最近，世超刷到條稍顯離譜的新聞。

前幾天，斗魚(yú)上四位主播，合資掏了 100 多萬(wàn)買下《CS2》奧斯汀 Major 直播版權(quán)來(lái)直播，還透露下半年相關(guān)賽事版權(quán)也在商談中。

主播自掏腰包買版權(quán)直播，饒是經(jīng)常關(guān)注游戲直播的差友，也很少見(jiàn)這陣仗吧。。。

付費(fèi)上班無(wú)疑富有話題性，網(wǎng)友們也為此貢獻(xiàn)出犀利點(diǎn)評(píng)：

“ 花大錢給平臺(tái)所有人播嗎，樂(lè)山大佛來(lái)了都得給讓個(gè)座了 ”。

“ 至少我有的看了，我愿稱之為斗魚(yú)四圣 ”。

“ 無(wú)敵了，哪有主播交錢上班的 ”。

這次買版權(quán)的主播之一 @CSGO玩機(jī)器 直播時(shí)也聊了聊這事，其中還有些細(xì)節(jié)，比如除四位主播外還有一個(gè)陪玩店出力，之后他們會(huì)給陪玩店打廣告。

以及，這次賽事只有買了版權(quán)的四位主播能播，版權(quán)方只開(kāi)放了他們權(quán)限。后續(xù)還買不買，他們也會(huì)通過(guò)這段時(shí)間的收益來(lái)評(píng)估。

所以，主播們也不傻，這事與其說(shuō)是付費(fèi)上班，更像一種投資。

值得玩味的是，以往這類版權(quán)投資的發(fā)起者是直播平臺(tái)。因?yàn)閷?duì)于游戲直播平臺(tái)來(lái)說(shuō)，主播（內(nèi)容創(chuàng)作者）以及版權(quán)（內(nèi)容源頭） ，是平臺(tái)內(nèi)容生態(tài)的兩大核心。

現(xiàn)在呢，斗魚(yú)在版權(quán)投資這塊堪稱擺爛。

《CS2》相關(guān)版權(quán)不買了，《英雄聯(lián)盟》比賽版權(quán)也基本放棄，其他關(guān)注度低的賽事更不用提。

很多網(wǎng)友甚至吐槽：“ 斗魚(yú)這么窮了 ” ？

在世超看來(lái)，說(shuō)窮倒也不至于，只能說(shuō)，游戲直播的輝煌時(shí)代已一去不返。

頭部主播的不斷出走，跟版權(quán)的不斷缺失，看起來(lái)可能不太體面，但站在商業(yè)角度，并非臭棋。

斗魚(yú)也算是游戲版權(quán)采買領(lǐng)域的老大哥了，哪些買了能賺，哪些買了貢獻(xiàn)不了收入，主播尚且會(huì)算賬，平臺(tái)自然也有衡量。

同時(shí)，市場(chǎng)格局逐漸穩(wěn)定，未來(lái)幾年的收入是可預(yù)期的，在收入難以迅猛增長(zhǎng)的情況下，日子想要過(guò)得好，快速控制成本就成了出路。

也許對(duì)于斗魚(yú)來(lái)說(shuō)，這只是因?yàn)椋?strong>很多版權(quán)買了沒(méi)意義，不能帶來(lái)超量收益，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容正在喪失價(jià)值。

今日斗魚(yú)的 “ 精打細(xì)算 ” ，跟過(guò)去 “ 一擲千金 ” ，不無(wú)關(guān)系。

2013年初，“ 生放送 ” 游戲直播頻道在 A 站上線，靠著 LOL 跟 DOTA 的直播，這個(gè)頻道快速起量，并在次年元旦正式獨(dú)立改名為斗魚(yú)TV。

在那個(gè)風(fēng)投們不差錢只差一個(gè)好點(diǎn)子的時(shí)代，只要有前景，就會(huì)有錢景。

BAT 們帶著熱錢趕來(lái)，“ 國(guó)民老公 ” 王思聰也積極下場(chǎng)，直播平臺(tái)如雨后春筍涌現(xiàn)。

到2016 年年中，僅僅在 App Store 里可以搜索到的直播平臺(tái)就達(dá)到了數(shù)千個(gè)，俗稱 “ 千播大戰(zhàn) ” 。

如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)，也難怪這個(gè)行業(yè)當(dāng)年迅速走向了畸形。

