耐克、阿迪達斯的中國零售商日子并不好過。根據滔搏國際（Top Sports）公布的2024/25財年（2024年3月1日-2025年2月28日）業績報告顯示，營業收入270.1億元，同比下滑6.6%；凈利潤12.86億元，同比銳減41.9%，創下近五年來最大跌幅；毛利率同比減少3.4個百分點至38.4%，利潤率同比縮減2.8個百分點至4.8%。

公開資料顯示：滔搏于2019年分拆上市，原本是鞋履巨頭百麗國際旗下的運動鞋服業務板塊。作為國內最早獲得特許經營權的國際運動大牌經銷商之一，依托百麗的渠道資源，90年代末就與耐克達成合作，2004年成為耐克在華最大的零售合作伙伴（按進貨金額計），同年與阿迪達斯達成合作關系，并于2012年成為阿迪達斯全球最大零售伙伴。

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憑借與耐克、阿迪達斯兩大品牌的深度合作，滔搏曾建立起覆蓋300多個城市、8395家門店的零售網絡，年營收達到360.1億元，兩大品牌貢獻占比一度超過九成。不過隨著國內運動鞋服市場的變化，安踏、李寧等通過自有渠道搶占市場份額；再加上耐克、阿迪達斯加速DTC（直面消費者）戰略轉型，削減對經銷商依賴。

滔搏受到不小的沖擊，線下門店規模持續收縮，截至今年2月底數量為5020家，同比下降18.3%，較最高峰減少近40%。從業績表現來看，2021/22財年營收同比下降11.5%至318.8億元，2022/23財年收入同比下滑15.07%至270.7億元，好不容易2023/24財年收入同比增長6.87%至289.33億元，結果2024/25財年又跌回去了。

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滔搏顯然不愿坐以待斃，一方面對渠道進行優化，關閉低效門店，并通過平臺電商、內容電商、私域運營的組合策略獲取線上增量。另一方面，積極擴充代理的品牌矩陣，在跑步、戶外等垂直領域多元布局。

2023年，與HOKA ONE ONE、KAILAS凱樂石達成合作，并投資雪具零售商冷山。去年簽下加拿大高端越野跑品牌Norda在中國市場的獨家運營權，通過組織、參與越野跑賽事強化品牌在越野跑圈層的認知。

今年5月份，滔搏宣布與挪威高端戶外品牌Norr?na、英國專業跑步品牌Soar達成合作，成為兩個歐洲品牌在中國市場的獨家運營伙伴，負責品牌傳播、市場推廣、渠道銷售、消費者運營等。

截至目前，滔搏合作的品牌數量已超20個，用戶規模已超8600萬。不過要想從傳統的渠道銷售角色，向一站式運動零售運營商轉型并非易事。2024/25財年，耐克、阿迪達斯所在的“主力品牌”板塊實現收入233.11億元，占比達到86.3%；彪馬、匡威、亞瑟士、斯凱奇等所在的“其他品牌”板塊收入為35.05億元。

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寶勝國際的表現也不盡如人意，去年收入184.54億元，同比下滑8%；凈利潤4.91億元，同比微增0.2%。這是中國臺灣知名運動鞋代工企業寶成集團的子公司，代理分銷的運動品牌包括耐克、阿迪達斯、彪馬等，旗下零售商品牌包括yy sport勝道體育。

截至去年底，直營店3448家，與2019年的5883家相比，五年間減少了2435家，相當于平均每年凈關閉487家。為了扭轉頹勢，公司同樣積極拓展細分市場，拿下韓國人氣瑜伽品牌XEXYMIX中國大陸獨家代理權，為“洞洞鞋鼻祖”Crocs（卡駱馳）、美國運動品牌Pony 1972、百年跑鞋品牌Saucony（索康尼）開更多單品店。

大洋彼岸的北美知名運動鞋服零售富樂客（Foot Locker），2024財年營收79.88億美元，同比下滑2.2%；凈利潤0.18億美元。今年5月被全美第一大體育用品零售商迪克體育用品（DICK'S Sporting Goods）以24億美元的價格收購。