智通財經APP獲悉，乘聯分會秘書長崔東樹發文稱，2025年5月月末全國乘用車行業庫存345萬輛，較上月下降5萬輛，較2024年5月增16萬輛，形成庫存持續高位的特征。目前的政策啟動帶來廠商的總體樂觀，以舊換新的生產較高，廠家批發相對積極，行業庫存創出近兩年新高。隨著中央促消費政策的推動，各地車展等營銷活動的活躍，隨著6-8月的銷售逐步轉入季節性淡季，未來三個月的銷量逐步下行。因此根據2025年5月底的庫存與未來銷量綜合預估的現有庫存支撐未來銷售天數在54天，相對于2023年5月的54天、2024年5月的51天，今年5月的總體庫存壓力稍有增大。

1.2025年5月新能源車零售走勢

2025年5月新能源車市場零售保持強勢增長的走勢特征，環比4月的增速13%是較好的，由于2024年走勢火爆，年初1月承接較強慣性走勢而偏低，2-5月實現高速增長，5月持續走強的表現應屬較好。

5月新能源乘用車市場零售103萬輛，同比增長29%，環比增長13%；1-5月累計零售436萬輛，增長34.1%。

雖然受到春節因素干擾，1-5月累計增速34%仍是近3年最高的，目前看中國新能源國內需求還是超強的增長的。

2.2025年5月新能源車出口走勢

2024年新能源車出口1-5月開局較好，5月后回落較大。今年5月出口創月度歷史新高，也是出口較強走勢。近期受外部環境影響，車企出口波動較大。新能源車出口分化，外資出口的新能源車明顯回落，自主插混崛起，拉動年初持續較強增長。

5月新能源乘用車廠商出口20.0萬輛，同比增長80.9%，環比增長5.8%；1-5月累計出口78.9萬輛，增長37.1%。

3. 2025年5月新能源乘用車月度廠家批發走勢

2024年新能源車廠家銷量一路走強，3-12月度的持續走強特征明顯。2025年5月新能源廠家銷量較強是受到零售和出口共同促進的推動，尤其是新能源車1-5月降價溫和，市場情緒較好，推動5月新能源的總體增長，形成5月廠家銷量增速與零售均達到較好的強增長。

5月新能源乘用車批發銷量達到121.6萬輛，同比增長34.0%，環比增長8%；1-5月累計批發521萬輛，增長40.0%。

2024年全年新能源乘用車月度廠家批發同比增速好于2023年，2025年1-5月的增速達到40%，為2025年新能源發展奠定良好的增長基礎。

4.全國乘用車行業庫存跟蹤

2025年5月月末全國乘用車行業庫存345萬輛，較上月下降5萬輛，較2024年5月增16萬輛，形成庫存持續高位的特征。目前的政策啟動帶來廠商的總體樂觀，以舊換新的生產較高，廠家批發相對積極，行業庫存創出近兩年新高。

5.全國乘用車行業庫存跟蹤

2024年整體庫存保持相對平穩狀態，12月回落在305萬輛左右,2025年5月回升到345萬輛，主要是渠道庫存的回升，2025年5月的庫存總體相對小幅增長。由于市場價格較好，廠商生產熱情較高，總體行業庫存壓力相對可控。雖然廠家庫存占比處于高位，但年后開始新車增量，前兩年的去庫存趨勢緩解，庫存在1季度小幅上升。

6.全國乘用車市場預測指數與滿意度指數

我們按照PMI指數的設定方式和評價結果評價月度市場表現。根據廠家內部人員的預測匯總測算，預測團隊2月以來對市場預測很樂觀，5月月前預測是樂觀度82%，6月初的5月月后滿意度為80%。團隊對6月市場的樂觀度達到83%，這是近期的超強的市場樂觀點。今年對6月的預估也是比較樂觀的，這體現車市增長的促進性很強。

從目前的345萬輛的庫存水平和預期的到未來幾個月的市場增長的判斷，行業庫存消化壓力不大。鑒于目前價格促銷戰帶來的分化走勢現狀，車企需及時跟蹤政策環境與市場變化，謹慎設定產銷節奏，根據經銷商庫存結構，謹慎增加庫存，及時清理歷史庫存。

7.全國乘用車市場總體庫存特征

隨著新能源車的占比提升，燃油車銷量下降，對應的庫存占壓也逐步減少。總體看2025年5月的自主主流車企的庫存相對上年末大幅上升，體現車企實現2025年高增長意愿較強，庫存安全性稍有放寬，但豪華車庫存有所加大。

從庫存周期看，2021年12月開始的加庫存周期，在2022年11月達到峰值的394萬輛，隨后逐步回歸下降到2023年4月的325萬輛，2023年5月開始的加庫存到2023年11月392萬輛為止，加庫存帶來的壓力較大，2023年12月開始強力去庫存，2024年2月降到321萬輛。2024年庫存上升緩慢到6月的344萬輛，隨后降到10月的297萬輛。

2025年2月加庫存后，2025年5月拉升到345萬。近期車市增長較強，但由于燃油車萎縮較嚴重，庫存的壓力也并未有效緩解。

8.全國乘用車市場庫存天數增長

隨著2025年春季市場回暖的如期到來，生產走勢較強，前期的去庫存的特征改變，5月末的庫存天數明顯上升。隨著中央促消費政策的推動，各地車展等營銷活動的活躍，因此我們預測未來幾個月廠家總銷量相對較好，因此根據2025年5月底的庫存與未來銷量綜合預估的現有庫存支撐未來銷售天數在54天，相對于2023年5月的54天、2024年5月的51天，今年5月的總體庫存壓力稍有增大。

9.全國新能源乘用車庫存回升

從僅生產新能源車的企業的庫存變化特征分析看，2023年年初庫存20萬輛，年初的庫存保持較好，隨后進入庫存快速增長期，2023年12月末的純新能源車企總體新能源庫存降到39萬輛，2024年3月進一步降到33萬輛， 2024年12月上升到66萬輛，2025年5月庫存88萬輛，其中新能源經銷商的廠家和渠道庫存明顯上升，行業庫存總體壓力逐步加大。