游戲直播平臺(tái)的核心邏輯是，用戶流量跟著主播內(nèi)容走，簽一位頭部主播，就相當(dāng)于坐擁了這位主播的粉絲流量。

由此，平臺(tái)重金挖角成了常態(tài)，今天你掏 1000 萬(wàn)挖走他的主播，明天他掏 2000 萬(wàn)挖你的主播，當(dāng)時(shí)的人氣主播簽約費(fèi)以千萬(wàn)計(jì)，快趕上很多小明星的收入。

更有平臺(tái)買出了我簽不下來(lái)，也要把你的價(jià)格抬上去的氣勢(shì)。

可以燒錢的地方還有很多，比如冠名電競(jìng)賽事、電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)，試圖俘獲民間電競(jìng)高手，斗魚(yú)就曾針對(duì) LOL 國(guó)服高分段位的玩家，推出活動(dòng)，游戲 ID 帶上斗魚(yú)，且斗魚(yú)獨(dú)家直播達(dá)到多少局?jǐn)?shù)就能獲得獎(jiǎng)勵(lì)。

賽事版權(quán)上，也是 “ 壕無(wú)人性 ” ，搶獨(dú)播，搶熱門。

你當(dāng)然可以嘲笑這群平臺(tái)，本質(zhì)上市場(chǎng)價(jià)格是被他們炒起來(lái)的。

但換位思考，在大家一起瘋狂鈔能力的局面中，如果是你，你敢不敢說(shuō)，哥們退出比賽，不陪你們玩了？

就這樣，從主播薪酬到版權(quán)價(jià)格，被不斷推高，隨之上漲的還有平臺(tái)的成本與虧損。

先是小平臺(tái)開(kāi)始陸續(xù)倒閉，接著中腰部也扛不住了，即便是曾風(fēng)光無(wú)限的熊貓直播，也在 2019 年宣告退場(chǎng) ↓ ↓

千播大戰(zhàn)從群雄逐鹿步入虎牙和斗魚(yú)雙強(qiáng)局面，而游戲直播行業(yè)也隨著熱潮退去，不再飽受矚目。

上次斗魚(yú)火出圈，還是 2023 年 11 月，“ 斗魚(yú)證實(shí) CEO 陳少杰失聯(lián)” 沖上熱搜。

此后，斗魚(yú) CEO 陳少杰因?yàn)樯嫦娱_(kāi)設(shè)賭場(chǎng)罪被逮捕，不少斗魚(yú)頭部主播暫停直播。

但斗魚(yú)的沒(méi)落跟陳少杰關(guān)系不大，因?yàn)樵诔鍪轮埃肤~(yú)的表現(xiàn)就不太盡如人意。

2023 年 5 月，斗魚(yú)股價(jià)就曾跌破 1 美元，同年 10 月，斗魚(yú)連續(xù) 30 個(gè)工作日在 ADS 收盤(pán)價(jià)均低于 1 美元最低買入價(jià)，在退市邊緣反復(fù)橫跳。

股價(jià)成這樣，不是沒(méi)有原因的。

常年虧損，總營(yíng)收不斷下滑，活躍用戶數(shù)量跟付費(fèi)用戶數(shù)量也不樂(lè)觀。

以月活躍用戶數(shù)為例，2022 年 Q3 月還是 5710 萬(wàn)，2024 年 Q3 這個(gè)數(shù)字是 4210 萬(wàn)。

主播也在出走，一個(gè)比較有代表性的案例是，2023 年 “ 斗魚(yú)一哥 ” 旭旭寶寶解約，轉(zhuǎn)投抖音。

這樣的情況下，斗魚(yú)只能積極自救，拋棄低收益的賽事版權(quán)，調(diào)整主播薪酬結(jié)構(gòu)，抓緊時(shí)間節(jié)流，這招靠不靠譜，已經(jīng)體現(xiàn)在了財(cái)報(bào)上。

5 月 20 日，斗魚(yú)發(fā)布 2025 年第一季度財(cái)報(bào)，運(yùn)營(yíng)虧損為 2610 萬(wàn)元，同比大幅減少 84.3 %；調(diào)整后凈虧損為 2090 萬(wàn)元，同比縮窄 75.6%，可以看到，虧損在快速收窄。

