近期國內(nèi)核聚變領域頻現(xiàn)新動作，多個項目取得重要進展，引發(fā)市場高度關注。在多重利好催化下，核電股反復活躍，百利電氣、中洲特材、融發(fā)核電、雪人股份等均走出翻倍式行情。海外方面，美國總統(tǒng)特朗普簽署4項行政命令推動美國核能產(chǎn)業(yè)改革，核電的長期敘事邏輯進一步強化。

從市場發(fā)展空間來看，根據(jù)國家核安全局統(tǒng)計，2023年核電國家中核能發(fā)電占總發(fā)電量高于10％的有20余個，法國約為64.8％，俄羅斯約為18.4％，美國約為18.5％，加拿大約為13.7%，英國約為12.5％。而我國核電僅占全國發(fā)電量的不足5%，遠低于全球平均水平，相比此前風、光、水、太陽能的爆發(fā)式發(fā)展，核電提升空間仍具較大潛力。

動作頻頻！國內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)加速推進！

中信證券認為，近年來海外可控核聚變發(fā)展提速，以美國企業(yè)為代表的商業(yè)化聚變項目有望在2030前投入商用，倒逼國內(nèi)產(chǎn)業(yè)加速推進。近期國內(nèi)核電領域政策信號不斷明確、技術進展明顯：

1)3月28日，新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”首次實現(xiàn)原子核和電子溫度“雙億度”的突破性進展。“中國環(huán)流三號”是我國自主研制的可控核聚變大科學裝置，其能量產(chǎn)生原理與太陽發(fā)光發(fā)熱相似，因此被稱為新一代人造太陽。

2)4月27日，國務院常務會議審議決定核電項目審批開閘，今年首批核準10臺新機組，拉動超2000億投資，這是中國連續(xù)四年每年核準超過10臺機組。4月28日，國家能源局舉行新聞發(fā)布會，會上指出下一步會大力支持核聚變等前沿技術的研發(fā)攻關。

3)5月1日合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝工作正式啟動，較原計劃提前兩個月；BEST裝置將在第一代中國人造太陽EAST裝置的基礎上，首次演示聚變能發(fā)電，引領燃燒等離子物理研究。

4)5月14日，新聞聯(lián)播講解EAST、BEST、CRAFT裝置的區(qū)別和聯(lián)系。5月16日，中核官網(wǎng)新增核工業(yè)西南物理研究院若干招標項目，顯示中國聚變公司即將進入實質(zhì)性運營階段，中核集團新裝置呼之欲出。

5)海外方面，5月23日，美國總統(tǒng)簽署有關核能的行政命令，并且計劃2030年前啟動10座大型核電站建設，2050年前將美國核電產(chǎn)能翻四倍。根據(jù)環(huán)球數(shù)據(jù)公司近日發(fā)布報告顯示，美國2024年核電裝機容量為9.7億千瓦，年核電發(fā)電量為7876億千瓦時，繼續(xù)領跑全球。

全球科技公司紛紛轉(zhuǎn)向核能！“小型核電堆”或成AI電力最優(yōu)解！

一方面，近年來日益頻繁的地緣沖突引發(fā)各國對能源安全的戰(zhàn)略重視，俄烏、巴以兩場沖突，擾亂全球供應鏈，石油、煤炭等大宗商品價格曾一度性暴漲，目前地緣沖突仍未結束，又再次迎來全球經(jīng)貿(mào)關稅戰(zhàn)，核電站的建設，以及自主技術的發(fā)展都具有現(xiàn)實的緊迫性。

另一方面，在近年來AI算力競賽下，能源需求成倍上升，傳統(tǒng)電網(wǎng)已難以支撐，科技公司正紛紛轉(zhuǎn)向核能。隨著數(shù)據(jù)中心規(guī)模的不斷擴大和人工智能等高耗能技術的快速發(fā)展，傳統(tǒng)可再生能源的間歇性問題逐漸顯現(xiàn)。

國際能源署(IEA)一份預測報告顯示，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將增長一倍以上，達到約945太瓦時(TWh)，略高于日本目前的總用電量，人工智能應用將是這一增長的最重要驅(qū)動力。

今年以來，以微軟、谷歌、亞馬遜、Meta為代表的科技巨頭正強勢押注核能，紛紛在為AI業(yè)務的發(fā)展提前籌劃補能。

6月3日，Meta宣布與美國核能公司Constellation Energy達成一項為期20年的核電采購協(xié)議，根據(jù)發(fā)布的聲明，從2027年6月開始，Meta將從Constellation位于伊利諾伊州的克林頓清潔能源中心購買大約1.1吉瓦的電力，這是該中心一座核反應堆的全部發(fā)電量。

