【億邦原創(chuàng)】6月9日，安奈兒發(fā)布公告，宣布公司控股股東變更為深圳新創(chuàng)源投資合伙企業(yè)，實際控制人變更為黃濤。

早在6月3日，安奈兒突然宣告停牌時，便引起外界諸多猜疑。如今，原控股股東曹璋和王建青以15.21元/股的價格，以4.22億元總價款，將合計13.03%的股份轉(zhuǎn)讓。同時，曹璋放棄剩余14.35%的股份表決權(quán)和不謀求上市公司控制權(quán)。

這對創(chuàng)始人將徹底告別他們一手打造的童裝第一股。

2017年，安奈兒上市，主營中高端童裝業(yè)務(wù)的品牌，旗下?lián)碛小癆nnil安奈兒”和“ANNIL BLUE”兩個品牌，覆蓋大童裝與小童裝兩大領(lǐng)域，一時勢頭強勁。2018年營收12.12億元，同比增長約17%，歸母凈利潤8338.67萬元，同比增長21%。

但僅一年后，安奈兒的凈利潤便下跌49.49%，2020年至2024年間，連年虧損，五年間累計虧損近5億元。

安奈兒的崩塌發(fā)生在童裝行業(yè)的“黃金時代”。根據(jù)Euromonitor分析預測，2022-2027年中國童裝年復合增長率為9.81%，具有極高成長性，遠高于男裝和女裝，且市場集中度低。

眾多品牌嗅到商機，搶灘童裝戰(zhàn)場。

2024年森馬服飾營收146.26億元同比增長7.06%，凈利潤11.37億元同比增長1.42%。其增長主力便來自兒童服飾，營收首次突破百億，達到102.68億元，占比達七成。2024年，安踏兒童成為首個營收破百億的兒童運動品牌，和阿迪達斯分別以1.5%和1.4%的市占率位列童裝行業(yè)第二和第三。安踏旗下迪桑特，也進軍童裝領(lǐng)域。

在新生人口保持穩(wěn)健的大背景下，童裝的增長主要來自產(chǎn)品和功能的細分（如巴拉巴拉加快孵化戶外運動產(chǎn)品線），以及兒童消費在家庭消費的占比提升。

反觀安奈兒，2024年營收僅6.39億元，與巔峰時期相比，業(yè)績腰斬。2025年一季度虧損持續(xù)擴大，營收1.44億元，同比下降27.3%，歸母凈利潤虧損833萬元，同比下跌169.0%。

曾經(jīng)的童裝第一股，何以至此？

業(yè)績下滑的直接原因，除了外部激烈競爭之外，與安奈兒自身渠道結(jié)構(gòu)老化、產(chǎn)品創(chuàng)新乏力和庫存壓力等因素有關(guān)。

從線下渠道來看，巔峰期，安奈兒線下門店數(shù)高達1500家，2024年末，安奈兒總門店數(shù)670家，凈閉店123家，且63%為直營店，反映出線下渠道效率低下，而閉店潮又進一步導致營收斷層。同時，坪效和單店營收也在下滑，2024年，安奈兒平均年化坪效為8374.16元/平方米/年，同比下降5.23%，Top 5門店營收降幅約為4.76%。

盡管安奈兒早在2020年就在抖音開設(shè)自營店鋪，開展直播，同時在天貓、唯品會、微信商城、微信小程序、美團等多個平臺均設(shè)銷售渠道，但流量成本高企且缺乏差異化運營，2024年線上營收同比下降26.49%，唯品會退貨率達33.45%。

在此期間，安奈兒于2022年開始選擇“科技童裝”賽道，將抗病毒面料引入童裝市場，卻未能激起水花；2024年，又推出“超舒衣”系列，售價為99元-299元，但在安奈兒天貓旗艦店，多數(shù)產(chǎn)品銷量在幾十件到幾百件不等。產(chǎn)品滯銷，導致安奈兒存貨數(shù)量高達391.56萬件，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達203天，而同樣為兒童服裝巨頭的森馬，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅136天。

控制權(quán)易主后，新創(chuàng)源需要解決三大難題：重塑品牌定位，回歸童裝核心需求；優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，推動線下體驗化和線上精細化；加速產(chǎn)品轉(zhuǎn)型與升級。若僅停留于資本運作，或許安奈兒業(yè)績將進一步惡化。

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