作者：江財九銀票據研究院 肖小和、李紫薇

贛州銀行資金營運中心 談銘斐、張小平

山東通匯資本投資集團有限公司 尹林、韓超

摘 要：供應鏈票據的推出是票據市場支持供應鏈金融發展的積極探索，對于提升票據服務實體經濟效能，破解中小企業融資難題具有重要意義。本文回顧了供應鏈票據發展現狀，分析了政策優勢與場景，以及存在的問題，提出應發揮供應鏈票據作用，服務五篇大文章、中小企業，以及產業場景發展，積極推動供應鏈票據創新，加強科技賦能等政策建議。

關鍵詞：供應鏈票據；五篇大文章；制造業票據

一、供應鏈票據發展現狀

2020年，為落實人民銀行關于加快應收賬款票據化的政策要求，推動供應鏈金融規范發展，票交所積極探索，將票據業務流程嵌入供應鏈，推出了供應鏈票據平臺，供應鏈票據作為一種創新型金融產品，因其面世時間還較短，存在著各參與主體認知存在差距、各主體宣傳力度欠缺、業務生態環境不完善、參與度低、覆蓋率低等諸多問題，限制了各主體間的服務效率，也制約了此創新型業務的進一步發展。供應鏈票據的發展模式歷經了從傳統的、繁瑣的供應鏈流程，到高度集成的供應鏈平臺，再到如今高效、透明的供應鏈票據平臺的華麗轉變。隨著技術的不斷創新和融合，供應鏈票據平臺借助數字化、智能化的手段，進一步推動了供應鏈金融和票據業務的深度融合。

根據上海票據交易所披露信息，截至2023年末，共有24家供應鏈平臺接入票交所供應鏈票據平臺,供應鏈票據業務總量已突破4400億元。2023年供應鏈票據市場規模不斷擴大，全年業務總量2234.66億元，為上年的1.5倍。各業務環節協同發展，均呈現增長態勢，其中，承兌發生額650.60億元，同比增長80.77%;背書發生額210.89億元，同比增長164.46%;貼現發生額327.75億元，同比增長35.61%;交易發生額(轉貼現和回購)852.82億元，同比增長2.93%;再貼現發生額87.70億元，為上年的9.1倍；保證發生額85.74億元，為上年的22.8倍；質押發生額19.17億元，為上年的79.6倍。供應鏈票據全生命周期都得到了迅速發展，簽發、背書流轉、直貼、再貼、保證等業務量同比增加較多。

全市場供應鏈票據的接入平臺數量呈現出穩步增長的態勢，業務涉及的金額不斷攀升，涵蓋的行業范圍也愈發廣泛。據統計，已有數十家具有行業影響力的供應鏈平臺成功接入供應鏈票據平臺，業務規模已突破數百億元大關，覆蓋電子制造、化工、基建、制藥等多個核心行業，展現出強勁的發展勢頭。根據票交所披露信息，截至2023年末，共有24家供應鏈平臺接入票交所供應鏈票據平臺,供應鏈票據業務總量已突破4400億元，服務了智能家電、礦產冶煉、汽車制造、建工、醫療、農牧等多條產業鏈，適應各類靈活復雜的供應鏈場景.接入的供應鏈平臺中以央企國企背景占多數，且均為我國相關行業重點核心大型企業集團。截至目前，票交所累計受理通過24家供應鏈平臺的接入申請，多數平臺已完成首單業務落地,簽發的供應鏈票據總量超千億元。

供應鏈票據市場規模不斷擴大。根據上海票據交易所數據，2023年供應鏈票據業務總量2234.66億元，為上年的1.5倍。各業務環節協同發展，均呈現增長態勢，其中，承兌發生額650.60億元，同比增長80.77%;背書發生額210.89億元，同比增長164.46%;貼現發生額327.75億元，同比增長35.61%;交易發生額(轉貼現和回購)852.82億元，同比增長2.93%;再貼現發生額87.70億元，為上年的9.1倍；保證發生額85.74億元，為上年的22.8倍；質押發生額19.17億元，為上年的79.6倍。

1、山東通匯科技作為供應鏈票據領域的佼佼者，憑借其獨特的業務模式和技術優勢，成功推動了當地供應鏈票據業務的發展。該公司通過其先進的供應鏈票據平臺，為中小企業提供了便捷、高效的融資服務，有效緩解了企業融資難、融資貴的問題。通匯數科平臺于2022年1月初完成了與票交所供應鏈票據平臺的技術對接，截至2024年2月29日累計發生供應鏈票據業務總額760億元，其中2022年度業務總額114億元，2023年度業務總額527億元，2024年開年僅6周時間即實現年度業務總額突破100億元，呈現了快速發展的態勢。在通匯科技平臺開通供應鏈票據服務的萬余家企業中，有近8000家為小微企業，涵蓋了19個行業大類，其中排名前三的是建筑業（占比39%）、批發和零售業（占比22%）以及制造業（占比18%）。通匯資本從供應鏈票據的應用場景出發，守正創新，積極探索新技術、新模式應用，扎實推進普惠金融取得實效。在資金生態構建方面，其推動“擔保+供票”模式，引入山東省擔保集團、山東農擔公司、山東同晟融資擔保有限公司等擔保機構，由此類增信機構作為中小型企業承兌供應鏈票據的承兌保證人，以提升大型企業對此類票據的接受度。在再融資方面，2023年11月，“通匯數科2023年度第一期魯高速-路橋集團供應鏈票據定向資產支持商業票據”成功發行。

