娃哈哈集團(tuán)被推上了風(fēng)口浪尖。2025年6月，官媒接連發(fā)聲，直指這個曾經(jīng)的國民飲料巨頭如今成了“空殼”，國資被架空，工廠接連關(guān)停，股東利益受損。這消息一出，網(wǎng)上炸開了鍋，大家都在問：娃哈哈咋就走到這一步了？

要搞清楚娃哈哈咋回事，先得知道它是個啥樣的企業(yè)。娃哈哈的起點(diǎn)可以追溯到1987年，那時候宗慶后在杭州上城區(qū)的經(jīng)銷部開了個小門面，靠著“先付錢后拿貨”的聯(lián)銷體模式，硬是把生意做起來了。1991年，AD鈣奶橫空出世，娃哈哈的名氣一下子打響。到了1996年，宗慶后兼并了杭州罐頭食品廠，正式成立了娃哈哈集團(tuán)，從此成了飲料行業(yè)的扛把子。

1999年，娃哈哈搞了一次股權(quán)改制，變成了國資相對控股的企業(yè)。現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)是這樣的：杭州上城文商旅持股46%，宗慶后個人占了將近30%，剩下的24%在職工持股會手里。這結(jié)構(gòu)在當(dāng)時挺有意思，既有國資撐腰，又給了宗慶后這個民營企業(yè)家很大的操作空間。可以說，這種混合所有制是娃哈哈能迅速做大的一個關(guān)鍵。

宗慶后在的時候，娃哈哈日子過得挺滋潤。2013年，營收高峰到了783億元，宗慶后還三次當(dāng)上中國首富。不過好景不長，2017年?duì)I收掉到450億元，市場被對手搶了不少。宗慶后說是電商沖擊太大，但他死守傳統(tǒng)渠道，沒能跟上潮流。2024年2月25日，宗慶后因病去世，享年79歲，留下獨(dú)女宗馥莉接手這攤子。

宗馥莉，1982年生的，宗慶后獨(dú)女。她在美國加州念完書，2004年回國，從娃哈哈流水線干起，2007年接管宏勝飲料集團(tuán)，負(fù)責(zé)代工業(yè)務(wù)。宏勝后來發(fā)展成了一個有完整產(chǎn)業(yè)鏈的飲料公司。2024年宗慶后去世后，宗馥莉正式當(dāng)上娃哈哈集團(tuán)董事長。2025年，娃哈哈營收回升到728億元，乍一看好像挺牛，但官媒一扒皮，問題就暴露出來了。

2025年6月6日，經(jīng)濟(jì)參考報發(fā)了篇重磅文章，說娃哈哈集團(tuán)快成“空殼”了，核心資產(chǎn)和利潤都被宗馥莉挪到了她控股的宏勝集團(tuán)，國資股東的權(quán)益被懸空，工廠關(guān)停，員工鬧事，股東也跟著遭殃。這可不是小打小鬧，宗馥莉上臺后的改革，到底是救企業(yè)還是給自己鋪路？咱接著往下看。

官媒說娃哈哈成“空殼”，不是隨便瞎說的，有幾件事特別明顯。首先是商標(biāo)的事。2025年初，宗馥莉想把387個娃哈哈商標(biāo)轉(zhuǎn)到她個人控股的杭州娃哈哈食品有限公司，結(jié)果國資股東一看不對勁，趕緊叫停。這商標(biāo)可是娃哈哈的命根子，轉(zhuǎn)走了那還了得？

再一個就是工廠停產(chǎn)。2025年5月，有報道說娃哈哈陜西公司的乳品車間停了，50多個員工沒活干。公司說是市場需求變了，要調(diào)整產(chǎn)能。但這不是個例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，宗慶后去世后，娃哈哈體系里至少15家工廠停了，而且大多跟宏勝集團(tuán)沒啥關(guān)系。

還有就是代工的事。娃哈哈現(xiàn)在不少產(chǎn)品不是自己產(chǎn)的，而是找別人代工。比如2025年5月，有人發(fā)現(xiàn)今麥郎代工的娃哈哈純凈水，質(zhì)量讓人有點(diǎn)擔(dān)心。娃哈哈承認(rèn)跟今麥郎、疆冰西域這些代工廠合作過，但說4月就停了，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品沒問題。可消費(fèi)者不傻，這代工一多，誰還信你是原來的娃哈哈？