當(dāng)然，斗魚(yú)也不是直接躺了，為了緩解賽事版權(quán)的影響，他們也在積極自制游戲直播綜藝。

只是效果似乎一般，沒(méi)咋出圈。

2023 年，斗魚(yú)直播綜藝節(jié)目勇敢者的游戲第二季，邀請(qǐng)觀眾跟 12 位主播一起共闖恐怖之境 ↓ ↓

此外，平臺(tái)也在加速轉(zhuǎn)型，不僅僅專注游戲直播，還在拓寬直播類型，像在斗魚(yú)的主頁(yè)中，除了游戲直播，還有心動(dòng)派對(duì)跟戶外直播等欄目。

同時(shí)，還在基于直播，開(kāi)拓游戲相關(guān)的衍生服務(wù)。

比如給無(wú)畏契約、和平精英做做游戲道具的分銷（部分廠商也會(huì)給斗魚(yú)提供稀有道具），圍繞新游戲上線做宣發(fā)，《DNF手游》剛上線時(shí)，斗魚(yú)就開(kāi)了 DNF 手游全國(guó)格斗大賽斗魚(yú)賽道。

這套操作頗有成效。。。

2025 年第一季度中創(chuàng)新業(yè)務(wù)、廣告及其他收入整體達(dá)3.83 億元，同比增幅 60.2%，在季度總收入中的占比從去年同期的 23.0% 漲到了 40.4%。

咱們不去討論這波的未來(lái)想象空間哈，至少斗魚(yú)從原本單一的商業(yè)模式中，挖到了第二條路子。

不過(guò)，在世超看來(lái)，比起現(xiàn)狀，更值得關(guān)注的是斗魚(yú)下完這幾步棋以后，未來(lái)該往哪走？

因?yàn)橛螒蛑辈テ脚_(tái)所現(xiàn)階段面臨的問(wèn)題，在于整個(gè)行業(yè)都在被視頻平臺(tái)，尤其是短視頻平臺(tái)沖擊。

擊敗一輛馬車的從來(lái)不是更快的馬車。

直播平臺(tái)爆火的時(shí)候，短視頻平臺(tái)還沒(méi)有走紅，用戶能用來(lái)線上娛樂(lè)，消磨時(shí)間的平臺(tái)有限，而如今所有網(wǎng)民的注意力都在被短視頻吸走。

傳統(tǒng)直播平臺(tái)被新興平臺(tái)沖擊起來(lái)，似乎沒(méi)啥壁壘。

粉絲看的就是人嘛，很容易跟著遷徙，對(duì)于粉絲來(lái)說(shuō)，在哪看沒(méi)有區(qū)別，少下一個(gè)APP還更方便了。

斗魚(yú)可能也就剩一個(gè)彈幕有趣的優(yōu)勢(shì)了。。。

斗魚(yú)彈幕誕生了無(wú)數(shù)梗，比如玩機(jī)器，因?yàn)橹辈ラg里爛梗太多，有粉絲自發(fā)給這些爛梗搭建了專門的網(wǎng)站，這事放全網(wǎng)直播平臺(tái)里都算獨(dú)一無(wú)二的。

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，龐大的流量就是一種武器。

大流量意味著變現(xiàn)空間廣闊，這事天然吸引著明星主播，別說(shuō)旭旭寶寶了，像張大仙、馮提莫等等老牌明星主播都在從原平臺(tái)跳去抖音。

對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)也是如此，游戲垂類的死忠用戶有限，更多用戶關(guān)注的不止是游戲，他們也會(huì)更傾向大而全的平臺(tái)。

別說(shuō)主播跟用戶，騰訊都跟抖音世紀(jì)和解了。。。

盡管在千播大戰(zhàn)中，斗魚(yú)殺出了重圍，但市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)從不停息。

版權(quán)的買與不買，只是這場(chǎng)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)里的，其中一道選擇題，還是已經(jīng)沒(méi)有那么關(guān)鍵的那種。

至于未來(lái)到底能不能走出屬于自己的康莊大道，也許還需要時(shí)間來(lái)證明。。。

撰文：渡渡鳥(niǎo)武士

編輯：莽山烙鐵頭 & 面線

美編：煥妍

圖片、資料來(lái)源：

百度貼吧：CS賽事吧

《游戲直播平臺(tái)競(jìng)品分析——斗魚(yú)TV、虎牙直播》

東方證券研究所

斗魚(yú)、抖音等