2、簡單匯作為首批接入上海票據交易所的服務機構，始終走在供應鏈票據推廣的市場前列，其與在多地、與多家金融機構實現了供應鏈票據業務的創新落地，堪稱供應鏈票據推廣的市場先鋒。2023年，簡單匯平臺累計簽發票據204.93億元，排名全國第2，票據融資額140.97億元，排名全國第一。簡單匯則以其創新的區塊鏈技術為核心，推出了應收賬款電子債權憑證（金單），實現了供應鏈票據的線上化、電子化和智能化操作，極大地提升了業務處理效率和安全性。簡單匯作為在供應鏈票據業務與客戶推廣、技術與產品創新中最主要的市場化主體，始終圍繞企業需求和場景特點，推動系統迭代和功能研發，從供應鏈票據的商承保貼、銀承秒貼等基礎性功能，到供應鏈票據的支付鑒證、智能票池等定制化服務，再到以供應鏈票據為基礎發行標準化票據的票據證券化探索，一直引領行業的創新發展，保持累計服務企業數、合作金融機構數、融資業務規模等主要業務指標的市場第一。

供應鏈票據是一種票據嵌入供應鏈場景的創新產品，天然具有貿易背景真實性。其憑借票據屬性從源頭處促進應收賬款票據化，又通過供應鏈金融技術將核心企業與行業上下游企業的信息進行整合，直觀地展現出產業鏈上企業間的真實交易關系。除此之外，在供應鏈票據應用過程中，作為貿易背景審查主體的供應鏈金融平臺會對企業進行包括企業身份真實性、業務意愿真實性及貿易真實性等內容的細致審核，并通過風控機制對企業們進行認證。通過數字化手段，供應鏈票據平臺實現了業務流程的優化和再造，提高了業務效率和透明度，降低了融資成本，同時也為中小企業提供了更加廣闊的融資渠道和更加便捷的服務體驗。

二、供應鏈票據發展的政策優勢與場景

（一）供應鏈票據的政策優勢

自2020年票交所供應鏈票據平臺問世后，票交所持續推動系統功能完善。2021年8月，票交所供應鏈票據平臺新版本成功上線，多項功能得到明顯增強。2021年末，票交所建設的新一代票據業務系統正式投產上線，可滿足供應鏈企業不同場景下的票據貨幣化支付需求。2021年7月，票交所電子商票信息披露平臺實現規范化運營，為供應鏈商票發展提供基礎性條件。2022年9月，人民銀行上海總部積極鼓勵金融機構通過供應鏈票據加大對長三角地區企業的信貸投放，降低生產經營成本，并正式開通供應鏈票據再貼現業務。此后，天津、四川、廣州和湖南等多地人民銀行分支機構成功辦理轄區內首筆（批）供應鏈票據再貼現業務。在政策層面，國家出臺了一系列旨在促進供應鏈金融發展的政策措施，為供應鏈票據的發展提供了堅實的政策保障。同時，票交所基礎設施的完善、信息披露的透明化以及平臺的不斷創新也為供應鏈票據的發展提供了有力的技術支撐和平臺保障。這些優勢使得供應鏈票據在市場中具有較強的競爭力和廣闊的發展前景。

（二）供應鏈應用場景多元

供應鏈票據的應用場景不僅覆蓋了傳統的供應鏈和制造業領域，還深入到了應收賬款、中小企業、建筑業、批發零售以及農業產業化等多個領域。通過供應鏈票據的靈活應用和創新實踐，可以為企業提供更加便捷、高效的融資服務，推動產業鏈上下游的協同發展。供應鏈票據依托核心企業，在供應鏈場景中通過供應鏈票據平臺簽發的票據，可以有效的整合供應鏈的各種信息、提高了業務透明度、降低中小企業融資成本。特別我國是制造業大國，圍繞制造業核心企業行程的供應鏈業務異常發達，特別適合供應鏈金融和供應鏈票據的發展，票據在服務供應鏈的整個鏈條中有其特有的優越性。供應鏈票據結合了供應鏈金融與票據的優點，將兩者完美融合，通過在供應鏈產業鏈中進行應收賬款票據化，不僅依托供應鏈上下游企業之間真實貿易背景的真實性，提升了票據真實貿易背景的可信性，也為中小微企業增加了低成本融資途徑，有利于中小企業減少供應鏈中的應收賬款占用，實現對企業財務報表的優化。核心企業的優質信用可以輻射到供應鏈上下游企業，將應收賬款轉化為商業匯票后，更具備法律保障，有利于債權人利益保護。

供應鏈票據應用場景十分廣泛，可在重點領域推進供應鏈票據的推廣和應用：一是高端制造業、新能源汽車、通信設備、半導體、醫藥、軍工等行業，確保上下游企業支付與融資便捷，相關產業供應鏈運轉順暢，推動供應鏈票據發展；二是批發零售、特色農業等核心企業，發揮其師范帶頭作用，打造農戶、新型農核心企業、農產品加工、流通企業的供應鏈票據產品。

