當前，公募基金行業改革加速，以進一步提升投資者“獲得感”。作為政策落地后的首批創新型浮動費率產品，銀華成長智選混合（A類：024455，C類：024456）自5月27日起正式發行，旨在真正實現基金管理人與投資者的“風險共擔、收益共享”。那么，這類浮動費率產品究竟有何優勢？

　　一、引導長期持有，優化投資行為

　　根據規則，投資者在持有銀華成長智選混合基金份額滿1年后，才會觸發浮動費率機制：

　　l 持有期限＜1年：不觸發浮動費率機制，管理費率固定為1.2%/年。

　　l 持有期限≥1年：觸發浮動費率機制，管理費根據業績表現動態調整，分為0.6%/年、1.2%/年、1.5%/年三檔。

　　（資料參考：基金招募說明書）

　　不難看出，對于持有期限達到一定標準的投資者，有望通過費率優化設計實現成本調節，旨在引導投資者關注長期投資價值，降低短期交易頻率，從投資行為層面力爭提升整體的盈利體驗。

　　二、強化業績基準約束，策略透明化

　　此次證監會印發的《推動公募基金高質量發展行動方案》提出，要“強化業績比較基準的約束作用”。而業績比較基準，是基金公司根據基金類型、投資范圍、投資策略等，為基金設定的一條重要的“基準線”，可以用來衡量基金創造超額收益的能力。（資料參考：證券時報網《“KPI”出爐！基金經理拒絕“躺平”》，2025.5.26）

　　銀華成長智選混合的投資比例為股票資產占基金資產的比例為60%-95%，其中投資于港股通標的股票資產占股票資產的比例不超過50%。該基金以“中證800成長指數收益率×60%+中證港股通綜合指數（人民幣）收益率×20%+中債綜合指數（全價）收益率×20%”為業績基準，并將管理費直接與業績比較基準掛鉤。

　　這樣設計的意義在于，以業績比較基準作為衡量盈虧情況的標尺，激勵基金管理人推出策略清晰、風險收益特征明確的產品。通過業績比較基準的約束，引導基金投資運作與既定策略保持一致，或能降低風格漂移風險，提升投資策略的可預期性。

　　三、超額收益導向，引導投研能力升級

　　銀華成長智選混合的費率分檔規則直接錨定“超額收益”這一核心指標，其具體情形為：

　　注：詳細內容請見招募說明書、基金合同、基金產品資料概要等信息披露文件；本基金根據每一基金份額的持有期限與持有期間年化收益率，在贖回、轉出基金份額或基金合同終止的情形發生時確定該筆基金份額對應的管理費。

　　根據這一費率收取規則，當業績顯著低于基準時，將執行低檔管理費以共擔風險；當超額收益顯著且投資者實際盈利時，將執行高檔費率，以體現市場化激勵。這或許有利于引導基金管理人和基金經理擺脫對市場β收益的依賴，切實提升挖掘α超額收益的專業化投研能力。

　　四、利益深度捆綁，形成良性循環

　　銀華成長智選混合以提升投資者獲得感為核心，根據投資者實際盈虧情況收取不同費率，真正踐行以投資者為中心的價值取向。“雙向浮動費率”機制的設計，將管理人收益與投資者獲得感深度綁定，實現“創造價值才能共享價值”的目標。這也許將促使基金管理人與投資人風雨同舟，有望形成良性循環。

　　在政策引領下，市場各方正形成協同效應，一系列積極變化或正在發生。當前，擬由銀華基金經理王曉川擔綱的新一代浮動費率基金——銀華成長智選混合（A類024455，C類024456）正在發行中。投資者不妨從這只新基開始，開啟“利益共享”新模式。

來源：新浪基金