這些事加一塊，娃哈哈的核心業(yè)務(wù)被掏空，工廠不干活，商標(biāo)差點(diǎn)沒了，利潤也不知道跑哪去了，這不就是“空殼”嗎？

娃哈哈的股權(quán)里，國資占了46%，按理說該有不小的分量。可現(xiàn)在，國資股東的權(quán)益被宗馥莉玩得明明白白。具體咋回事呢？主要是通過資本操作，把娃哈哈的利潤和資產(chǎn)挪到宏勝集團(tuán)去了。

舉個例子，上海娃哈哈飲用水公司把桶裝水以2.44元的價格賣給宏勝旗下的迅爾商貿(mào)，可市場價是7.5元，這差價誰賺了？再比如，娃哈哈的利潤被轉(zhuǎn)移到宏勝，2025年娃哈哈的凈利潤只有0.39%，國資股東分不到啥錢。而宏勝集團(tuán)那邊呢？在廣州、鄭州這些地方建了新生產(chǎn)線，忙得熱火朝天。

這操作讓國資股東很受傷。杭州上城文商旅當(dāng)年支持娃哈哈改制，可現(xiàn)在啥也撈不著。利潤沒了，話語權(quán)也沒了，國資算是被架空得徹徹底底。

娃哈哈工廠關(guān)停，官方說是市場需求變了，要調(diào)整產(chǎn)能。可業(yè)內(nèi)人士說了，這跟宗馥莉的改革脫不了干系。她想把產(chǎn)能都集中到宏勝集團(tuán)，娃哈哈的工廠自然就成了“多余的”。

關(guān)工廠對員工的沖擊最大。娃哈哈讓員工把勞動合同轉(zhuǎn)簽到宏勝，不簽的就停獎金或者降薪，有些直接被裁了。這事在多地鬧得挺大，員工跑去維權(quán)，場面挺亂。

對品牌來說，工廠關(guān)停也傷得不輕。代工產(chǎn)品一多，質(zhì)量參差不齊，消費(fèi)者開始不信任娃哈哈了。市場份額被對手搶走，品牌名聲也掉了一地。

股東這邊更慘。娃哈哈通過利潤轉(zhuǎn)移和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，把股東的利益擠得一點(diǎn)不剩。國資股東就不說了，職工持股會也跟著倒霉。2025年凈利潤0.39%，股東分不到啥錢，眼睜睜看著利潤流到宏勝那邊。

宗馥莉還干了件讓股東炸毛的事，就是前面說的商標(biāo)轉(zhuǎn)移。387個商標(biāo)差點(diǎn)被她弄走，國資股東緊急攔下來，可這事已經(jīng)讓大家對她不信任了。股東覺得，這董事長到底是為誰干活啊？

股東利益受損，內(nèi)部也開始不穩(wěn)。有人想撤資，有人想告，娃哈哈的日子越來越不好過。

現(xiàn)在的娃哈哈，真是站在十字路口。宗馥莉的改革短期內(nèi)讓宏勝集團(tuán)賺得盆滿缽滿，可娃哈哈集團(tuán)卻成了“空殼”，國資和員工不滿意，股東鬧騰，品牌也掉價。她下一步咋走，直接決定娃哈哈能不能翻身。

想救娃哈哈，宗馥莉得先穩(wěn)住股東和員工。跟國資多溝通，把賬算明白，別老想著自己那攤子。工廠也得重新盤活，質(zhì)量抓起來，讓消費(fèi)者再信你一回。

但也有可能，宗馥莉壓根不想救娃哈哈。她要是繼續(xù)把資源往宏勝挪，娃哈哈就真成空殼了，國資和股東只能干瞪眼。到那時候，這個國民品牌怕是真要涼。

不管咋樣，娃哈哈的路不好走。消費(fèi)者在看，市場也在看，宗馥莉能不能扛住這攤子，時間會給答案。