贛鋒鋰業(yè)的處境越來越艱難

股價方面。巔峰時期，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）市值3100億，但如今，僅剩下600億左右；跟最高點比，跌幅達80%；

業(yè)績方面。2022年至2024年，凈利潤分別為205億元、49.47億元和-20.74億元；2025年一季度，凈利潤-3.56億元；

債務方面。截至2025年一季度末，贛鋒鋰業(yè)貨幣資金70.45億元，但是，短期借款和一年內到期非流動負債分別高達104.25億元和82.07億元，且分別同比增長60.54%和132.42%。

跟2022年比，贛鋒鋰業(yè)的利息費用從4.07億元猛增至10.91億元；2025年一季度，利息費用3.05億元，同比增速接近30%。

不過話又說回來，也都在情理之中。

一方面，作為一家鋰資源開發(fā)及金屬鋰冶煉企業(yè)，受價格不斷下跌影響，導致毛利率不斷下滑；另一方面，公司不斷向下游制造環(huán)節(jié)滲透，致力于打造全產業(yè)鏈一體化企業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢未充分顯現(xiàn)疊加鋰電池價格不斷下降，導致盈利水平惡化。

但反過來說，公司所處的局面也并非無可救藥。

跟巔峰時期的盈利相比，當下盡管身處虧損，但仍處于可控水平；同時，公司資產負債率為55%，依舊留有空間。

那么問題來了，在碳酸鋰價格持續(xù)低迷，鋰電池產能整體過剩的背景下，贛鋒鋰業(yè)該如何破局？

贛鋒鋰業(yè)的破局是：

押注固態(tài)電池！

早在2016年，贛鋒鋰業(yè)就設立了固態(tài)電池研發(fā)中心，并在2022年進行了全球首個固態(tài)電池裝車示范項目實踐；

2024年4月，贛鋒鋰業(yè)披露，公司第一代固液混合電池已初步量產，能量密度240wh/kg-270wh/kg，且通過針刺安全性測試，循環(huán)次數(shù)達到2000次以上。

2025年4月10日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，公司已形成固態(tài)電池全鏈路布局，在硫化物電解質及原材料、氧化物電解質、金屬鋰負極、電芯、電池系統(tǒng)等固態(tài)電池關鍵環(huán)節(jié)具備了研發(fā)、生產能力，并加快推動固態(tài)電池商業(yè)化應用。

具體來說，贛鋒鋰業(yè)400wh/kg電池循環(huán)壽命突破800次并完成工程驗證，具備規(guī)?；瘧脻摿Γ蝗蚴卓?00wh/kg級10Ah產品實現(xiàn)小批量量產。

注意，商業(yè)化層面也獲得了突破。

贛鋒鋰業(yè)已與某國際頭部車企簽署聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，高比能鋰負極電池開發(fā)及裝車驗證工作正在推進；同時，與知名無人機及eVTOL企業(yè)達成合作，樣品進入適航認證流程。

除此之外，贛鋒鋰業(yè)與杭州拱墅區(qū)政府、杭州能源簽署協(xié)議，建設高比能固態(tài)電池研發(fā)及產業(yè)化基地。

至此，無論是技術層面還是產能建設層面，贛鋒鋰業(yè)都走在了行業(yè)的前列。

關于贛鋒鋰業(yè)，還得說到公司獨特的商業(yè)模式，即上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及回收，形成封閉生態(tài)。

注意，每個環(huán)節(jié)贛鋒鋰業(yè)都相當有競爭力。

上游方面，預計2025年鋰資源自給率提升至70%；中游方面，贛鋒鋰業(yè)金屬鋰產量排名全球第一；下游方面，相比于液態(tài)電池，固態(tài)電池才是贛鋒鋰業(yè)真正發(fā)力的地方，公司已與多家車企在研發(fā)上建立起了合作關系。

老實說，借助固態(tài)電池，贛鋒鋰業(yè)打一個翻身仗，絕不是瞎口胡說。

一方面，只要在固態(tài)電池研發(fā)和產能建設上處于領先地位，就能夠率先享受到固態(tài)電池釋放的巨大紅利；另一方面，固態(tài)電池的應用領域除了動力電池之外，更大市場是無人機、eVTOL以及人形機器人，需求呈幾何倍增長，這樣一來的話，將帶動上游和中游景氣度的重新回升。

要知道，鋰電池從適配研發(fā)到上市，需要1-2年時間，上游鋰資源產能建設也是如此，等到需求大幅增長再增加產能已經(jīng)來不及。

也就是說，一旦上游、中游和下游迎來反轉；贛鋒鋰業(yè)產業(yè)鏈一體化的優(yōu)勢將得到極大的體現(xiàn)。