作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的綠豆湯

最近一段時間的資本市場，#跨境支付板塊掀起了一陣上漲旋風，#海聯金匯（002537）、#天陽科技（300872）、#吉大正元（003029）等玩家紛紛迎來了上漲，吸引了眾多投資者的關注。

海聯金匯股價變化（來源：百度）

簡單來說，跨境支付就是指不同國家或地區之間的支付交易，它已成為全球經濟發展中不可或缺的組成部分。像商業銀行、專業匯款公司、國際銀行卡轉接清算機構等玩家，都是這個賽道上的成員。

而隨著去年我國進出口規模創歷史新高，#人民幣跨境支付 也隨之爆發。數據最能說明問題，去年全球人民幣在跨境支付結算金額達到了175萬億元，比2023年增長了超過40%。人民幣國際化彷佛未來可期。

那么，在跨境支付這個龐大的領域中，玩家們的生存狀態如何？最近很火的#穩定幣，是否會對跨境支付造成沖擊呢？筆者今天帶你來一探究竟。

一、跨境支付背后的雙輪驅動

筆者認為，跨境支付最近的一波行情，絕非偶然，背后有著政策+市場形成的雙輪驅動格局。

就從政策端來看，根據筆者梳理，從兩個月前開始，官方就發布了一系列跨境支付的利好政策。就比如4月下旬提出要推動人民幣跨境支付系統功能提升和網絡覆蓋擴大，進一步提升跨境結算效率。

除此之外，高層領導也開始頻繁對越南、馬來西亞、哈薩克斯坦等周邊國家進行訪問，比如就在上個月和簽署協議，準備和阿聯酋央行合作研究開發跨境支付系統互聯項目，為中東和北非地區的商業機構提供本幣支付清算服務。

所以，當前的逆全球化背景下，燈塔國的高關稅政策也正在加速全球支付體系重構。

而從市場上實際的活躍情況來看，官方預測我國跨境電商交易額將達到2.5萬億元，基于此，可以簡單預測我國跨境支付行業的市場規模，有望在2027年突破2.9萬億元。

我國跨境支付行業市場規模 （來源：華西證券）

如果展望全球，據安永機構預測，到2030年，跨境支付行業市場規模將達290萬億美元。可以看出，這個增長，還是非常值得期待的。

二、穩定幣成為新“鯰魚”

最近，傳統的跨境支付，也迎來了隔壁賽道的沖擊，那就是穩定幣。

就在十幾天前，全球第二大穩定幣USDC（美元硬幣）發行方Circle公司正式在紐約證券交易所掛牌上市，首日上漲幅度就超過了120%。而且，穩定幣也獲得了不少主權國家、地區對其的背書。

穩定幣監管措施對比（來源：公開信息）

其實如果把時間線拉長，你就會發現，憑借效率高（T+0）、成本低等特性，穩定幣逐漸向跨境支付等傳統金融領域滲透。Circle公司就表示，穩定幣網絡（基于區塊鏈的非銀行支付系統）有潛力顛覆國際匯款和跨境支付市場。畢竟，跨境支付可是穩定幣最大的應用市場之一。

數據最能說明一切，據國際清算銀行的統計，利用穩定幣進行跨境支付，時間效率提高100倍以上，轉賬成本則降低10倍以上。

要知道，全球穩定幣存量規模大約有2500億美元，其中99%是美元穩定幣，過去兩年復合增速約38%。所以，從另一個角度來看，美元穩定幣的快速發展，將給人民幣跨境支付清算帶來全新的挑戰。

而從玩家的布局情況來看，互聯網大廠加快了布局穩定幣的步伐，比如#螞蟻國際 與#螞蟻數科 都表態將申請香港穩定幣牌照。

這背后的原因之一，也是為了建立“全天候、秒級”跨境支付與結算網絡。

三、業績不斷向上

其實，從跨境支付這個市場的競爭情況來看，據筆者觀察，牌照已經成為了出海的“硬通貨”。比如PingPong就在最近一個月先后獲得了馬來西亞MSB牌照和阿聯酋支付牌照。

無獨有偶，#連連數字（02598）也通過一系列牌照申請后，建立了由65項支付牌照及相關資質組成的全球支付牌照布局。

畢竟，從流程上來看，想要獲得境外支付牌照，還是有一定的門檻的，往往需要耗費數年時間，中間要經歷復雜和嚴格的實質性審查。所以，獲得牌照可以說是跨境支付玩家的兵家必爭之地。

而從玩家去年的業績情況來看，玩家們的業績還是呈現出了穩中有升的局面。

比如連連數字去年總收入達13.15億元，其中數字支付業務總收入達11.51億元，大幅增長31.6%；毛利為6.83億元。公司的跨境支付業務的毛利率已經超過了70%，位于行業的第一梯隊。

除此之外，#拉卡拉（300773）跨境支付產品已覆蓋全球超100個國家，覆蓋20多個全球主流電商平臺收款。今年一季度，公司跨境商戶規模和跨境支付交易金額同比分別增長了76%和85%，就是最好的業務增長證明。去年一年，公司跨境支付業務服務客戶數量同比增長80%。

而從行業整體來看，雖然跨境支付可能受到地緣政治和關稅政策，但從長遠來看，玩家們目前都在積極布局和拓展跨境支付的產品，全球整體的外貿也逐漸恢復平穩。跨境支付的增長，筆者認為確定性還是比較高的。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。