三、供應鏈票據發展中存在的問題

（一）市場環境需要改善

隨著技術的不斷進步，供應鏈票據的數字化進程加速。越來越多的企業開始加入供應鏈平臺和供應鏈電子票據，實現票據的線上簽發、轉讓和貼現，提高了票據的流轉效率和安全性。市場環境的變化對供應鏈票據的發展帶來了一定的挑戰。隨著市場競爭加劇和政策環境的調整變化，供應鏈票據業務的發展需要不斷適應新的市場環境變化和挑戰。如何在激烈的市場競爭中保持領先地位并持續創新是供應鏈票據發展面臨的重要問題。

供應鏈票據總量發展緩慢，占全部票據承兌、貼現發生額比例較小，參與的企業數量也較少，大部分為央企和國企以及上下游企業。如何讓更多的民營核心供應鏈企業、供應鏈平臺、上下游企業加入上海票據交易所的供應鏈平臺，擴大全市場使用范圍，是接下來的重點工作。

（二）參與主體認識與宣傳推動不足

供應鏈票據參與主體主要包括核心供應鏈企業、上下游中小微企業、供應鏈票據平臺、商業銀行等。國內的供應鏈金融發展相對滯后，商業銀行習慣于用傳統的商業匯票來解決企業票據融資問題，對供應鏈票據的引用環境、風險特征、系統、以及核心價值的了解較少，對供應鏈票據業務缺乏有效的指導。供應鏈票據起源于企業的應收賬款，應收賬款具有標準化程度低、流動性差、信息不透明、賬款控制力弱等特點，站在商業銀行角度，使用場景有限。核心企業由于在供應鏈中處于強勢地位，占款欲望較強，對上下游企業的控制較強，上下游企業對供應鏈票據的認識不足，使用率不高，這些原因都限制到了供應鏈票據的發展和壯大。部分參與主體對供應鏈票據的認識還不夠深入全面，缺乏足夠的宣傳推動力度。這導致供應鏈票據的普及程度不高，部分潛在用戶對其了解有限。因此，需要加強對供應鏈票據的宣傳推廣力度，提高參與主體的認識和參與度。

（三）《票據法》需要修改以支持

供應鏈票據在簽發時就具備紓解中小企業資金難問題的先天優勢，具有支付屬性和明確的付款時間節點，還可以通過貼現和標準化票據進行融資，且還具有較為充分法定的支付屬性現行《票據法》對于供應鏈票據的支持還不夠完善，需要進一步研究和完善相關法律法規體系。這有助于為供應鏈票據的發展提供法律保障和制度支持，降低業務風險并提高業務合規性。

根據《票據法》，電票可以追索任意一手，而按照上海票據交易所現有規定，已貼現票據線上追索只可以追貼現行和承兌行。供應鏈票據追索包括追索通知和追索清償。追索人可以向多個被追索人，依次一對一發出追索通知；被追索人收到追索通知后，向追索人發起追索同意清償申請；追索人對追索同意清償申請應答為同意的，資金清算成功后，票據結清。這些矛盾需要《票據法》修改，進一步明確。另外，供應鏈票據服務中小企業計算為普惠考核體系問題也應加快研究解決。

（四）“類票據”影響

部分平臺上的“類票據”具有一定強制性，核心企業利用市場地位變相讓其供應商使用“類票據”。“類票據”流轉還處在封閉中，其平臺簽發的“類票據”只能在本平臺上轉讓和融資，不具有全市場的普遍流通性。“類票據”功能不足，與新生的供應鏈票據相比，“類票據”難以實現保證、貼現、再貼現、轉貼現等相關產品功能市場上存在的一些類票據產品可能對供應鏈票據的發展產生一定的沖擊和競爭壓力。這些類票據產品具有類似的融資功能和屬性，可能會對供應鏈票據的市場份額和業務發展造成一定影響。因此，需要關注和研究這些類票據產品的發展動態及其對供應鏈票據的影響。

（五）技術支持防范風險

隨著技術的不斷發展創新，如何運用新技術防范供應鏈票據業務中的風險成為一個重要問題。通過引入區塊鏈、大數據等先進技術可以加強風險管理和監控能力降低業務風險并提高業務安全性。應鏈票據業務。加強對平臺監控和管理，夯實平臺對交易關系真實性甄別的職責，通過技術創新完善供應鏈票據交易真實性監測機制。同時，針對現有系統的功能進一步完善，填補好可能存在的風險漏洞。

（六）基礎性工作待加強

首先，監管部門暫時未發布針對總體制度層面的管理辦法，市場參與者未形成統一的推進力度；其次，金融機構和其他參與者關于供應鏈票據的管理辦法、風控措施不完整、內部操作流程、考核措施等不明確，影響了供應鏈票據業務的推進效果。供應鏈票據業務的發展需要加強基礎性工作如完善信息披露制度、加強信用體系建設等。這些基礎性工作的完善有助于提高供應鏈票據的透明度和可信度降低市場風險和不確定性。做好“供應鏈票據簽發+貼現”銜接，利用上海票據交易所的供應鏈平臺，整合好金融機構、企業、各參與平臺的資源，特別是金融機構的資源，滿足供應商快速回款需求。再次，供應鏈票據可以辦理再貼現，但是創新成為標準化票據以及證券化之路并未在政策的范圍之類，有待加快研究，推動供應鏈票據標準化、證券化之路加快落地，促進供應鏈票據發展。

