財聯社6月21日訊（編輯 史正丞）作為美聯儲主席鮑威爾下周出席參、眾兩院聽證會的基礎資料，該機構周五發布半年度貨幣政策報告，強調在關稅不確定性影響下，采取行動前可以等待形勢進一步明朗化。

（來源：美聯儲）

作為與本周利率決議相呼應的表述，報告表示美聯儲“完全有能力等待通脹和經濟活動前景進一步明朗化，并對潛在經濟變化及時作出反應”。

至于要讓美聯儲耐心等待的進展，正是不斷變化的美國貿易政策。在本周隨決議一同發布的經濟預測中，美聯儲官員們普遍調高了今年的通脹預期，同時也下調了GDP增速。

報告指出，由于貿易政策持續演變，今年進口關稅上調對美國消費者價格的影響存在高度不確定性，目前評估消費者和企業將如何應對仍為時過早。

美聯儲也暗示，關稅政策的影響可能才剛剛顯現：“雖然官方CPI數據無法直接觀測關稅的影響，但今年各類商品凈價格變動的模式表明，關稅可能是近期商品通脹回升的推手之一。”

報告也指出，關稅也對消費者和商業信心形成沖擊。在過去幾年勞動力市場極度緊張，房價和股價顯著上漲增厚家底后，美國家庭的資產負債表已經基本收縮至正常水平，表明“應對負面沖擊的能力可能比幾年前有所下降”。

對于移民問題，美聯儲則給出了另一個視角：由于移民人數的“急劇下降”，所以在就業市場降溫之際，使得整體失業率仍處于相對較低水平。

報告寫道：“勞動力供給增長較往年疲軟，自去年年中以來移民數量似乎急劇減少，勞動參與率也略有下降。隨著過去幾年勞動力需求逐漸緩解，多項指標表明勞動力市場已恢復平衡，緊張程度較疫情前有所下降。”

美聯儲也指出，今年以來美元指數整體呈下降趨勢，原因“據稱是美國貿易政策的變化，促使投資者重新評估美國相對于其他主要經濟體的增長前景”。同時與歷史平均水平項目，目前美元仍實際處在比較高的位置。

（來源：美聯儲）

美聯儲也提及關稅對主要金融市場的沖擊。報告指出，國債、企業債、市政債和股票市場的運作依然有序，但許多指標顯示流動性仍處于歷史低位。其中在4月初的沖擊中，國債市場仍然正常運轉，但流動性跌至2023年初以來的低點。自那以后，多個金融市場的流動性有所改善，但“市場狀況仍對貿易政策消息保持敏感”。