昨天，中國證監(jiān)會國際合作司發(fā)布《關(guān)于聚水潭集團股份有限公司境外發(fā)行上市備案通知書》，確認聚水潭擬發(fā)行不超過1.37億股普通股登陸香港聯(lián)交所。

根據(jù)《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》，境外上市實行備案制。此次聚水潭備案通過，標志著其首次掃清了合規(guī)層面的主要障礙。

以下為通知原文：

與之前幾次沖擊上市未通過備案相比，此次突破可能跟這三點有關(guān)：

第一，從市場份額來看，根據(jù)此前披露招股書及灼識咨詢，以2024年的相關(guān)收入計，聚水潭在中國電商 SaaS ERP 市場占有率高達24.4%。在中國電商運營SaaS市場中，按2024年SaaS總收入計，聚水潭同樣排名第一，市場份額為8.7%；聚水潭綜合排名第二，占據(jù)7.1%的市場份額。

并且，相較于行業(yè)連接電商平臺少于200個的平均水平，聚水潭連接電商平臺超過了400個。

第二，成立11年的聚水潭，2024年首次實現(xiàn)了盈利。2024年其全年處理訂單約330億筆，同比增長35%。招股書數(shù)據(jù)顯示，2024年年度經(jīng)常性收入為10.98億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為4899萬元，復(fù)合年增長率達33.6%。這表明，其在擴張業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，盈利也走向穩(wěn)定。

從近年營收來看，2022—2024年，聚水潭營收分別為 5.23 億元、6.97 億元和 9.1億元，毛利率分別為 52.3%、62.3%和68.5%，復(fù)合年增長率達31.9%，漲幅明顯。

第三，據(jù)路透社，2024年聚水潭凈客戶收入留存率達到115%?？蛻羯芷趦r值與獲客成本比率（LTV/CAC）在2022 - 2024年分別為6.2倍、7.7倍和9.3倍，遠超約3 倍的行業(yè)均值。這表明聚水潭在留住客戶并持續(xù)挖掘客戶價值方面有不錯表現(xiàn)。

注：留存率統(tǒng)計基于“SaaS+實施服務(wù)”收入（純SaaS訂閱留存率約105%）；LTV/CAC高比值部分源于其服務(wù)大客戶的商業(yè)模式（中小客戶比值為4.1倍）。

整體而言，相較于有贊2024總體營收超14億，微盟13多億，聚水潭雖只有9億多，營收規(guī)模明顯低于前兩者，但從毛利來看，其毛利率從2022年的52.3%大幅提升至2024年的68.5%（2024年毛利6.23億元），顯示出了較好的成本控制和產(chǎn)品盈利能力。

可以預(yù)見，若聚水潭成功上市，憑借其在電商SaaS ERP市場的高占有率，將有可能為商家降低成本，帶來更多可選的電商運營管理系統(tǒng)，用于優(yōu)化訂單處理流程、精準庫存管理，進行精細化運營?；蛟S，其連接超400個電商平臺的能力也可能進一步拓展，助力商家更便捷地跨平臺經(jīng)營。

而宏觀上，對國內(nèi)SaaS市場來說，將有可能吸引更多資本投入，激發(fā)更多創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量。當(dāng)然，從備案通過到最終上市，還有很長一段路走。

對此，你怎么看？之前有聽過或者用過聚水潭工具或系統(tǒng)嗎？感受如何？

歡迎在評論區(qū)留言，分享你的經(jīng)歷。

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