1.有大事

今天這篇文章值得深讀。

正如我們所預警的：

周四，周五盤面急轉直下，大盤盤中跌超1%，收盤時還有超4600只下跌，周五情緒延續，仍有超3600只下跌。

而我們在周二文章中，還分析了投資者在目前這個局面下，應該做些什么：

一個是現金為王，一個是關注能源股，可以說這兩點都準確命中了，這也是認真看文章的胖友們的福利。

另外我們來看昨日盤面：

首先最大關鍵詞是“獲利了結”，近期A/港股呈現出明顯的震蕩格局，投資者情緒在政策預期與現實表現之間搖擺不定。

港股在經歷了一輪強勁反彈后開始顯露疲態，而A股市場則在政策支撐與基本面壓力之間尋找平衡點。

創新藥和新消費這倆過去幾個月的明星板塊，在經歷了年初至今30-50%的強勁漲幅后，終于開始了技術性回調。恒生生物科技指數在過去5天內下跌超過9%，昨日繼續走低。

特朗普再次提及對藥品加征關稅的可能性，雖然這已經不是第一次聽到這樣的論調，但市場極其敏感。更直接的沖擊來自藥明生物宣布大股東減持約22億港元，股價應聲下跌超過10%。

而南向資金大幅拋售中國生物制藥和信達生物，顯示出獲利了結的明顯跡象，周五雖略有反彈，但仍不改下跌趨勢。

新消費板塊同樣未能幸免。泡泡瑪特本周下跌12%，老鋪黃金跌幅達到13%，蜜雪冰城也下跌了6.5%。

但這輪下跌并沒有明顯的負面催化劑，更像是市場期待已久的獲利回吐終于到來。與新消費的頹勢形成鮮明對比的是，老消費板塊卻迎來了小幅反彈。

白酒板塊在經歷數月低迷后出現了久違的回暖跡象。

官媒澄清近期的反奢靡規定，主要針對的是過度餐飲消費，而非正常的消費行為，這一表態為板塊帶來了一些暖意。

盡管從基本面來看，整個板塊仍然面臨壓力，但部分白酒股的股息率已經回落到相當有吸引力的水平。

如果說港股的表現更多體現在熱門主題的輪動，那么A股市場則展現出了啞鈴形態。今年最為穩健的兩個板塊分別位于市值分布的兩端：微盤和銀行。

這種看似矛盾的組合，實際上反映了當前市場流動性和投資偏好的深層邏輯。

有限的流動性繼續推高小盤股的貝塔，而通脹壓力使得分紅類資產在現金流和派息基礎上保持吸引力。

但這輪微盤股的上漲并未伴隨融資余額的顯著增加，說明推動力量更多來自量化資金和熱錢流動，而非散戶的杠桿操作。

我們再來看下宏觀數據。

5月份的宏觀數據中，零售似乎是唯一的亮點，由于618購物節提前到來而表現強勁，但由于回補和國補資金短缺，這種強勢可能難以在6月份持續。

工業生產和固定資產投資因出口放緩、基建和房地產投資增長放緩而不及預期。

青年失業率降至5月份的11個月低點，為數不多的積極信號之一。

信貸基本符合預期，但政府信貸需求強勁而家庭信貸需求疲弱的趨勢依然持續。

70城房價在5月份進一步下跌，二手房市場數據顯示過去一年價格下跌5%-15%。

展望7月，市場面臨多重考驗。

特朗普90天的關稅寬限期即將到期，未來幾周美國關稅問題可能再次成為焦點，存在進一步升級的風險。

財報季也即將拉開帷幕，7月開始的半年報披露將考驗市場對業績波動的承受能力。zzj會議目前市場期待有限，下跌壓力相對較小，但也不要指望太多驚喜。

市場的復雜性正在于其永遠充滿變數，而投資的藝術恰恰在于在不確定性中尋找確定性。留有現金的投資者可以再多等一等！

沒有賬戶的可以后臺回「開戶」，ETF交易0.2起，很便宜。

下面兩個小號，一個說股票，一個說基金，建議動動您發財的手指兩個都關注一下：