寧德時代展區

“香港今年IPO集資額已逾600億全球居首”。五月底，如果坐在香港的地鐵上，經常會看到滾動新聞里出現這一欄字。“本周二（即5月20日），港交所將迎來一家備受矚目的內地新能源龍頭企業新股上市，是今年以來全球最大型的新股集資活動，亦令本港今年的新股集資額累計至超過600億元，較去年同期多逾6倍，融資規模暫居全球首位。”香港財政司司長陳茂波5月18日在網志發表的文章對港鐵上的滾動字幕進行了“解釋”。

5月20日，寧德時代（03750.HK）在香港聯交所主板掛牌并開始上市交易，高開逾12%，報296元，較發售價263元高出33元，全天收漲16.43%至306.2港元。

按照5月20日上市計算，寧德時代從申報到上市僅3個月左右的時間。寧德時代于2月11日正式向港交所遞交A1申請文件，3月25日獲中國證監會境外發行上市備案通知書，創近年境外發行備案最快紀錄。

香港財政司司長陳茂波

陳茂波：寧德時代在港上市有兩個層面的重要意義

在寧德時代上市儀式現場，除了陳茂波、港交所主席唐家成、港交所行政總裁陳翊庭等人的出席，足見對香港對引入全球新能源龍頭的重視。

5月20日，財政司司長陳茂波出席寧德時代上市儀式致辭表示，寧德時代今天在香港交易所成功上市，在兩個層面有重要意義：第一是它反映了企業和投資者對香港股票市場的信心。今年以來，港股出色的表現和港元的強勢，蓬勃了市場的氛圍，為新股市場提供了正面的預期。

寧德時代的上市，把這些正面因素結合得更為突出，相信能進一步提升港股的流動性，促進市場結構的優化。在目前地緣政治紛繁復雜、各地資金積極作多元化配置的時候，內地和其他地方企業利用香港這個平臺上市集資、壯大發展，正值其時。

“第二是內地企業通過香港加速它們的全球戰略布局。寧德時代作為全球新能源產業鏈的龍頭，這次集資所得資金約90%將用于匈牙利工廠項目的建設。這種‘香港集資以支持國際拓展’的模式在未來會成為內地企業出海的發展態勢，也標志著香港以自身所長、服務國家發展戰略的新里程。

其實，寧德時代已經在香港設立了國際總部和科研中心，把籌融資、國際業務管理、創新人才和研發都匯聚在香港，充分發揮香港國際化和內聯外通的優勢，把業務發展推上新的臺階。”陳茂波說。

陳翊庭近日還在香港的電臺節目中透露，年初至今收到的新上市申請近100宗，港交所正審理150宗，當中不少是龍頭企業。很多已在內地A股上市的公司希望搭建海外融資平臺，選擇到香港H股上市。現時的上市申請中，有不少“先A后H”公司，已申請及公布的有40多間。

超額認購

5月19日晚間，寧德時代公布的配發結果顯示，公司全球發售約1.356億股股份，香港公開發售1016.84萬股，國際發售約1.254億股，其中，香港公開發售獲151.15倍認購，國際發售獲15.17倍認購；最終發售價為每股263港元，全球發售凈籌約353.312億港元。

寧德時代是一家全球領先的新能源創新科技公司，主要從事動力電池、儲能電池的研發、生產、銷售，以推動移動式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通過電動化和智能化實現市場應用的集成創新。截至2024年底，已在全球設立六大研發中心、十三大電池生產制造基地，服務網點遍布64個國家和地區。

在動力電池和儲能電池領域，寧德時代在全球市占率均為第一。從2024年的數據來看，動力電池2024年全球市占率37.9%，儲能電池2024年全球市占率36.5%。

截至2024年末，寧德時代覆蓋了全球新能源車銷量前十名中的九家客戶。其車企客戶包括BMW、Mercedes-Benz、Stellantis、Volkswagen、Ford、Toyota、Hyundai、Honda、Volvo、上汽、吉利、蔚來、理想、宇通、小米等。

近年來，寧德時代也在不斷拓展全球布局。截至去年底，寧德時代在全球擁有13個電池生產基地，包括11個國內生產基地，以及德國圖林根工廠、匈牙利德布勒森工廠兩大海外生產基地。

根據披露文件，參與本次寧德時代港股的基石認購的投資者包括中石化、KIA（科威特投資局）、高瓴資本、高毅資產、景林資產、UBS（瑞銀）資管、RBC（加拿大皇家銀行）、Oaktree（橡樹資本）、中國太保、中郵理財、泰康人壽等。

寧德時代發行文件顯示，在扣除承銷傭金、費用及全球發售應付的估計開支后，按發售價每股263.00港元計算，并假設發售量調整權及超額配股權未獲行使，寧德時代將收到全球發售募集資金凈額約307.18億港元。

寧德時代表示，本次募資所得的90%將投向匈牙利項目第一期及第二期建設，歐洲等海外市場的動力電池和儲能電池需求不斷增長，為更好的響應客戶需求，增強與客戶的合作關系，建立歐洲本地化生產能力對寧德時代國際業務布局和發展有重要意義。建立匈牙利工廠能夠貼近歐洲主要客戶生產基地，使寧德時代的產品供應和服務更為靈活和及時，有效保障客戶的供應鏈穩定，提升本地化供應能力。

寧德時代在港上市

寧德時代的盈利能力持續提升

從財務表現來看，2022年、2023年及2024年，寧德時代的收入分別為3286億元（財務數據單位均為人民幣）、4009億元和3620億元。

值得一提的是，寧德時代去年的營收出現自2018年上市以來首次出現同比下滑。寧德時代在招股書中解釋：收入由2023年的4009億元減少9.7%至2024年的人民幣3620億元，該等減少的主要原因是，盡管我們動力電池系統及儲能電池系統銷量有所增長，但由于碳酸鋰等原材料價格下降，銷售均價有所下調。

不過，寧德時代的盈利能力持續提升，凈利潤表現可觀，年度利潤持續增長，2022年、2023年及2024年，寧德時代的年度利潤分別為335億元、473億元及553億元，分別同比增長41.5%及16.8%。2022年、2023年及2024年，寧德時代的凈利率分別為10.2%、11.8%和15.3%。同年，加權平均權益回報率分別為24.7%、24.3%和24.7%。

同時，寧德時代保持著穩健的現金流狀況。2022年、2023年及2024年，寧德時代經營活動產生的現金凈額分別為612億元、928億元和970億元。

寧王來港，反映了香港作為離岸融資平臺的吸引力。寧德時代有望成為今年全球最大的首次公開售股（IPO），其也見證著香港資本市場再度活躍起來。

來源：香港經濟導報

作者：本刊首席記者 陳佩珍