（七）應用場景的滲透問題

供應鏈票據的成長與發展既需要供應鏈平臺、核心企業、上下游企業的積極參與，最重要的是需要金融機構的大力支持，供應鏈票據的參與主體通過供應鏈平臺介入上海票據交易所，中間未通過金融機構參與，而且現階段供應鏈平臺較少、上線企業也較少，金融機構的參與度不高，無法整合各方力量。商業銀行對供應鏈票據的參與度及覆蓋率均較低。如何將供應鏈票據應用到更多的場景中提高滲透率是一個值得深入探討的問題。通過深入挖掘不同行業領域的融資需求和痛點可以為供應鏈票據的發展提供新的應用場景和商業模式從而推動其持續發展壯大。

（八）供應鏈票據授信評價機制問題

金融機構在供應鏈票據發展中，仍然習慣性采用傳統授信評價體系，對核心企業單一客戶進行授信，并且關注企業的財務狀況、資產質量、各類財務指標等，供應鏈票據的核心是利用和強調核心企業的實力和經營狀況，為上下游企業引入間接授信。需要銀行加快轉換傳統的票據融資授信模式，合理評估整個供應鏈的信用狀況。

建立完善的供應鏈票據授信評價機制對于降低融資成本和風險具有重要意義。然而目前供應鏈票據的授信評價機制還不夠完善需要進一步研究和探索如何結合不同行業特點和市場需求制定科學合理的授信評價標準和流程從而提高融資效率和降低風險水平。

四、發展供應鏈票據的再研究

（一）發揮供應鏈票據及其在供應鏈金融中的作用

供應鏈金融與票據存在著高度契合性，這種契合性不僅深化了金融服務的內涵，也極大地促進了產業鏈條的優化與升級。一方面，供應鏈金融商流、物流、信息流、資金流的全面融合與協同，為票據業務的真實交易背景與明確的債權債務關系構筑了堅實的基石。通過科技賦能，供應鏈金融實現了對企業運營全鏈條數據的深度挖掘與即時分析，確保了數據的可獲取性、時效性與真實性，同時促進了上下游企業間信息的無縫對接與相互驗證，使得真實貿易的確認變得既高效又可靠。另一方面，票據作為一種集多功能于一體的信用載體，其角色遠不止于單一的支付或結算工具，更融合了融資、投資、交易等多重屬性。在供應鏈金融的框架內，票據的背書流轉機制實現了信用在供應鏈內部的高效傳遞與共享。此外，票據以其低成本的融資優勢及靈活多樣的應用場景，能夠無縫對接并融合多種金融工具，為企業量身定制綜合金融服務方案，精準滿足企業在結算、融資、財務管理等方面的多元化需求。從這個角度講，發揮供應鏈金融及其在供應鏈票據中的作用，不僅能夠有效降低企業資金成本，更能夠促進供應鏈整體價值的顯著提升，實現經濟效益與社會效益的雙重豐收。

（二）將供應鏈票據納入《票據法》的范疇

《票據法》頒布于上世紀90年代，時至今日，社會經濟格局已發生深刻變化，隨著金融監管力度的不斷增強，監管部門間對《票據法》的理解同樣存在差異，在監管政策、監管力度方面存在一定分歧，甚至沖突，一定程度上遲滯了票據市場的進一步發展壯大，與時俱進對《票據法》進行修訂與完善已成為促進票據市場健康、持續發展的迫切需求。針對供應鏈票據，應著重關注以下幾個方面：一是關于票據介質的重新定義與拓展。《票據法》誕生于紙質票據時代，而當前電子票據、供應鏈票據等創新票據形態正蓬勃發展，建議在《票據法》中納入電子票據、數字票據等多種介質，并在法律條文中增設專門條款，對票據介質的多元化及票據產品的創新進行明確界定與規范，為票據市場的持續創新預留法律空間。二是關于票據拆分合法性的重新審視與調整。供應鏈票據及新一代票據業務系統的出現，賦予了票據可拆分、可重組的靈活性，拓寬了票據的應用場景與流通效率。然而，《票據法》現行第33條關于票據部分背書無效的規定，已難以適應票據業務創新發展的需要。為此，建議在原條款基礎上，增加“除經中國人民銀行批準的創新產品外”，以滿足供應鏈票據等創新產品在實際應用中的拆分支付需求，促進票據市場的靈活性與包容性發展。

（三）發揮各相關部門作用推動供應鏈票據發展

加速供應鏈票據業務發展需匯聚多方智慧與力量，深化合作，攜手構建安全、高效的生態體系。人民銀行需持續優化供應鏈票據的政策框架與制度體系，加快《票據法》的修訂步伐，確保業務開展有法可依、有章可循。監管機構則需強化監管職能，建立健全供應鏈票據市場的監管機制，嚴密監控市場動態，有效防范化解風險，維護市場公平競爭秩序。上海票據交易所需不斷深化供應鏈票據平臺的基礎設施建設，提升平臺的穩定性、安全性與便捷性，嚴格對接入平臺的機構進行監管與評估，確保平臺運作的規范性與高效性；同時，加大宣傳力度，拓寬宣傳渠道，增強市場認知度。工信部需加快推動產業鏈上下游企業的數字化轉型進程，促進供應鏈各環節的信息互通與協同，增強供應鏈平臺間的互信與協作能力。金融機構需充分發揮專業優勢，積極響應市場需求，創新開發符合供應鏈特點的票據產品組合，同時加強與供應鏈核心企業及上下游企業的合作，共同探索供應鏈票據業務的創新模式。科技創新企業及第三方平臺則需加強信息技術在供應鏈金融領域的深度應用，利用前沿技術提升供應鏈金融的數智化水平，優化業務流程，提高服務效率，為供應鏈票據業務的發展提供強有力的技術支持。企業主體需提升票據管理意識與管理水平，積極融入供應鏈票據的實踐，通過優化票據使用策略，實現成本的有效降低與效率的顯著提升。