去年9月，微軟也已與Constellation Energy達成類似協(xié)議，計劃重啟2019年關閉的三哩島（Three Mile Island）核電站，并鎖定未來20年的電力供應。

2024年，亞馬遜宣布向X-energy投資5億美元，計劃到2039年部署超過5吉瓦的SMR發(fā)電能力。谷歌也宣布與核能初創(chuàng)公司凱羅斯電力（Kairos Power）簽訂協(xié)議，計劃向后者購入擬建的6—7個小型模塊化核反應堆（SMRs）的電力，總容量達500兆瓦。

與此同時，隨著算力帶來的電力需求激增，小型模塊化反應堆（SMR）逐漸興起，為科技公司提供了更靈活的核電解決方案。與傳統(tǒng)大型核電站相比，SMR具有模塊化設計、建設周期短、可靈活部署等優(yōu)勢，更加適合為數(shù)據(jù)中心提供專屬電力。

5月2日中國核能行業(yè)協(xié)會專家委特邀顧問國家電力投資集團有限公司原董事長王炳華表示，國內(nèi)頭部信息技術、交通運輸企業(yè)等已與核能企業(yè)合作開展了小型堆為數(shù)據(jù)中心供電的示范項目前期論證，以及一體化車載微型動力堆研發(fā)項目等。

玲瓏一號（ACP100）為全球首個陸上商用模塊化小堆，是中國核工業(yè)集團有限公司自主研發(fā)并具有自主知識產(chǎn)權的多功能模塊化小型壓水堆堆型。今年4月16日，“玲龍一號”小型堆主泵成功吊裝就位，標志著“玲龍一號”進入系統(tǒng)安裝關鍵期，為后續(xù)機組調(diào)試打下堅實基礎。為了給予更有價值的信息，本文梳理了部分“小型核電堆”相關上市公司，供投資者參考。

機構一季度提前加倉布局！8只核電股已翻倍！

從最新的一季度機構持倉動向來看(包括公募、私募、國家隊等)，一季度加倉前20的核電股中，漲幅在100%以上的高達8只，可見機構在一季度對核電板塊的提前布局。

具體來看，機構一季度加倉位居首位的是騰達科技，一季度5家機構持有公司1332.02萬股，環(huán)比增加1325.73萬股，機構持股市值高達2.78億元，占流通股比例為19.79%。公司旗下產(chǎn)品特種緊固件用途涵蓋螺栓、螺母、螺桿、螺釘?shù)榷喾N用途，主要用于核電領域。

一季度機構持股家數(shù)最多的是三鋼閩光，一季度32家機構持有公司16.67億股，環(huán)比增加3540.10萬股，機構持股市值高達64.17億元，占流通股比例為68.62%。公司是核電工程主要供應廠家，公司鋼材產(chǎn)品已大連供應福建寧德、福建福清、廣東陽江、三門、陸豐等核電站。

績優(yōu)核電股僅11只！近1年漲幅表現(xiàn)亮眼！

從業(yè)績角度來看，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，A股271只核電概念股中，一季度營業(yè)收入、歸母凈利潤均實現(xiàn)50%以上同比增長的公司僅11只。截至6月10日收盤，2只個股實現(xiàn)翻倍式漲幅，11只個股近1年均實現(xiàn)正漲幅。

其中，光智科技一季度營業(yè)收入為4.71億元，同比增長101.02%，歸母凈利潤偉956.56萬元，同比增長123.02%。公司生產(chǎn)的核電級鋁合金材料，可用于反應堆結構件，公司還參與了核燃料加工設備用鋁合金材料技術標準的制定，切入了核電燃料加工設備用材領域。

21只低估值核電股揭曉！

從估值角度來看，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，A股271只核電概念股中，最新市盈率、市凈率歷史百分位均處在20%以下的個股有21只。截至6月10日收盤，3只個股近一年漲幅在50%以上。

其中，尖峰集團最新市盈率為7.22，位居7.96%的歷史分位，最新市凈率為0.87，位居9.89%的歷史分位。值得注意的是，自開年以來公司股價表現(xiàn)亮眼，今年來漲幅高達42.17%，近1年漲幅高達69.76%。

今年2月份，公司公告公司旗下子公司生產(chǎn)的核電站用通信電纜裝車完畢，正式發(fā)貨，這是電纜公司進軍核電通信領域的第一批產(chǎn)品。據(jù)公司透露，公司客戶是進行了現(xiàn)場考察與技術交流，對相關條件進行審核，在確認電纜公司具備相應能力，并通過樣品制樣和測試后，才正式下了訂單。

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