長江商報消息●長江商報記者 徐佳

籌劃一年多時間，海王生物（000078.SZ）易主廣東國資希望落空。

日前，海王生物公告稱，公司控制權變更事項終止，同時公司終止向特定對象發行A股股票，并簽署股份認購協議的解除協議。

此前，2024年，海王生物的控股股東海王集團曾計劃通過股份轉讓及放棄表決權的方式，向廣東省屬國有企業廣東省絲綢紡織集團有限公司（以下簡稱“絲紡集團”）出讓海王生物控股權。同時，廣東國資擬包攬海王生物14.88億定增，鞏固控制地位。

如今易主廣東國資失敗，作為國內綜合性大型醫藥企業的海王生物當前仍處于困境。

長江商報記者注意到，2022年至2024年，海王生物已連續三年業績虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）合計為-39.1億元。且自2019年以來，海王生物已連續六年未分紅。

前期密集對外并購擴張產生高額，如今海王生物計提商譽減值損失，則成為拖累公司業績的主要因素。2022年至2024年，海王生物計提商譽減值損失共計18.78億元。

值得一提的是，截至今年3月末，海王集團持有海王生物46.23%股份，質押率高達99.83%。

終止易主廣東國資

早在2024年初，廣東國資就有意與海王生物“聯姻”。

彼時，海王生物的控股股東海王集團擬以3.13元/股的價格，向絲紡集團轉讓所持公司2.75億股，占公司總股本的10%，對應交易總價約為8.61億元。

逾半年后，交易雙方再次約定，海王集團擬作價2.43元/股，將其持有的海王生物3.16億股轉讓給絲紡集團，占公司當時總股本的11.48%，交易總價為7.67億元。同時，海王集團及其一致行動人張思民、張鋒、王菲將放棄其持有的海王生物股份對應的表決權。

上述交易完成之后，海王集團及其一致行動人持有海王生物的表決權數量為0，而絲紡集團將成為海王生物的控股股東，其背后的廣東省人民政府將成為海王生物的實控人。

不僅如此，海王生物還推出定增方案，公司擬非公開發行股票數量不超過6.2億股，募集資金總額不超過14.88億元，扣除發行費用后將用于補充流動資金和償還有息負債。

本次發行中，絲紡集團及其控股股東廣新集團將全額認購。由此，廣東國資將進一步鞏固對海王生物的控制權，交易成本合計將達到22.55億元。

然而，海王生物最終還是未能成功易主國資。今年6月6日晚間，海王生物公告稱，近日，公司、海王集團及絲紡集團簽署相關協議，公司本次控制權變更事項終止。鑒于公司控制權變更事項終止，終止向特定對象發行A股股票，并簽署股份認購協議的解除協議。

對于終止易主的原因，海王生物并未作出解釋。不過，海王生物同時表示，上述事項終止后，公司仍會與有意向的國資主體針對股權合作事宜展開積極洽談。公司將持續深耕核心業務，通過優化產業布局、深化戰略合作等方式，加速推進業務轉型升級。

需要注意的是，未能向絲紡集團出讓股權，海王集團目前還存在高比例股份質押。截至今年3月末，海王集團直接持有海王生物12.16億股，持股比例46.23%，已質押12.14億股，質押率99.83%。

持續虧損已連續六年未分紅

易主國資失敗，或與海王生物當前的經營狀況相關。而失去國資助力，海王生物又該如何走出當前的經營困境？

據了解，海王生物成立于1992年，1998年12月在A股上市。深耕醫藥行業三十余年，目前海王生物已構建起集醫藥研發、醫藥制造、醫藥商業流通于一體的“研—產—銷” 完整產業鏈，為國內實力雄厚的綜合性大型醫藥企業。

自2015年開始，海王生物通過密集的對外并購迅速擴張業務規模。在最高峰時期的2017年，海王生物曾實現營業收入249.4億元、凈利潤6.39億元，但同時公司2017年末的商譽規模也達到35.49億元，2018年末進一步增長至39.18億元。

直至2018年，海王生物業績直轉直下，2020年公司陷入虧損，凈利潤為-2.89億元。盡管2021年海王生物扭虧為盈932.53萬元，但次年再次陷入虧損，且至今公司主營業務仍未盈利。

2022年至2024年，海王生物分別實現營業收入378.35億元、364.19億元、303.17億元，同比減少7.84%、3.74%、16.75%；凈利潤-10.27億元、-16.9億元、-11.93億元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為-10.99億元、-17.4億元、-12.38億元，三年合計分別虧損39.1億元、40.77億元。且自2019年以來，海王生物已連續六年未分紅。

除了集中帶量采購政策與醫保談判降價等措施影響公司利潤空間之外，并購而來的子公司業績不及預期，海王生物需對前期并購產生的大額商譽計提減值，也成為拖累公司業績的重要因素。

長江商報記者注意到，2022年至2024年末，海王生物商譽減值準備余額分別為16.92億元、24.97億元、29.54億元，各期計提商譽減值損失5.24億元、8.76億元、4.78億元，三年合計18.78億元。

截至今年3月末，海王生物商譽賬面價值仍達到3.79億元，未來依舊存在計提減值損失繼而影響業績的風險。

值得一提的是，向廣東國資脫手控制權時，海王集團及張思民曾作出業績承諾，即海王生物2025年至2027年實現凈利潤分別不低于2億元、2.5億元、3億元，三年累計不低于7.5億元。

2025年一季度，海王生物則實現營業收入73.76億元，同比減少8.81%；凈利潤2371.58萬元，同比減少44.38%；扣除非經常性損益后的凈利潤為-7474.36萬元，同比減少257.78%。