（四）發揮供應鏈票據創新作用

供應鏈票據具有深度嵌入式產業鏈場景、靈活可拆分重組等特點，極大地簡化了企業間的貨款結算流程，更從根本上破解了傳統票據市場中金額匹配難題，為資金流通提供了更為順暢的通道。然而，當前供應鏈票據的進一步發展正面臨幾重挑戰：首先，標準化票據業務的暫時擱置，無疑為供應鏈票據的融資渠道筑起了一道屏障，迫使企業不得不更多依賴傳統的貼現方式尋求資金融通，限制了融資渠道的多元化與靈活性。其次，供應鏈票據在一、二級市場間的流通障礙，不僅制約了票據的廣泛流通與深度應用，也影響了供應鏈整體資金效率的進一步提升。此外，隨著類票據等電子債權憑證的興起，市場競爭格局愈發復雜多變，其監管主體與標準的多元化卻帶來了監管套利的風險隱患，其在供應鏈平臺間流轉的局限性與相對高昂的融資成本，不僅加劇了企業的財務負擔，還可能誘發道德風險，對供應鏈票據的健康發展構成一定挑戰。鑒于此，未來需采取更加有力的措施，進一步疏通供應鏈票據的轉貼現與再貼現渠道，拓寬其融資渠道，提升貼現市場的占有率。同時，進一步加快供應鏈票據創新步伐，完善供應鏈票據功能作用，暢通供應鏈采購、生產和銷售等多環節，提升供應鏈票據宣傳推廣力度，以推動供應鏈票據在全生命周期內實現良性循環，為供應鏈金融的繁榮與發展注入新的活力。

（五）發揮供應鏈票據服務五篇大文章作用

深化供應鏈票據服務的多維價值，服務“科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”五大篇章，以“票據+產業+科技”的深度融合為引擎，驅動金融、產業與科技的和諧共生，賦能新興生產力的蓬勃興起。在科技金融領域，充分利用供應鏈票據的靈活性與創新性，搭建起高科技產業與票據高效對接的橋梁，特別是針對高技術制造業、科技型中小企業及“專精特新”企業，通過供應鏈票據再貼現政策的精準滴灌，引導資金流向這些關鍵領域，加速科技成果轉化與產業升級，為創新驅動發展戰略注入強勁動力。綠色金融篇章下，供應鏈票據成為推動綠色產業轉型的得力工具。構建供應鏈綠色票據考核與激勵機制，開辟專屬再貼現綠色通道，輔以利率優惠與貼現額度優先支持，有效激勵企業采取綠色生產方式，助力經濟社會向低碳、環保、可持續方向邁進。鑒于票據市場中小微企業占據主體的現狀，通過供應鏈票據再貼現可以有效暢通了貨幣政策傳導至民營小微、鄉村振興及民生改善等領域的渠道，為實體經濟特別是薄弱環節提供了更加便捷、低成本的融資渠道，助力普惠金融發展。隨著養老產業的日益成熟，供應鏈票據的創新應用將探索性地融入其中，通過設計符合養老產業特性的票據產品與服務，支持養老服務設施建設、老年產品開發等關鍵環節。在數字金融的浪潮中，供應鏈票據可以依托人工智能、大數據、區塊鏈、云計算等前沿技術，實現票據業務的全面數字化、智能化升級，同時促進了產業鏈、供應鏈透明化、智能化管理。

（六）推動制造業供應鏈票據發展

制造業作為我國經濟結構轉型升級的基石與高質量發展的核心引擎，近年來面臨占比縮減與從業人員流失的雙重挑戰，顯現出“去工業化”的態勢，其轉型升級的緊迫性已成為國家經濟發展的戰略重心。據國家統計局數據揭示，2023年度制造業應收賬款總額高達13.57萬億元，占據了工業企業應收賬款總量的57.20%，凸顯其在市場資金循環中的關鍵地位。作為傳統票據使用行業，制造業的承兌量不僅超越市場總體簽發量的三成，更是票據市場不可或缺的服務主體，深刻影響著金融市場的運作效率與資源配置。值得關注的是，隨著供應鏈金融的深化發展，2023年供應鏈票據的企業用票（含承兌、背書、貼現環節）規模顯著擴大，累計達1189.24億元，其中，制造業企業以其18.87%的占比，穩居供應鏈票據使用量的次席，再次印證了制造業在票據市場中的核心地位及其強大的增長潛力。依據肖小和、余顯財、金睿、柯睿（2021）基于增值稅的承兌總量預測模型，2023年規模以上制造業企業的理論承兌匯票量可達到約130萬億元，遠超當前市場實際簽發量，預示著制造業票據業務領域蘊藏著巨大的發展空間與機遇。鑒于此，加速制定并實施制造業企業應收賬款票據化的具體策略顯得尤為迫切。這不僅要求我們聚焦重點行業與關鍵領域，深度推進供應鏈票據業務的廣泛應用，更要積極引導“專精特新”中小企業參與到票據市場中來。

