【導(dǎo)語】據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至昨日全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.03元/公斤，較月初下調(diào)0.29元/公斤，跌幅為2.03%。

2025 年 2 月中旬至今，全國生豬市場陷入供需僵持，生豬價(jià)格區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整為主，均價(jià)始終在 14.5 - 15.2 元 / 公斤區(qū)間內(nèi)徘徊。

與之相對(duì)應(yīng)的生豬養(yǎng)殖端利潤再度縮水。進(jìn)入 2025 年，盡管飼料成本下降，但由于豬價(jià)持續(xù)低位震蕩，且當(dāng)前生豬平均價(jià)格僅略高于行業(yè)平均成本，大部分企業(yè)處于微利和保本狀態(tài)。不過，隨著仔豬補(bǔ)欄積極性明顯提升，二次育肥交易占比不斷增加，部分養(yǎng)殖端盈利狀況良好。

2025年 2 - 5 月價(jià)格震蕩溯源?

1. 中長期產(chǎn)能影響?

從長期影響因素看，受2023年三四季度非瘟影響，能繁母豬存欄量在 2024 年4月份降至階段性低點(diǎn)3986萬頭，4月份以后進(jìn)入產(chǎn)能修復(fù)階段。到截至2025 年 4月末，全國能繁母豬存欄量達(dá) 4038 萬頭，同比增長1.3%，與之相應(yīng)，仔豬供應(yīng)量也保持同比增長態(tài)勢(shì)，為后續(xù)生豬出欄奠定了基礎(chǔ)。這種長期產(chǎn)能的緩慢增長，使得市場供應(yīng)具備較為穩(wěn)定的支撐，抑制了價(jià)格大幅上漲的可能性。?

2. 短期影響因素?

2025年一季度大豬需求尚可，市場大豬同比減少，標(biāo)肥價(jià)差擴(kuò)大，養(yǎng)殖端基于對(duì)后市價(jià)格的樂觀預(yù)期，普遍采取壓欄增重策略，與此同時(shí)，二次育肥在 3 月前后有一波集中入場，生豬存欄明顯增加，出欄同比增量微乎其微（僅0.1%），因此一季度供應(yīng)端增量不甚明顯，需求尚有支撐，尤其大豬，因此即使進(jìn)入春節(jié)后淡季，價(jià)格下行也不甚明顯，因此陷入了漲跌兩難的局面。

供需基本面發(fā)展形勢(shì) ?

1.供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)

6-7月份高溫淡季來臨，規(guī)模企業(yè)商品豬存欄量同比顯著增長，且前期壓欄及二次育肥的豬源在悲觀預(yù)期下集中出欄。此外，生豬出欄均重始終居高不下，同比豬肉供給增加，使得市場面臨 “量重齊升” 的供應(yīng)沖擊。與此同時(shí)，標(biāo)肥價(jià)差收窄，部分區(qū)域倒掛，極大削弱了養(yǎng)殖端壓欄惜售的動(dòng)力，進(jìn)一步加快了出欄節(jié)奏，供應(yīng)端壓力加大。?

2. 需求端動(dòng)力不足?

盡管同比階段性終端消費(fèi)有所回暖，但整體來看，二季度作為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，居民消費(fèi)熱情不高，豬肉需求處于慣性回落階段。鮮品白條市場走貨遲緩，被動(dòng)入庫增加，凍肉庫存連續(xù)兩周微升。即便下半年存在節(jié)日消費(fèi)拉動(dòng)預(yù)期，但短期內(nèi)需求端缺乏強(qiáng)有力支撐，短線供大于求難以改變。

后市行情預(yù)判?

1. 供需形勢(shì)推演?

從供應(yīng)端分析，目前仍處于產(chǎn)能修復(fù)階段，尤其散戶，產(chǎn)能利用率一般，部分區(qū)域空欄率依舊偏高，加之冬季時(shí)的仔豬腹瀉等豬病影響， 2025 年三季度不乏出現(xiàn)階段性供應(yīng)稍減，同時(shí)，考慮到上半年能繁母豬存欄量的變化情況，后續(xù)生豬出欄數(shù)量的增長幅度也不會(huì)過大。從需求端來看，隨著三季度步入尾聲，學(xué)校開學(xué)、中秋國慶等節(jié)日臨近，市場對(duì)豬肉的需求將逐步攀升。此外，二次育肥群體此時(shí)仍有入場，將進(jìn)一步增加市場對(duì)生豬的需求。綜合供需兩方面因素，預(yù)計(jì)8-10 月生豬價(jià)格將呈現(xiàn)階段性偏強(qiáng)走勢(shì)，不過這取決于6-7月份養(yǎng)殖端大體重豬源出欄進(jìn)度，若經(jīng)過此輪集中出欄之后。7月下旬開始養(yǎng)殖端壓力釋放明顯，則上行趨勢(shì)或?qū)⒅鸩叫纬伞２贿^基于供需基本面，持續(xù)時(shí)間和上漲幅度或有限。國慶節(jié)后，需求端季節(jié)性回落，而前期積壓的部分生豬可能集中出欄，市場供應(yīng)增量或大于需求增量，價(jià)格或重回跌勢(shì)。?

2. 價(jià)格水平預(yù)測?

基于上述供需分析，結(jié)合當(dāng)前行業(yè)成本情況，預(yù)計(jì) 2025 年全年生豬價(jià)格將圍繞養(yǎng)殖端主流成本小幅波動(dòng)。具體而言，8月中旬-10 月上旬價(jià)格有望回升至 15.6-16.2元 / 公斤；國慶節(jié)后，價(jià)格或回落至14.6 – 15.4元/公斤區(qū)間。但市場存在諸多不確定性因素，價(jià)格區(qū)間僅供參考。?

初步判斷，2025 年下半年隨著需求增加，生豬價(jià)格或有階段性偏強(qiáng)表現(xiàn)，但基于當(dāng)前供需現(xiàn)狀，大概率供應(yīng)增量或大于需求增量，因此價(jià)格水平不會(huì)太高，同比不及去年。供行業(yè)參與者需密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，把握價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏，強(qiáng)化成本控制，提升生物安全防控水平，積極順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，未來生豬行業(yè)微利或是常態(tài)。?

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