”與AI算力無關

《每日經濟新聞》記者發現，一些過往的歷史教訓是樂山電力謹慎轉型原因之一。這一經歷要追溯到2008年，當時樂山電力還嘗試進軍光伏最上游的硅料環節。

2008年1月18日，樂山樂電天威硅業科技有限責任公司成立，由樂山電力（占股51%）和保變電氣（占股49%）共同投資組建。2009年9月23日，該公司試生產出第一爐完整合格的多晶硅，提前完成試生產目標，創造了國內年產3000噸多晶硅項目建設史上的最快速度。到2010年4月正式轉產時突發“黑天鵝”，由于歐美“雙反”，多晶硅價格腰斬再腰斬，直接跌穿了樂山電力子公司的成本線。最終由于持續“出血”，樂山樂電天威硅業科技有限責任公司資不抵債，進入破產程序，并在2017年注銷。談到此處，經歷過當時情景的樂山電力工作人員也發出感嘆，如果能堅持到現在，公司也能被打上“光伏”的標簽。

在股東大會現場，公司也提到要推動儲能從“投入期”邁入“見效期”。全力推進虛擬電廠“由虛向實”，積極參與“人工智能+能源”研究，實現應用場景和商業價值的實質性突破。

記者注意到，一些AI“語料”分析樂山電力股價上漲原因時提到AI算力中心等高耗電產業擴張背景下，區域電力缺口預期強化其價值。

那么樂山電力的虛擬電廠和“人工智能+能源”是怎么一回事，和AI算力有關嗎？

樂山電力有關人士表示，公司的虛擬電廠和“人工智能+能源”不是針對AI算力，而是虛擬電廠平臺落地，自有用戶側儲能、充電樁等資源已接入系統。

聚合儲能、光伏、售電資源，通過云端調控柔性用電，挖掘電網峰谷用電特性中的冗余電量，一方面緩解高峰用電時段的電力緊張狀況，另一方面能提高電能的利用效率。