地時間6月17日，美國參議院通過了一項立法，旨在為被稱為“穩定幣”的加密貨幣建立監管框架。下圖為該法案的摘要，覆蓋監管監督、儲備金要求、反洗錢、發行商等方方面面：

可能很多人都尚未意識到這會對人們的生活產生怎樣的影響。

傳統資金融通（金融）的規則會發生改變，交易，支付，結算，價值存儲；真實世界中的資產權屬認定，證券的發行，交易；公司股權的登記，表決，紅利分配……都會發生改變。

據紐約時報報道，這項名為“GENIUS Act（《2025年美國穩定幣創新指導與建立法案》）”（簡稱《天才法案》）的議案獲得兩黨支持，以68票對30票的結果在參議院獲得通過，標志著該院首次批準主要的加密貨幣立法。這一具有分水嶺意義的立法也標志著數字資產行業首次獲得聯邦層面的法律規范。

而在此前的5月底，香港的《穩定幣條例》已經正式成為法例，并將于8月1日開始生效。

據悉，《天才法案》是美國首個聯邦層面的穩定幣監管法案，旨在為美元掛鉤穩定幣建立合規框架，維護美元在數字金融領域的核心地位。這項獲得兩黨支持的法案由多數共和黨人推動，多名民主黨議員選擇跨黨派支持。目前法案將交由共和黨控制的眾議院審議，通過后方能呈送特朗普總統簽署。因此，最終通過應該只是時間問題。

《天才法案》的通過將意味著穩定幣不再是監管灰色地帶的金融工具，而是正式踏入合規金融生態。對于穩定幣發行方而言，尤其是Tether、Circle等國際巨頭，需重新審視美國市場布局，調整運營策略以適配新監管要求。合規成本增加、儲備結構調整，將考驗企業運營實力，也可能催生行業整合，推動穩定幣市場走向集中化、規范化。在國際金融競爭中，其他國家面臨壓力與機遇。

一方面，美國憑借監管框架先行優勢，可能吸引更多數字資產資源，強化金融創新領導力；另一方面，也促使其他國家加快穩定幣、數字資產監管體系建設，避免金融資源流失。例如，歐盟、亞洲部分金融創新活躍地區，或加速出臺本土穩定幣監管政策，構建區域金融競爭壁壘，全球金融監管博弈將愈發激烈。

另外，法案試圖通過明確監管框架，推動數字資產創新在美國落地。一方面，為數字資產發展營造“有規可依”的環境，吸引全球數字資產企業、創新力量匯聚美國，促進金融科技產業升級；另一方面，借助穩定幣對美元的錨定，增加市場對美國國債的需求（穩定幣發行方需儲備美國短期國債等資產），強化美元在國際金融體系中的核心地位，對沖其他貨幣國際化、數字貨幣創新帶來的挑戰。在金融穩定與風險管理維度，法案通過強制儲備、監管措施，降低穩定幣市場系統性風險，為去中心化金融（DeFi）、代幣化資產發展提供法律支撐。

對于去中心化金融（DeFi）生態，法案提供的法律基礎是一把“雙刃劍”。合規化路徑雖能降低行業整體風險，吸引傳統金融機構參與，但也可能因監管介入，改變DeFi去中心化、自由開放的基因。如何在監管與創新間平衡，成為DeFi發展新課題。

《天才法案》參議院通過，只是美國穩定幣監管征程的第一步，后續法案落地實施、細節調整，將持續影響金融市場。隨著監管框架細化，穩定幣市場將逐步適應新規則，而監管與創新的博弈將會持續。

延伸閱讀

吳曉波：

中美都在熱議的“穩定幣”是什么？

張偉：

穩定幣概念是啥東西？為啥大漲？