萬萬沒想到，原本以為要偃旗息鼓的永安藥業（002365.SZ），再度瘋狂，放量漲停。

在這之前，因牛磺酸價格上漲，市場資金已對其進行了為期兩個月的炒作：

2025.4.8-5.28，永安股價由9.26元一把干到24.63元，累計上漲165.98%！

縱觀永安上市至今，這樣的漲幅，可以排進第一。

歷史上，市場資金曾對永安進行過兩次時間較長的波段炒作。

一個是發生在2015年的大牛市里，因環氧乙烷價格上漲，市場認為需求旺季，再加上國外乙烯裝置檢修帶來的成本支撐，后市價格仍存在提升空間。

由此，1個多月時間，永安股價翻倍。2015.5.8-6.15，由10.17元漲至21.48元，累漲101.47%。

一個是發生在2017年，因主營產品牛磺酸價格上漲，公司盈利能力持續得到大幅改善。先是2016年永安歸母凈利潤按年大增253.71%至6229.7萬元，之后17Q1再度同比增長187.41%至2603.75萬元。

彼時，永安藥業還預計17H1歸母凈利潤將同比增長80%-130%。原因是“牛磺酸銷量保持穩定，價格可能進一步增長。”

因有實打實的業績作為支撐，市場資金對永安藥業進行了為期近5個月的炒作。2017.4.24-9.14，由13.23元漲至27.21元，區間最大漲幅105.67%。

歷史總是驚人的相似。

據慧聰化工網，2025年4月，牛磺酸價格持續飆漲，由當月上旬14250元/噸上漲至中旬15000元/噸，下旬部分企業報價更是高達25000元/噸，單月價格暴漲75%。

牛磺酸目前在國際市場上除了日本有少量生產之外，主要生產廠商均在我國。

永安藥業是全球最大的牛磺酸生產基地，現有牛磺酸生產能力5.8萬噸/年，占50%左右的市場份額，公司牛磺酸產品大部分出口世界各地，為紅牛、雀巢、可口可樂等世界級公司的重要供應商。

除此之外，永安還有4萬噸/年的牛磺酸在建產能，且即將進入項目驗收階段。

事實上，牛磺酸也是公司第一大收入源，為永安貢獻了超3/4的收入。

不過，2024年，因牛磺酸市場競爭也愈加激烈，銷售價格全年持續低迷，利潤承壓。

期內，永安藥業牛磺酸收入6.35億元，同比下降4.14%；毛利率24.02%，相較上年同期減少5.38個百分點。

到了25Q1因牛磺酸銷量和銷價同比下滑，永安藥業步入虧損。其中，歸母凈虧損436.72萬元，扣非凈虧損666.96萬元。

這就給了市場資金扭虧的預期。

畢竟，上一輪因牛磺酸漲價，公司凈利可是連續兩年保持高增。2016年、2017年，歸母凈利潤按年增長了253.71%和113.74%。

這是游資反復炒作永安藥業的原因，公司市值亦由起漲前的27.29億元漲至64.71億元，以永安最新持股戶數50575戶來計，股民人均賺7.4萬元。

只是經過這么兩個來月的炒作，永安藥業PE（TTM）已來到225.3倍。

如若后續業績增長預期不能兌現，永安是消化不了如此高的估值的。屆時，估值殺就不可避免了。