（七）推動應收賬款供應鏈票據化

應收賬款是賒銷模式下的常見產物，構成了企業資金循環中不可或缺的一環。然而，若管理策略失當，將影響企業的日常運營與財務健康，加劇壞賬風險的累積。據國家統計局數據揭示，截至2023年，我國工業企業應收賬款凈額已攀升至23.72萬億元，相比十年前激增了12.97萬億元，年均增長率高達12.08%，應收賬款積壓問題之嚴峻，可見一斑。票據不僅設定了明確的償付期限，且具備到期無條件兌付的剛性承諾與追索機制，為企業資金回籠構筑了堅實的防線。同時，票據融資以其低廉的成本與高度的流動性，成為企業應對應收賬款積壓、探索資金替代路徑的理想選擇。尤為值得一提的是，隨著電子票據時代的到來，其互聯網基因的融入極大地增強了票據的貨幣化支付效能，使得資金流轉更加高效便捷。而供應鏈票據的創新發展，更是實現了票據的靈活拆分與流轉，精準對接了企業間復雜多變的支付需求，特別是解決了傳統票據票面金額與實際支付需求不匹配的難題，極大地促進了企業間貨款結算的順暢進行。可以說，供應鏈票據在緩解企業應收賬款壓力、優化資金配置、促進經濟循環暢通等方面發揮著不可替代的作用，是企業財務管理與風險防控的重要工具，也是推動經濟高質量發展的有力支撐。

（八）推動中小企業發展供應鏈票據

中小企業作為供應鏈的末梢節點，常因企業規模有限、治理結構相對簡單等內在約束，面臨從股票、債券、傳統銀行貸款等渠道融資的重重障礙。在此情景下，供應鏈票據以其低門檻、短周期、高流動性及操作上的靈活便捷性，成為了中小企業獲取短期資金的關鍵渠道。相較于流動資金貸款這一傳統融資方式，票據業務展現出了無可比擬的優勢：首先，供應鏈票據貼現利率普遍低于流動資金貸款利率，這一特點使得通過票據融資能夠有效降低企業的財務成本，為企業運營騰出更多利潤空間。其次，作為電子票據的重要組成部分，供應鏈票據高效便捷的業務處理流程，不僅大幅縮短了融資周期，還顯著節約了企業的時間成本，加速了資金回籠，為企業的現金流管理提供了強有力的支持。再者，票據業務以其較低的準入門檻，為眾多中小微企業敞開了融資的大門，促進了資金在更廣泛的企業群體中的有效融通。而供應鏈票據的可追索性及可背書流轉性，更是如同一條信用紐帶，將企業的信用價值串聯起來，實現了信用的增值與傳遞。最后，供應鏈票據的拆分流轉與靈活組包功能得以實現，極大地提升了企業票據支付與流轉的靈活性與便利性，為供應鏈票據的進一步繁榮與發展奠定了堅實基礎。

（九）加快在農業產業供應鏈票據推廣

推動農業產業鏈與供應鏈票據的繁榮發展，不僅是深入貫徹黨中央鄉村振興戰略的關鍵舉措，更是新時代背景下“三農”工作創新實踐的重要抓手。自供應鏈票據平臺問世以來，部分省份已率先探索并成功實踐了涉農供應鏈票據業務，特別是“涉農供應鏈票據+農業擔保增信+銀行高效貼現”這一創新金融模式，精準疏通了農業產業鏈中票據融資的堵點與難點，為農業企業尤其是中小微企業注入了強勁的資金活力。這一創新舉措不僅有效促進了農業產業鏈上下游資源的深度融合與高效配置，顯著提升了農業企業的整體融資效能與抗風險能力，更通過引入農業擔保機制，強化了供應鏈票據信用，激發了銀行貼現業務的參與度。普惠金融與涉農領域歷來是央行再貼現政策傾斜與扶持的重點方向。展望未來，隨著政策體系的日益完善與供應鏈票據市場的持續繁榮，“供應鏈票據+再貼現”模式將成為貨幣政策精準滴灌、助力鄉村振興的重要橋梁與通道，進一步拓寬農業企業的融資渠道，降低融資成本，為農業產業的現代化、規模化、高質量發展注入更加強勁的動力。

