經過49天危機委員會14次會議，西班牙政府最終完成4月28日大停電調查報告。

　　西班牙政府表示，這不是網絡攻擊，而是由電壓驟升連鎖反應和控制系統缺陷所致。

　　停電首要原因可追溯至事發前日（4月27日）的系統規劃失誤：“當時接入的電壓控制機組數量不僅低于運營商此前數周/月的調度水平，更因27日下午一臺預定機組故障且未被替代而低于前日計劃量”。這一結論直接否定了雷德伊亞集團（Redeia）董事長科雷多爾過去49天在多次采訪中的說法。科雷多爾堅稱當日操作“在程序和時間上都絕對合規”，但報告指出4月28日的系統調度風險過高，運營商雖在最后時刻嘗試補救卻未成功：“在出現波動后，系統運營商雖調度了額外電壓控制機組，但因需90分鐘啟動時間未能趕在系統崩潰前并網”。

　　報告警示了高比例太陽能+低傳統能源的運營風險：“當太陽能發電驟降且跨境交換計劃突變時，系統電壓隨之攀升”。這份182頁文件披露：由于REE的決策，事發當日12:30（崩潰前瞬間）僅11臺熱電機組并網，創2025年最低記錄（2025年全年僅13天并網機組≤12臺）。REE向調查組辯稱其未啟用備用電站的依據是當時運行狀況及對南部電網“電壓水平正常”、“控制資源充足”的預測——該判斷在數小時后被證實完全錯誤。

　　分析顯示，事發當天上午系統已出現“非典型電壓波動”。12:00至12:30期間情況惡化，電網經歷兩次重大波動：第一次12:03的0.6Hz異常波動源自伊比利亞半島內部；第二次12:19出現0.2Hz的歐洲常見波動，但振幅超出三倍。為穩定系統，電網公司減少電力出口并加強網格連接，諷刺的是這些操作反而抬高了系統整體電壓。

　　12秒內的多米諾效應。12:32電網已處于高壓狀態，觸發事件接踵而至：可再生能源發電機組大規模脫網。報告鎖定三個關鍵事件：

　　·12:32:57 格拉納達變電站355兆瓦機組脫網

　　·12:33:16巴達霍斯集電變電站損失約730兆瓦

　　·12:33:17 塞維利亞變電站再失550兆瓦

　　每次脫網都導致系統電壓進一步攀升。電壓越高，越多機組啟動保護性斷開，形成惡性循環。12秒內發電量驟降引發頻率崩潰（這是結果而非原因）。

　　·12:33:19，伊比利亞電網與歐洲失去同步完全脫網。

　　政府調查強調，停電前一分鐘電壓激增的主因是“具有動態電壓控制能力的大型同步發電機（如核電/聯合循環機組）對無功功率吸收不足”。系統如同家庭電路跳閘般啟動保護性脫網，但與傳統電廠陸續停機形成惡性循環。報告詳述：“每次脫網都將系統推向需吸收無功功率的臨界點，而缺乏應急工具最終引發不可逆的連鎖反應”。法律界人士認為，該結論或為受影響企業向REE追責提供依據。

　　電廠也有責任。

　　報告指出，當日系統電壓本已偏低，而本應支援的燃氣電廠卻反應異常：“全部并網機組均未按運營商預期吸收足量無功功率”。這意味著REE調度失誤的同時，伊維爾德羅拉、恩德薩等能源巨頭管理的燃氣電廠也未履職。

　　調查特別鎖定南部某聯合循環電廠（雖隱去業主名稱，但線索指向大型電力公司）：“該機組電壓控制行為明顯異常，與其在（隱去名稱）過壓事件中的合規表現形成反差”。政府表示，這些獲補貼卻未應急的電廠可能面臨法律追責。此外，某匿名企業因光伏電站過早脫網（未達法定閾值即啟動保護）加劇了危機，也將被追訴。

　　為防止類似事件，報告建議：加強監管確保合規、規范并網基礎設施法律框架、立即優先部署讓可再生能源參與電壓控制的新系統、投資同步補償器、增加與法國電網互聯。

　　面對政府嚴厲指控，西班牙電網公司周三將作為系統運營商發布報告提供不同視角。目前委員會已將調查結果提交國家市場與競爭委員會，“必要時將啟動行政程序并追究全部責任”。技術調查雖已結束，責任追究才剛剛開始。