今日聚焦

昨天市場全天窄幅震蕩，各股指漲跌不一，成交額保持在接近1.3萬億的水平。板塊層面除了創新藥繼續保持強勢之外，其余方向依然是快速輪動的造型。最近一些機構在開半年度策略會，很有趣的是，此前一向冷清的醫藥專場，現在門庭若市，甚至很多人沒座都要擠在門口站著聽。。

形成鮮明對比的是年初在AI帶動下非常火爆的科技專場，現在確實只有寥寥數人。二者的對比直接把資本市場中的"擁擠度"給具象化了，也再次彰顯了何為萬物皆周期。

現在有一些聲音開始喊要不要賣在人聲鼎沸，買在無人問津了。

但根據歷史經驗看，熱鬧也好，冷清也罷，都不是一個短期的節點，而是一個階段。一些方向可能保持熱鬧很久，持續吹泡泡，甚至會形成一種永遠不會下跌的堅定信仰；而有些方向同樣也會長期低迷，直到悲觀的敘事蔓延，似乎整個行業都要消失掉，無人敢再觸碰。

這也是為什么我們始終倡導定投買入，分批止盈，進出都盡量左側些。因為在A股想要精準抄底和逃頂非常難，最終都需要博弈人性和情緒，雖然周而復始，但每次演繹的程度都不盡相同，更無法預測。

對大多數普通散戶而言，想要在A股中有所收獲，得學會舍得。舍棄精準抄底逃頂的執念，舍棄必須快速賺錢的急切，舍棄每個輪動都要踩到的貪婪。只有這樣，才能摸到長久取勝的法門。

追求模糊的正確，看似愚鈍和笨拙，但這也是大智若愚和大道至簡的詮釋。更何況，在對手盤凈是精于計算的一行行代碼和一排排機器時，再復雜精致的方法，又能有幾分勝算呢？

再聊個比較熱鬧的話題，昨天AH溢價率創造了5年的新低，一度跌破了127。這意味著，A股相對港股的溢價，來到了近5年的最低值，反映出港股相對A股的強勢，以及港股相對A股估值優勢的降低。

后面最好的一種結果是A股可以通過上漲來修復溢價關系，但從歷史的幾輪低點看，大多是港股下跌去回歸中樞的。。當然還有種聲音是港股突破歷史，甩開A股走出自己的牛市，但從AH股底層的緊密關聯看，這種可能顯然要小于前兩種。

但這就意味著，當前要小心港股了嗎，也不盡然。因為AH溢價自然是反應兩地均有上市的企業，但一些港股獨有的方向，則不受制于這一規律。

事實上，點睛在港股的倉位配置，基本都是港股特有的方向，包括恒科，恒消費和香港生物科技，對那些打著比A股更便宜賣點的港股資產，反而不太感冒。就拿香港紅利資產為例，雖然看似股息率要比A股更高，但扣除高昂的紅利稅后，幾乎就持平了。

很多人都看到險資紛紛舉牌港股銀行，但他們也許不知道，險資買H股是不需要交紅利稅的，所以它們基于負債端管理，一定會去買絕對股息最高的那些標的，而且不太在乎潛在的資本利得，因為買入的H股都放在了OCI賬戶(價格波動不影響利潤)。

但個人投資者，去跟風險資買港股所謂的便宜資產，意味著拿著沒比A股更厚的紅利安全墊，卻要承受更高的潛在波動（港股存在做空機制，波動率高于A股），我感覺不太劃算。那么在AH溢價跌破5年新低，港股便宜優勢已然打折扣背景下，就更是如此了。

當然，如果就是想要乘著險資這輪買買買的東風，做一輪流動性增量的趨勢行情的話，或者單純想押注港股通紅利稅取消的預期，買入這個彩票期權，那倒也說得通，只要買賣邏輯能自洽就好了。

投資本就是一個千人千面，沒有標準答案的游戲。

昨天點睛定投常規發車了，一邊繼續定投買入存錢，一邊也止盈了不少的方向。自詡算是做到了上面聊的話題，即逐步左側定投買入無人問津的性價比品種，同時也在分批兌現當前一些人聲鼎沸方向的籌碼，這種逆勢操作壓力不小，但對我們來說算是基操，已然習慣了。

具體邏輯篇幅限制不在這里展開了，大家可以點擊下方溫度計跳轉小程序閱讀，就這了，點睛會繼續堅守三好理念，做好合理配置，以不變應萬變，靜待花開。

識別二維碼了解或跟投組合↓ ↓ ↓

1、螞蟻集團計劃在香港和新加坡申請穩定幣相關牌照，此外還同步在盧森堡申請相關許可。從技術層面看，螞蟻鏈已具備每秒10萬筆交易處理能力，支持多幣種跨鏈兌換，說白了就是能力很強，具備快速規模化的潛力。

香港快速落地穩定幣條例，是為了爭奪數字金融的制定權，為我國在貨幣體系變局中搶占先機。這其中必然需要優質的企業參與，螞蟻之外，京東也在積極布局。另外，值得一提的是，盧森堡是歐盟重要的金融中心，螞蟻若能順利獲批，或將為人民幣國際化開辟新的路徑。

2、有關部門印發相關文件，推動更多符合條件的在閩優質臺資企業在大陸上市，鼓勵更多臺資企業參與大陸金融市場發展，支持在福建開展境外人員境內支付服務先行先試。之前政策出臺過，這次是要開始實施了，福建是臺胞企業落地大陸發展的紐帶，后面的變化值得關注。

3、全球首個具身智能機器人4S店，將在8月舉行的2025世界機器人大會期間正式落地北京。目前已有超過100家機器人產業鏈上下游企業明確表達了入駐意向，其中人形機器人企業達30家。這是機器人產業的大事件，眾多廠商聚在一起，一定會擦出火花，大伙要留意下。

4、眼看著"蘇超"太熱鬧，四川也搞起了自己的"川超"，賽程、賽制已經出來了，效率太高了。。這事蠻好的，先不說能不能提升足球水平，大規模的體育賽事，會帶動很多消費，體育經濟規模很可觀，各地都可以根據各自城市的特點效仿搞起來。

5、新華保險擬出資不超過150億元認購私募基金份額，存續期限10年，投資范圍為中證A500指數成分股中符合條件的大型上市公司A+H股。低利率環境下，險資這種又大又長的錢需要找到高性價比的方向布局，那其實重要寬基就是比較好的股池。。

公司觀察

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【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

【港股打新】

數據來源：iFinD

【限售解禁】

今天宇邦新材、深桑達A等有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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