（十）推動建筑業供應鏈票據發展

建筑業是承載著國家基礎設施建設與城市化進程的重要行業，以其項目周期長、墊資需求高、資金回籠緩等獨特屬性著稱。在傳統融資架構下，金融機構貸款與債券發行雖為主流渠道，但中小企業往往因抵押物匱乏、擔保措施不足及信息透明度低等問題，難以獲得理想的融資支持。加之債券市場的嚴苛門檻，更讓眾多建筑業企業望而卻步，資本市場融資渠道因此遭遇瓶頸。然而，隨著供應鏈管理邁向精細化，以及建筑業供應鏈加速向數字化轉型，供應鏈金融為建筑業行業融資帶來了新的變革。它摒棄了傳統授信模式中的孤立視角，轉而采用供應鏈整體信用的全新維度進行評估，成功地將單一企業的融資風險分散至整個供應鏈體系中，從而在很大程度上提升了建筑業供應鏈內企業的融資可得性。在建筑業供應鏈金融發展下，供應鏈票據也展現出了非凡的活力。2023年，該行業供應鏈票據用票占據了18.25%的市場份額，緊隨制造業之后，穩坐供應鏈票據應用行業的第三把交椅。這不僅彰顯了供應鏈票據在建筑業中的深厚潛力與廣泛應用前景，更為行業未來的發展注入了強勁動力。

（十一）科技應用賦能提升供應鏈票據風險防控水平

作為金融業新興領域，供應鏈金融風險防控問題日益受到關注。傳統的風險管理手段已難以滿足當前復雜多變的金融環境，因此，科技應用成為提升風險防控水平的關鍵。一是加速建立健全供應鏈票據的政策與制度框架，確保操作風險與合規風險得到嚴格管控。這要求金融機構樹立前瞻性的風險管理理念，將貿易背景真實性的審查作為基石，同時加強對供應鏈票據貼現資金流向的監控，嚴防資金回流等違規操作。二是積極推動供應鏈票據評級制度的建立和完善，提升供應鏈金融的信息透明度。通過引入專業評級機構，對供應鏈票據進行客觀、公正的評估，為市場參與者提供可靠的參考依據。三是加強對產業鏈、供應鏈的整體分析與研判，綜合運用多種分析工具和方法，深入剖析產業鏈的結構、動態及潛在風險點，為制定針對性的風險防控策略提供有力支持。四是強化金融科技與供應鏈票據的深度融合，充分利用大數據、區塊鏈、人工智能等前沿技術，推動供應鏈金融平臺及供應鏈票據業務的智能化、自動化升級；加速構建智能風控模型，實現對供應鏈票據業務風險的實時監測與預警，提高風險防控的精準度和效率。

參考文獻

[1]宋華.供應鏈金融（第3版）[M].北京：中國人民大學出版社，2021.

[2]陳曉華，吳家富.供應鏈金融[M].北京：人民郵電出版社，2018.

[3]江西財經大學九銀票據研究院課題組.中國票據統一市場建設研究[J].上海立信會計金融學院學報,2023,35(03):44-59.

[4]江西財經大學九銀票據研究院課題組,肖小和.我國類票據現狀分析與對策研究[J].上海立信會計金融學院學報,2022,34(06): 42-52.

[5]上海票據交易所《中國金融市場發展報告》編寫組.2023 中國票據市場發展報告[M].北京：中國金融出版社，2024.8.22.

[6]張緒易.關于供應鏈金融在建筑行業的應用研究[J].中國集體經濟,2022,(01):95-96.

[7]肖小和,木之漁.推進供應鏈票據發展 完善供應鏈金融體系[J].當代金融家,2021,(10):78-81.

來源：江西財經大學九銀票據研究院、瑞軒供應鏈服務

供應鏈票據業務具體應該怎么做？

在銀行、國企、核心企業開展供應鏈金融的過程中，合規是頭號重難點。近年來，供應鏈金融領域的政策環境與市場格局正經歷深刻變革，監管對業務合規性與真實性的要求已提升至全新高度。與此同時，票據市場利率持續走低，“零利率”現象倒逼企業重新審視傳統業務模式。在此背景下，票據、供應鏈票據、電子債權憑證已成為國企、核心企業開展供應鏈金融的主流工具。這三種工具既能滿足監管對貿易背景真實性、資金流向透明度的嚴格要求，又能為企業開辟新的融資路徑與利潤增長點。

為此，華貿融財經特地舉辦為期兩天的線下《供應鏈票據、國內信用證、電子債權憑證產品設計及業務機會的主題培訓》，幫助計劃或正在開展供應鏈票據、國內信用證、電子債權憑證等業務的企業精準破解實踐難題。

為什么這場培訓你非來不可？

一是痛點精準狙擊，三位專家（企業、科技、金融不同角度的專家給大家實戰經驗的答疑）將結合真實案例，深度解析合規風險、融資難題、技術陷阱等“避坑指南”。

二是機會搶先布局：手把手教你玩轉票據、供應鏈票據、電子債權憑證，從產品選型到資產證券化，一步到位。

權威講師坐鎮，分享實戰經驗

本培訓特邀三位業內資深專家，他們將結合自身豐富的實踐經驗，分享供應鏈票據領域的最新動態、前沿理念和創新實踐，為您帶來更多的啟發和思考。

A老師

票交所外部專家講師，先后供職于某全國性股份制銀行總行票據業務部、某大型證券公司，參與標準化票據創新及首批產品創設，對于票據市場、供應鏈金融有較為深刻的認識與理解。

課程大綱

分享時長:一天半

01

票據緣何出現“0”利率

1、票據利率走勢分析框架

2、2025年票據市場利率前瞻

3、票據業務節奏安排與機會把握

02

近期重要市場政策分析與關注點

1、《關于規范供應鏈金融業務 引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知（征求意見稿）》（供應鏈新規）

2、《保障中小企業款項支付條例》（2025年）

3、《商業匯票承兌貼現業務真實交易材料審查指引(試行)》

03

當前市場環境下，票據業務經營模式探討

1、低利率時代，票據業務如何創利

2、同業票據業務經營模式、特點與優勢

1) 國有行

2) 股份制

3) 大城商

4）城農商

3、商業銀行票據經營探討

1) 何為“票據一體化運作

2)如何看待“票據低風險業務”

3) 與財務公司票據業務合作“新”方式

4) 與擔保公司票據業務合作“新”方式

5）《商業匯票承兌/貼現業務真實交易材料審查指引（試行）》的亮點與機會點

04

供應鏈新規出臺，票據、國內信用證、電子債權憑證如何布局

1、“中企云鏈”等電子債權憑證模式分析與展望

1) 電子債權憑證產生的特殊背景

2) 電子債權憑證的性質

3) 電子債權憑證VS.“票”：共性與區別

4) 電子債權憑證的應用場景

5）電子債權憑證的商業價值與展望

2、供應鏈票據

1) 供應鏈票據的性質

2) 供應鏈票據相關參與方：供應鏈票據平臺、供應鏈平臺、接入點與企業

3) 供應鏈票據VS.傳統票據

4) 供應鏈票據VS.信

5) 供應鏈票據架構與流程

6) 如何參與供應鏈票據：企業、平臺與金融機構

7) 供應鏈票據在企業司庫建設中的機會

3、供應鏈票據資產證券化（ABN\ABCP）

1）供應鏈票據資產證券化的架構與角色

2）供票ABN\ABCP的核心價值

3）供票ABN\ABCP市場展望

05

如何用活票據，玩轉商票

1、如何“票據關系通授信，置換貸款降低成本”

2、如何“企業融資缺授信，關聯企業助東風”

3、 如何“信用提升靈活授信 負債義務表外體現”

4、 如何“上游強勢難用票，貼現利息買方付”

5、 如何“貼現利息雙方攤，票據流轉更便捷”

6、如何“免除貼現或有負債，消除上游收票顧慮”

7、如何“貼現線上自動化，手續簡便更高效”

8、如何“承貼一體化，上游無感收票”

9、如何“商票疊加銀行信用，票據流轉多渠道”

06

票據業務風險演化、典型案例與防控

B老師

頭部供應鏈票據科技平臺負責人，參與全國首單供應鏈票據資產證券化業務落地，具有為5家不同類型的供應鏈票據直連接入機構提供綜合服務的豐富經驗，多次獲邀在監管單位、政府部門以及票據基礎設施組織的培訓進行授課。

課程大綱

分享時長:90分鐘

01

供應鏈票據有關政策演進分析

1.以“中國供應鏈金融規范發展元年文件”分析供票初心

2.從中央到地方的供票政策沿革及執行情況

3.“票據新規+資本新規”指引票據行業發展趨勢

4.“信息披露+直接融資”建立新標準化金融市場

5. 2025年六部委規范供應鏈金融發展所帶來的發展機遇

02

供應鏈票據的特征分析

1. 法定屬性

2. 票據分類

3. 票據科技設施總格局

4. 供票的差異化產品特征

5. 供票的運營數據特點

03

供應鏈票據在產融結合領域的作用

1.供票對核心企業、鏈屬企業的價值

2.供票對商業銀行的價值

3.“供票+司庫”的實踐

04

供應鏈票據資產證券化實踐分享

1.供票資產證券化的模式發展

2.間接模式下供票資產證券化實踐情況

3.直接模式下供票資產證券化實踐情況

05

供應鏈票據科技系統建設

1.供票直連接入系統科技建設實踐

2.供票與金融機構系統的聯動模式

3.供票在場景化應用時的科技建設

C老師

票交所外部專家講師，先后供職于某大型證券公司、城商行總行票據業務部，有多年票據貼現及票據交易的經驗，對供應鏈票據賦能企業具有深厚經驗，積累了多項出色實踐案例，將從金融機構角度提供開展業務的專業建議。

課程大綱

分享時長:90分鐘

01

供應鏈票據業務發展概述

1、供應鏈票據的概念

2、供應鏈票據的特點

3、供應鏈票據發展歷程

4、供應鏈票據與中小企業的關系

02

供應鏈票據的功能和優勢

1、供應鏈票據業務架構

2、供應鏈票據平臺系統功能

3、供應鏈票據的優勢

4、供應鏈票據與電子債權憑證的對比

03

供應鏈票據賦能企業的業務模式

1、數字化賦能線上速貼

2、再貼現賦能中小企業

3、資產證券化業務模式

4、質押融資業務模式

04

供應鏈票據賦能實體經濟的創新探索

05

企業如何開展供應鏈票據業務

1、供應鏈票據業務操作流程

2、企業案例分析

06

供應鏈票據示范銀行票據案例解析

0利率時代不躺平，供應鏈票據破局就現在！

政策風暴眼+市場紅海戰，國企、核心企業都在搶抓票據、供應鏈票據、電子債權憑證“三駕馬車”新機遇！最后席位告急，掃碼鎖定入場券，與三位實戰派專家面對面，解鎖供應鏈票據業務全鏈路攻略！

時間：7月5-6日（周六日）

地點：上海

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